Le 3 juin 2025<\/strong>, Strat\u00e9gie<\/strong>, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a lanc\u00e9 un nouveau produit perp\u00e9tuel nomm\u00e9 Stride (STRD)<\/strong>. Ce produit permet aux investisseurs de b\u00e9n\u00e9ficier d’un rendement de 10 %<\/strong> sur le Bitcoin sans avoir \u00e0 l’acheter directement, tout en offrant \u00e0 Strat\u00e9gie des liquidit\u00e9s pour acqu\u00e9rir davantage de Bitcoin. Cette nouvelle initiative a suscit\u00e9 un accueil mitig\u00e9<\/strong> au sein de la communaut\u00e9 crypto.<\/p>\n Suite au lancement de Strife<\/em> et Strike<\/em>, Strat\u00e9gie a d\u00e9voil\u00e9 une nouvelle offre d\u2019actions privil\u00e9gi\u00e9es, la S\u00e9rie A de Stride (STRD)<\/strong>. Stride est un produit perp\u00e9tuel non remboursable et non cumulatif offrant un dividende fixe de 10 %<\/strong>, sup\u00e9rieur au dividende de 8 %<\/strong> propos\u00e9 par Strike, mais ayant une s\u00e9niorit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 celle de Strife, qui propose \u00e9galement un dividende de 10 %.<\/p>\n Cette structure de produit fait partie du moteur Bitcoin \u00e0 trois cylindres<\/strong> de Strat\u00e9gie, con\u00e7u pour maximiser les profits \u00e0 travers la raret\u00e9 et la volatilit\u00e9 du Bitcoin. Apparemment, Strat\u00e9gie a trouv\u00e9 un moyen d’enrichir ce moteur en y ajoutant un quatri\u00e8me \u00e9l\u00e9ment<\/strong>. Stride se veut sans frais et propose un rendement sup\u00e9rieur \u00e0 celui de nombreux ETF, ce qui le rend attractif pour les investisseurs \u00e0 long terme.<\/p>\n Cependant, Stride peut \u00eatre rachet\u00e9 en cas de changement fondamental<\/strong> ou pour des raisons fiscales.<\/p>\n<\/blockquote>\n Les dividendes de STRD sont discr\u00e9tionnaires et sont vers\u00e9s lorsque le conseil d’administration<\/strong> de Strat\u00e9gie en d\u00e9cide ainsi. Certains observateurs sur Crypto Twitter per\u00e7oivent cette nouvelle offre comme une preuve des difficult\u00e9s financi\u00e8res<\/strong> de Strat\u00e9gie. Ils estiment que l’entreprise manque de liquidit\u00e9s<\/strong> et qu’elle cherche d\u00e9sesp\u00e9r\u00e9ment \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des fonds rapidement. Si elle n’est pas en mesure de lever des capitaux, elle pourrait envisager de vendre ses actifs en Bitcoin pour r\u00e9pondre aux obligations envers les d\u00e9tenteurs de dividendes. Cela soul\u00e8ve une question inqui\u00e9tante : qu’est-ce qui pourrait mal se passer ?<\/em><\/p>\n De plus, Nic Puckrin<\/strong>, PDG et co-fondateur de CoinBureau, a exprim\u00e9 des inqui\u00e9tudes sur X concernant l’origine des fonds n\u00e9cessaires pour payer les dividendes. Il s’interroge sur le risque que le produit perp\u00e9tuel dilue les actions ordinaires si celles-ci sont utilis\u00e9es pour financer STRD, et se demande si Strat\u00e9gie sera contrainte de vendre du Bitcoin si les actions ne se vendent pas. Puckrin souligne \u00e9galement l’inqui\u00e9tude li\u00e9e au fait de r\u00e9mun\u00e9rer les investisseurs actuels avec des fonds provenant de futurs investisseurs, sans jamais \u00e9voquer explicitement la notion de sch\u00e9ma de Ponzi<\/strong>.