{"id":3471,"date":"2025-04-22T09:55:06","date_gmt":"2025-04-22T09:55:06","guid":{"rendered":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/trouver-la-certitude-on-chain-dans-la-dynamique-de-trumpnomics-analyse-de-trois-types-dactifs-crypto-generateurs-dinterets\/"},"modified":"2025-04-22T09:55:06","modified_gmt":"2025-04-22T09:55:06","slug":"trouver-la-certitude-on-chain-dans-la-dynamique-de-trumpnomics-analyse-de-trois-types-dactifs-crypto-generateurs-dinterets","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/trouver-la-certitude-on-chain-dans-la-dynamique-de-trumpnomics-analyse-de-trois-types-dactifs-crypto-generateurs-dinterets\/","title":{"rendered":"Trouver la certitude on-chain dans la dynamique de \u00ab\u00a0Trumpnomics\u00a0\u00bb : analyse de trois types d’actifs crypto g\u00e9n\u00e9rateurs d’int\u00e9r\u00eats"},"content":{"rendered":"

Analyse des Actifs G\u00e9n\u00e9rateurs d’Int\u00e9r\u00eats dans la Crypto<\/h2>\n
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Par Hedy Bi, OKG Research<\/p>\n<\/blockquote>\n

Lorsque les tarifs deviennent une s\u00e9rie t\u00e9l\u00e9vis\u00e9e am\u00e9ricaine, le \u00ab\u00a0pas de nouvel \u00e9pisode aujourd’hui\u00a0\u00bb<\/strong> devient l’actualit\u00e9 elle-m\u00eame. Avec des prix de l’or atteignant de nouveaux sommets et le Bitcoin franchissant \u00e0 nouveau la barre des 80 000 dollars, l’aversion au risque fait son retour discret. Le monde financier ressemble de plus en plus \u00e0 une \u00e9quipe improvis\u00e9e. Chaque nouvelle information, qu’il s’agisse de r\u00e9visions \u00e0 la hausse des attentes d’inflation, d’une escalade des tensions g\u00e9opolitiques ou d’une augmentation des barri\u00e8res commerciales, peut devenir un d\u00e9clencheur pour l’humeur du march\u00e9.<\/p>\n

Aujourd’hui, alors que l’incertitude macro\u00e9conomique est devenue la norme, la \u00ab\u00a0certitude\u00a0\u00bb<\/strong> n’est plus un \u00e9tat acquis, mais un actif rare. \u00c0 une \u00e9poque o\u00f9 les cygnes noirs et les rhinoc\u00e9ros gris coexistent, les investisseurs ne cherchent pas seulement \u00e0 maximiser leurs rendements, mais \u00e9galement \u00e0 identifier des actifs capables de r\u00e9sister aux fluctuations du march\u00e9<\/strong> et dot\u00e9s d’un soutien structurel.<\/p>\n

Les \u00ab\u00a0actifs crypto g\u00e9n\u00e9rateurs d’int\u00e9r\u00eats\u00a0\u00bb<\/strong> dans le syst\u00e8me financier on-chain pourraient repr\u00e9senter une nouvelle forme de cette certitude. Ces actifs, qui promettent des structures financi\u00e8res \u00e0 revenu fixe ou variable, attirent de nouveau l’attention des investisseurs et deviennent une r\u00e9f\u00e9rence pour trouver des rendements stables sur des march\u00e9s instables.<\/p>\n

En tant que huiti\u00e8me article de la s\u00e9rie \u00ab\u00a0Trumpnomics\u00a0\u00bb<\/strong>, cet article se penchera sur les actifs g\u00e9n\u00e9rateurs d’int\u00e9r\u00eats, analysera la v\u00e9ritable source de ces actifs et la logique des risques li\u00e9s \u00e0 ces produits, tout en cherchant \u00e0 \u00e9tablir une forme de certitude dans l\u2019incertitude.<\/p>\n

