Les rendements du Tr\u00e9sor<\/strong> figurent parmi les indicateurs les plus importants des march\u00e9s financiers mondiaux. Ils repr\u00e9sentent le retour que les investisseurs exigent pour d\u00e9tenir de la dette du gouvernement am\u00e9ricain<\/strong> et influencent tout, des taux hypoth\u00e9caires<\/strong> et des co\u00fbts d’emprunt<\/strong> des entreprises aux \u00e9valuations boursi\u00e8res<\/strong> et aux prix des cryptomonnaies<\/strong>. Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain publie des rendements sur diff\u00e9rentes maturit\u00e9s, allant de quelques mois \u00e0 30 ans. Son rendement \u00e0 10 ans, largement suivi, est d\u00e9riv\u00e9 de la courbe de rendement quotidienne du Tr\u00e9sor, utilisant les prix du march\u00e9 pour les titres gouvernementaux r\u00e9cemment \u00e9mis.<\/p>\n Le point cl\u00e9 est simple : lorsque les rendements du Tr\u00e9sor<\/strong> \u00e9voluent, le retour que les investisseurs peuvent gagner sur une dette gouvernementale<\/strong> relativement peu risqu\u00e9e change \u00e9galement. Cela oblige les march\u00e9s \u00e0 reconsid\u00e9rer la valeur des actions<\/strong>, du Bitcoin<\/strong> et d’autres actifs risqu\u00e9s. Un rendement du Tr\u00e9sor est le retour annualis\u00e9 implicite par le prix d’un titre du gouvernement am\u00e9ricain. Les prix des obligations et les rendements \u00e9voluent g\u00e9n\u00e9ralement dans des directions oppos\u00e9es. Si les investisseurs ach\u00e8tent agressivement des Treasuries, les prix augmentent et les rendements baissent. \u00c0 l’inverse, si les investisseurs vendent des obligations, les prix diminuent et les rendements augmentent.<\/p>\n Les diff\u00e9rentes maturit\u00e9s refl\u00e8tent diff\u00e9rentes attentes. Les rendements \u00e0 court terme<\/strong> sont fortement influenc\u00e9s par la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale<\/strong>, tandis que les rendements \u00e0 long terme<\/strong> int\u00e8grent \u00e9galement les attentes d’inflation, la croissance \u00e9conomique, l’emprunt gouvernemental et la compensation suppl\u00e9mentaire que les investisseurs exigent pour d\u00e9tenir des obligations pendant de nombreuses ann\u00e9es. C’est pourquoi les rendements \u00e0 long terme peuvent augmenter m\u00eame lorsque la Fed r\u00e9duit les taux, comme expliqu\u00e9 dans notre guide sur les rendements du Tr\u00e9sor pendant les baisses de taux.<\/p>\n Les rendements du Tr\u00e9sor sont souvent consid\u00e9r\u00e9s comme un taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00ab sans risque \u00bb<\/strong>. Lorsque le rendement \u00e0 10 ans augmente, les investisseurs peuvent obtenir un retour plus \u00e9lev\u00e9 sur les obligations gouvernementales sans prendre de risque d’\u00e9quit\u00e9. Les actions doivent donc offrir des rendements attendus plus \u00e9lev\u00e9s pour rester attractives. Des rendements plus \u00e9lev\u00e9s augmentent \u00e9galement le taux d’actualisation<\/strong> utilis\u00e9 par les analystes pour \u00e9valuer les b\u00e9n\u00e9fices futurs des entreprises. Cela peut particuli\u00e8rement nuire aux entreprises de croissance<\/strong> et de technologie<\/strong>, car une plus grande part de leur valeur attendue provient des b\u00e9n\u00e9fices de nombreuses ann\u00e9es dans le futur.<\/p>\n Des rendements plus \u00e9lev\u00e9s augmentent \u00e9galement les co\u00fbts de financement<\/strong> pour les entreprises, les hypoth\u00e8ques et d’autres emprunteurs. L’augmentation des rendements du Tr\u00e9sor montre comment le m\u00eame mouvement peut simultan\u00e9ment exercer une pression sur les actions et les conditions d’emprunt.<\/p>\n Le Bitcoin<\/strong> ne g\u00e9n\u00e8re pas de flux de tr\u00e9sorerie, donc les rendements du Tr\u00e9sor ne l’affectent pas \u00e0 travers des mod\u00e8les d’\u00e9valuation traditionnels de la m\u00eame mani\u00e8re qu’ils affectent les actions. Cependant, les rendements influencent toujours la crypto \u00e0 travers la liquidit\u00e9<\/strong> et l’app\u00e9tit pour le risque. Lorsque les rendements du Tr\u00e9sor augmentent, les investisseurs peuvent gagner davantage sur les obligations gouvernementales et les instruments similaires \u00e0 des liquidit\u00e9s. Cela peut r\u00e9duire la demande pour des actifs volatils tels que le Bitcoin, l’Ethereum et les altcoins. Des rendements plus \u00e9lev\u00e9s peuvent \u00e9galement renforcer le dollar et resserrer les conditions financi\u00e8res plus larges, ce qui a historiquement cr\u00e9\u00e9 des conditions plus difficiles pour les actifs sp\u00e9culatifs. \u00c0 l’inverse, des rendements en baisse peuvent avoir l’effet inverse en rendant les actifs s\u00fbrs moins r\u00e9mun\u00e9rateurs et en encourageant les investisseurs \u00e0 prendre plus de risques.<\/p>\n Cela ne signifie pas que le Bitcoin va toujours chuter lorsque les rendements augmentent. Une forte croissance \u00e9conomique peut faire monter les rendements tout en soutenant les march\u00e9s en m\u00eame temps.<\/p>\n<\/blockquote>\n Les rendements du Tr\u00e9sor sont donc mieux compris comme une mesure du prix de l’argent<\/strong> \u00e0 travers le syst\u00e8me financier.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les rendements du Tr\u00e9sor : Un indicateur cl\u00e9 des march\u00e9s financiers Les rendements du Tr\u00e9sor figurent parmi les indicateurs les plus importants des march\u00e9s financiers mondiaux. Ils repr\u00e9sentent le retour que les investisseurs exigent pour d\u00e9tenir de la dette du gouvernement am\u00e9ricain et influencent tout, des taux hypoth\u00e9caires et des co\u00fbts d’emprunt des entreprises aux \u00e9valuations boursi\u00e8res et aux prix des cryptomonnaies. Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain publie des rendements sur diff\u00e9rentes maturit\u00e9s, allant de quelques mois \u00e0 30 ans. 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