<\/p>\n Le b\u00e9n\u00e9fice net de 4,22 milliards de dollars<\/strong> d\u00e9clar\u00e9 par Strat\u00e9gie au premier trimestre 2025 alimente le scepticisme. Si Strat\u00e9gie devait liquider des actions MSTR pour financer les dividendes des investisseurs STRD, cela cr\u00e9erait une tension au sein de son moteur Bitcoin et risquerait de nuire aux investisseurs de MSTR. \u00c0 un prix de Bitcoin qui d\u00e9passe actuellement les 100 000 $<\/strong>, la dette de plus de 8 milliards de dollars<\/strong> de Strat\u00e9gie n’est pas per\u00e7ue comme un enjeu majeur, ce qui suscite de nombreux commentaires positifs de la part de ceux qui ne voient pas l’offre Stride comme un signe d’incapacit\u00e9 \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des liquidit\u00e9s.<\/p>\n Adam Livingston<\/strong>, investisseur MSTR et auteur de The Bitcoin Age<\/em> et The Great Harvest<\/em>, a partag\u00e9 une s\u00e9rie de tweets soulignant le g\u00e9nie de cette op\u00e9ration<\/strong>. Il souligne que ce mouvement est particuli\u00e8rement favorable pour Michael Saylor<\/strong>, co-fondateur et pr\u00e9sident de Strat\u00e9gie, en d\u00e9clarant : <\/p>\n \u00ab\u00a0Saylor obtient des capitaux \u00e0 faible co\u00fbt, sans dilution, avec des paiements optionnels, qu’il peut annuler \u00e0 tout moment.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n Livingston soutient que le rendement para\u00eet \u00eatre un pr\u00e9texte \u00e0 l’accumulation de Bitcoin, en ajoutant que Strat\u00e9gie ne sera pas contrainte de verser des dividendes si la situation se d\u00e9t\u00e9riore. Selon lui, STRD n’est pas destin\u00e9 aux bitcoiners, mais vise plut\u00f4t ceux qui h\u00e9sitent \u00e0 d\u00e9tenir du Bitcoin tout en recherchant un rendement sur BTC. Les investisseurs institutionnels et les fonds de pension pourraient \u00e9galement s’int\u00e9resser \u00e0 STRD.<\/p>\n Un aspect ironique est que Saylor a cr\u00e9\u00e9 une version \u00ab\u00a0s\u00e9curis\u00e9e\u00a0\u00bb du Bitcoin pour les boomers, utilisant leur capital<\/strong> pour acqu\u00e9rir un actif qu’ils craignent de d\u00e9tenir. Il \u00ab vend des parapluies pendant une temp\u00eate \u00bb et investit dans l’immobilier avec les b\u00e9n\u00e9fices. Livingston souligne que l’offre STRD repr\u00e9sente un rendement de 10 % pour des investisseurs plus traditionnellement financiers, tandis que les v\u00e9t\u00e9rans du Bitcoin pourraient y voir une opportunit\u00e9 d’acqu\u00e9rir un capital \u00e0 moindre co\u00fbt, r\u00e9duisant ainsi l’offre sur le march\u00e9. Bien que ces man\u0153uvres financi\u00e8res soul\u00e8vent des pr\u00e9occupations<\/strong> sur la d\u00e9centralisation du Bitcoin et sur l’\u00e9thique traditionnelle de Wall Street, il semble que Michael Saylor<\/strong> soit parvenu \u00e0 renforcer son statut gr\u00e2ce \u00e0 cette nouvelle initiative.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Introduction au produit Stride Le 3 juin 2025, Strat\u00e9gie, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a lanc\u00e9 un nouveau produit perp\u00e9tuel nomm\u00e9 Stride (STRD). Ce produit permet aux investisseurs de b\u00e9n\u00e9ficier d’un rendement de 10 % sur le Bitcoin sans avoir \u00e0 l’acheter directement, tout en offrant \u00e0 Strat\u00e9gie des liquidit\u00e9s pour acqu\u00e9rir davantage de Bitcoin. Cette nouvelle initiative a suscit\u00e9 un accueil mitig\u00e9 au sein de la communaut\u00e9 crypto. Structure et caract\u00e9ristiques de l’offre Suite au lancement de Strife et Strike, Strat\u00e9gie a d\u00e9voil\u00e9 une nouvelle offre d\u2019actions privil\u00e9gi\u00e9es, la S\u00e9rie A de Stride (STRD). 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