L’Autorit\u00e9 des March\u00e9s Financiers (AMF) fran\u00e7aise et la Commissione Nazionale per le Societ\u00e0 e la Borsa (CONSOB) italienne ont conjointement soumis des recommandations \u00e0 la Commission europ\u00e9enne<\/strong>, proposant des ajustements \u00e0 la r\u00e9glementation de la blockchain<\/strong> et de la technologie des registres distribu\u00e9s (DLT)<\/strong> sur les march\u00e9s financiers europ\u00e9ens. Les r\u00e9gulateurs ont appel\u00e9 \u00e0 un cadre r\u00e9glementaire plus flexible et efficace<\/strong> qui soutiendrait l’int\u00e9gration du DLT dans l’infrastructure de march\u00e9 existante tout en encourageant une exp\u00e9rimentation plus large<\/strong>.<\/p>\n L’AMF et la CONSOB plaident pour un cadre comp\u00e9titif de la blockchain en finance europ\u00e9enne. Ces recommandations font suite \u00e0 la performance d\u00e9cevante du R\u00e9gime Pilote de l’UE<\/strong>, introduit en mars 2023 pour guider l’utilisation du DLT dans l’infrastructure des march\u00e9s financiers. Ce programme devait fournir un environnement l\u00e9gal<\/strong> pour tester des syst\u00e8mes bas\u00e9s sur la blockchain pour le trading, le r\u00e8glement et la conservation d’instruments financiers. Malgr\u00e9 un int\u00e9r\u00eat croissant pour le DLT, la participation au R\u00e9gime Pilote est rest\u00e9e faible, avec une adoption limit\u00e9e<\/strong> et des objectifs non atteints. Ainsi, l’AMF et la CONSOB ont exhort\u00e9 la Commission europ\u00e9enne et les co-l\u00e9gislateurs \u00e0 r\u00e9viser le cadre r\u00e9glementaire afin de mieux soutenir les tests de march\u00e9 et le d\u00e9veloppement.<\/p>\n Marie-Anne Barbat-Layani, pr\u00e9sidente de l’AMF, a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab\u00a0\u00c0 un moment o\u00f9 l’Europe souhaite d\u00e9velopper ses march\u00e9s financiers pour r\u00e9pondre \u00e0 ses besoins de financement gr\u00e2ce \u00e0 l’Union de l’\u00c9pargne et de l’Investissement, il est clairement prioritaire que l’Europe mette en place un cadre comp\u00e9titif pour encourager l’innovation et les tests de march\u00e9 en mati\u00e8re de technologie des registres distribu\u00e9s, afin de mieux mesurer les avantages potentiels.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n Les r\u00e9gulateurs ont identifi\u00e9 trois domaines cl\u00e9s n\u00e9cessitant des am\u00e9liorations.<\/p>\n Premi\u00e8rement<\/strong>, ils appellent \u00e0 un cadre r\u00e9glementaire plus flexible qui favorise l’exp\u00e9rimentation en offrant une approche proportionnelle<\/em>, bas\u00e9e sur la taille et la nature des projets. Ils estiment qu’une telle mesure abaisserait les barri\u00e8res pour les entreprises d\u00e9sireuses d’exp\u00e9rimenter les applications DLT. De plus, ils ont soulign\u00e9 l’importance de renforcer le r\u00f4le de l’Autorit\u00e9 europ\u00e9enne des valeurs mobili\u00e8res et des march\u00e9s (ESMA) pour garantir une mise en \u0153uvre coh\u00e9rente \u00e0 travers l’UE.<\/p>\n Deuxi\u00e8mement<\/strong>, l’AMF et la CONSOB ont propos\u00e9 d’\u00e9largir la port\u00e9e du R\u00e9gime Pilote en augmentant les limites d’\u00e9ligibilit\u00e9 et de capitalisation afin d’accueillir des projets de plus grande envergure. Cela permettrait d’inclure une gamme plus large de produits financiers<\/strong>, y compris des obligations structur\u00e9es et des d\u00e9riv\u00e9s. Ils recommandent \u00e9galement de prolonger la dur\u00e9e du R\u00e9gime Pilote pour offrir une meilleure visibilit\u00e9 \u00e0 long terme aux investisseurs.<\/p>\n Enfin<\/strong>, les r\u00e9gulateurs ont soulign\u00e9 l’importance de d\u00e9velopper l’interop\u00e9rabilit\u00e9<\/strong> entre les infrastructures DLT et les syst\u00e8mes financiers traditionnels. Ils avancent que l’\u00e9tablissement de normes communes<\/strong> \u00e0 l’\u00e9chelle europ\u00e9enne simplifierait les processus pour toutes les parties prenantes et favoriserait une plus grande sensibilisation au potentiel du DLT.<\/p>\n Dans le m\u00eame temps, l’adoption du DLT progresse en Suisse. Alors que l’AMF et la CONSOB poussent pour des am\u00e9liorations r\u00e9glementaires, d’autres institutions europ\u00e9ennes avancent d\u00e9j\u00e0 des initiatives DLT<\/strong> au niveau national. En mars 2025, le groupe Boerse Stuttgart a lanc\u00e9 le premier march\u00e9 suisse pour le trading de valeurs mobili\u00e8res num\u00e9riques via blockchain. Sa filiale, BX Digital, a re\u00e7u l’autorisation de la FINMA pour exploiter un syst\u00e8me de trading DLT. Cette plateforme soutient le trading d’actifs tokenis\u00e9s tels que des actions, des obligations et des fonds sur Ethereum sur le march\u00e9 secondaire. L’int\u00e9gration avec l’infrastructure de paiement suisse devrait attirer une plus grande participation des banques<\/strong> et des institutions financi\u00e8res<\/strong>, stimulant ainsi la tokenisation des actifs traditionnels.<\/p>\n Alors que la Commission europ\u00e9enne examine ces propositions, les r\u00e9sultats pourraient influencer la mani\u00e8re dont la blockchain<\/strong> et le DLT<\/strong> sont adopt\u00e9s dans l’UE. Si des changements \u00e9taient effectu\u00e9s, ils pourraient fournir un chemin plus clair pour les futures exp\u00e9rimentations et l’int\u00e9gration de la blockchain dans l’\u00e9cosyst\u00e8me financier europ\u00e9en.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Recommandations de l’AMF et de la CONSOB L’Autorit\u00e9 des March\u00e9s Financiers (AMF) fran\u00e7aise et la Commissione Nazionale per le Societ\u00e0 e la Borsa (CONSOB) italienne ont conjointement soumis des recommandations \u00e0 la Commission europ\u00e9enne, proposant des ajustements \u00e0 la r\u00e9glementation de la blockchain et de la technologie des registres distribu\u00e9s (DLT) sur les march\u00e9s financiers europ\u00e9ens. Les r\u00e9gulateurs ont appel\u00e9 \u00e0 un cadre r\u00e9glementaire plus flexible et efficace qui soutiendrait l’int\u00e9gration du DLT dans l’infrastructure de march\u00e9 existante tout en encourageant une exp\u00e9rimentation plus large. 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