Moody\u2019s a attribu\u00e9 \u00e0 Sky Protocol<\/strong> une note B3<\/strong> avec une perspective stable, marquant ainsi la premi\u00e8re notation de l’agence pour un protocole de stablecoin. Cependant, le rapport comporte une mise en garde : Sky ne d\u00e9tenait qu’environ 90 millions de dollars<\/strong> en capitaux propres tangibles, alors qu’elle g\u00e9rait environ 10 milliards de dollars<\/strong> d’actifs tangibles en septembre, ce qui laisse l’ancien MakerDAO avec ce que Moody\u2019s qualifie de \u00ab\u00a0faiblesse de cr\u00e9dit mat\u00e9rielle\u00a0\u00bb<\/em>. La machine de cr\u00e9dit de Wall Street a officiellement atteint la finance d\u00e9centralis\u00e9e (DeFi).<\/p>\n Sky, anciennement MakerDAO, supervise les stablecoins index\u00e9s sur le dollar, USDS<\/strong> et DAI<\/strong>. La partie la plus frappante n’est pas seulement la note. Le rapport de Moody\u2019s a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 qu’environ 90 millions de dollars<\/strong> en capitaux propres tangibles soutenaient environ 10 milliards de dollars<\/strong> d’actifs g\u00e9r\u00e9s tangibles en septembre, une position de capital qualifi\u00e9e de \u00ab\u00a0faiblesse de cr\u00e9dit mat\u00e9rielle\u00a0\u00bb<\/em>. L’agence de notation de cr\u00e9dit Moody\u2019s a cr\u00e9dit\u00e9 Sky de faibles pertes de cr\u00e9dit historiques, d’actifs liquides et d’une rentabilit\u00e9 solide par rapport \u00e0 son risque. Depuis 2020, le protocole a enregistr\u00e9 environ 15 millions de dollars<\/strong> de pertes cumul\u00e9es, tandis qu’environ 45 % \u00e0 50 %<\/strong> de ses actifs consistent en stablecoins et en fonds de march\u00e9 mon\u00e9taire tokenis\u00e9s. Environ 25 %<\/strong> suppl\u00e9mentaires sont plac\u00e9s dans des pr\u00eats garantis par des cryptomonnaies.<\/p>\n Cependant, il y a un hic. Moody\u2019s a d\u00e9clar\u00e9 que la faible capitalisation de Sky, ses passifs de stablecoin sensibles \u00e0 la confiance et sa structure d’organisation autonome d\u00e9centralis\u00e9e (DAO) p\u00e8sent lourdement sur son profil de cr\u00e9dit. Sky manque \u00e9galement d’\u00e9tats financiers audit\u00e9s, d’incorporation formelle, d’employ\u00e9s, d’agents et de directeurs. <\/p>\n \u00ab\u00a0La note CRR B3 refl\u00e8te l’historique op\u00e9rationnel solide, bien que limit\u00e9, de Sky Protocol dans la finance d\u00e9centralis\u00e9e, la nature relativement liquide d’une partie significative de ses actifs, de faibles pertes de cr\u00e9dit historiques et une rentabilit\u00e9 solide par rapport \u00e0 son risque d’actif,\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n indique la notation de Moody\u2019s.<\/p>\n La soci\u00e9t\u00e9 de notation de cr\u00e9dit a ajout\u00e9 : <\/p>\n \u00ab\u00a0Ces points positifs sont contrebalanc\u00e9s par la tr\u00e8s faible capitalisation de Sky Protocol, ses passifs de stablecoin sensibles \u00e0 la confiance et les risques op\u00e9rationnels, de gouvernance, juridiques et r\u00e9glementaires intrins\u00e8quement \u00e9lev\u00e9s associ\u00e9s \u00e0 sa structure DAO, son infrastructure de contrats intelligents et son mod\u00e8le de stablecoin sans autorisation.\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n Les objectifs de gouvernance du projet DeFi Sky pr\u00e9voient que les capitaux propres tangibles atteignent 150 millions de dollars<\/strong> \u00e0 moyen terme. Si les pertes d\u00e9passent le capital disponible, le protocole pourrait frapper et tenter de vendre de nouveaux tokens de gouvernance. Si ce soutien \u00e9chouait, alors USDS<\/strong> et DAI<\/strong> pourraient \u00eatre amortis.<\/p>\n Moody\u2019s a d\u00e9clar\u00e9 qu’une mise \u00e0 niveau devenait possible si le ratio de capital de Sky d\u00e9passait 2,5 %<\/strong> et y restait, tandis que la rentabilit\u00e9, la liquidit\u00e9 et le risque d’actif demeuraient stables. Une chute en dessous de 0,5 %<\/strong>, des pertes trimestrielles cons\u00e9cutives ou une liquidit\u00e9 plus faible pourraient entra\u00eener une d\u00e9gradation de la note. <\/p>\n \u00ab\u00a0La CRR de Sky Protocol pourrait \u00eatre mise \u00e0 niveau si la capitalisation (mesur\u00e9e par TCE par rapport \u00e0 TMA) augmente et que nous nous attendons \u00e0 ce qu’elle reste au-dessus de 2,5 % ; tout en continuant \u00e0 maintenir les niveaux actuels de rentabilit\u00e9, de liquidit\u00e9 et de risque d’actif ; ou si des preuves de mesures d’att\u00e9nuation substantielles des risques op\u00e9rationnels, de gouvernance, juridiques et r\u00e9glementaires se d\u00e9veloppent,\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n d\u00e9taille le rapport de Moody\u2019s.<\/p>\n Pour les stablecoins index\u00e9s sur des devises fiat et la DeFi, la plus grande curiosit\u00e9 est d\u00e9sormais sur la table : l’ancienne mesure de cr\u00e9dit de Wall Street a enfin \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9e \u00e0 une DAO. Le Kazakhstan a d\u00e9j\u00e0 un stablecoin tenge dans un bac \u00e0 sable de banque centrale. Maintenant, il a amen\u00e9 Tether dans la discussion pour \u00e9tudier les implications.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Notation de Sky Protocol par Moody’s Moody\u2019s a attribu\u00e9 \u00e0 Sky Protocol une note B3 avec une perspective stable, marquant ainsi la premi\u00e8re notation de l’agence pour un protocole de stablecoin. Cependant, le rapport comporte une mise en garde : Sky ne d\u00e9tenait qu’environ 90 millions de dollars en capitaux propres tangibles, alors qu’elle g\u00e9rait environ 10 milliards de dollars d’actifs tangibles en septembre, ce qui laisse l’ancien MakerDAO avec ce que Moody\u2019s qualifie de \u00ab\u00a0faiblesse de cr\u00e9dit mat\u00e9rielle\u00a0\u00bb. La machine de cr\u00e9dit de Wall Street a officiellement atteint la finance d\u00e9centralis\u00e9e (DeFi). 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