B\u00e9n\u00e9fices Exog\u00e8nes : Illusion de l’Int\u00e9r\u00eat<\/h2>\n

La mont\u00e9e des revenus exog\u00e8nes<\/strong> illustre la logique de croissance rapide observ\u00e9e dans les phases initiales du d\u00e9veloppement de la finance d\u00e9centralis\u00e9e (DeFi). En l’absence de demande des utilisateurs matures et de flux de tr\u00e9sorerie r\u00e9els, le march\u00e9 l’a remplac\u00e9 par une \u00ab\u00a0illusion d’incitation\u00a0\u00bb<\/strong>. Des \u00e9cosyst\u00e8mes tels que SushiSwap, Balancer, Curve, etc. ont \u00e9galement lanc\u00e9 d’\u00e9normes incitations par jetons.<\/p>\n

Cependant, ces rendements annualis\u00e9s, atteignant parfois des centaines ou des milliers de pourcents, ne repr\u00e9sentent souvent que des jetons \u00ab\u00a0imprim\u00e9s\u00a0\u00bb<\/strong> artificiellement par la plateforme.<\/p>\n

B\u00e9n\u00e9fices Endog\u00e8nes : Redistribution de la Valeur d’Usage<\/h2>\n

Les b\u00e9n\u00e9fices endog\u00e8nes<\/strong> sont ceux que le protocole g\u00e9n\u00e8re r\u00e9ellement en r\u00e9alisant des activit\u00e9s authentiques. Ce type de revenu est g\u00e9n\u00e9ralement plus durable, ne reposant ni sur l’\u00e9mission de jetons ni sur des subventions externes. On peut diviser ce type de revenu en trois prototypes :<\/p>\n

    \n
  1. Type d’\u00e9cart de pr\u00eat et d’emprunt<\/strong> : Mod\u00e8le favori o\u00f9 les utilisateurs d\u00e9posent des fonds dans des protocoles de pr\u00eat tels qu’Aave et Compound.<\/li>\n
  2. Type de retour sur les frais<\/strong> : Les protocoles reversent une partie de leurs revenus d’exploitation, comme les frais de transaction, aux utilisateurs.<\/li>\n
  3. Revenu de service de protocole<\/strong> : Mod\u00e8le o\u00f9 les fournisseurs de services d’infrastructure offrent des services essentiels et facturent des frais, refl\u00e9tant la valeur de march\u00e9 de l’infrastructure.<\/li>\n<\/ol>\n

    Taux d’Int\u00e9r\u00eat R\u00e9alistes sur la Cha\u00eene<\/h2>\n

    L’\u00e9volution actuelle des actifs on-chain est indissociable de taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els<\/strong>. Ces actifs visent \u00e0 lier les stablecoins \u00e0 des instruments financiers \u00e0 faible risque comme les obligations d’\u00c9tat.<\/p>\n

    De nombreux projets, comme MakerDAO, visent \u00e0 \u00ab\u00a0importer le taux d’int\u00e9r\u00eat de r\u00e9f\u00e9rence de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur la cha\u00eene\u00a0\u00bb<\/strong>. Exemples : USDY d’Ondo Finance g\u00e9n\u00e8re des revenus \u00e0 partir d’obligations d’\u00c9tat \u00e0 court terme.<\/p>\n

    Indicateurs pour \u00c9valuer les Actifs Durables<\/h2>\n

    Pour \u00e9valuer la durabilit\u00e9 des actifs g\u00e9n\u00e9rateurs d’int\u00e9r\u00eats, trois indicateurs peuvent guider les investisseurs :<\/p>\n

      \n
    1. Comparaison des retours<\/strong> : Si les retours on-chain ne d\u00e9passent pas ceux des obligations gouvernementales, ils auront du mal \u00e0 attirer des capitaux.<\/li>\n
    2. Surveillance des risques<\/strong> : M\u00eame les actifs g\u00e9n\u00e9rateurs d’int\u00e9r\u00eats<\/strong> comportent des risques techniques, de conformit\u00e9 et de liquidit\u00e9.<\/li>\n
    3. March\u00e9 mon\u00e9taire on-chain<\/strong> : L’\u00e9mergence d’un ordre financier sur la cha\u00eene pourrait red\u00e9finir la structuration des taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/li>\n<\/ol>\n

      Ces \u00e9l\u00e9ments repr\u00e9sentent une \u00e9volution vers la rationalit\u00e9<\/strong> du march\u00e9 et red\u00e9finissent la notion de \u00ab\u00a0rendements durables\u00a0\u00bb au sein de l’\u00e9cosyst\u00e8me crypto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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