Le \u00ab\u00a0moment d\u2019atterrissage sur la lune\u00a0\u00bb<\/strong> de l\u2019introduction en bourse (IPO) de Circle, l\u2019\u00e9metteur de USDC<\/strong>, ainsi que la hausse subs\u00e9quente de son prix de l\u2019action, n\u2019affectent que peu la stabilit\u00e9 de son stablecoin phare, selon des analystes de S&P Global<\/em> interrog\u00e9s par Decrypt<\/em>. Cependant, des questions demeurent quant \u00e0 ce qui pourrait se passer si l\u2019\u00e9metteur cot\u00e9e en bourse devait faire faillite.<\/p>\n \u00ab\u00a0L\u2019IPO est compl\u00e8tement neutre par rapport \u00e0 l\u2019\u00e9valuation de la stabilit\u00e9 du stablecoin\u00a0\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 l’analyste de S&P Global Ratings, Muhammad Damak<\/strong>, \u00e0 Decrypt. \u00ab\u00a0Devenir public ne change vraiment aucun des indicateurs cl\u00e9s ou des probl\u00e8mes dont nous nous soucions pour le SSA\u00a0\u00bb, a ajout\u00e9 sa coll\u00e8gue analyste de S&P, Lisa Schroeer<\/strong>.<\/p>\n<\/blockquote>\n Les analystes de S&P ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s prudents pour ne pas utiliser Circle et USDC de mani\u00e8re interchangeable. Le premier est une entreprise cot\u00e9e en bourse, tandis que le second est son stablecoin phare, gouvern\u00e9 par des contrats intelligents sur des blockchains telles qu\u2019Ethereum et Solana. Si USDC fonctionne comme pr\u00e9vu, alors ses r\u00e9serves survivraient \u00e0 la disparition de son \u00e9metteur. Cependant, c\u2019est ici que l\u2019incertitude<\/strong> entre en jeu, expliquant pourquoi USDC a perdu un point dans son \u00e9valuation de la stabilit\u00e9 du stablecoin en d\u00e9cembre dernier.<\/p>\n \u00ab\u00a0L\u2019\u00e9valuation de la stabilit\u00e9 du stablecoin pourrait s\u2019am\u00e9liorer s’il y avait une certitude accrue concernant la s\u00e9paration et la protection contre la faillite des actifs de r\u00e9serve, et que ces actifs demeurent solides\u00a0\u00bb, ont \u00e9crit les analystes de S&P dans leur \u00e9valuation.<\/p>\n<\/blockquote>\n La protection contre la faillite signifie que certains actifs \u2013 dans ce cas, les r\u00e9serves soutenant un stablecoin \u2013 sont l\u00e9galement prot\u00e9g\u00e9s afin qu\u2019ils ne puissent pas \u00eatre utilis\u00e9s pour rembourser les dettes de l\u2019entreprise en cas de faillite. Il est important de noter que Circle n\u2019a pas essay\u00e9 de dissimuler cette ambigu\u00eft\u00e9 aux investisseurs ou aux d\u00e9tenteurs de USDC.<\/p>\n Un porte-parole de Circle a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Decrypt que les r\u00e9serves sont d\u00e9tenues dans des comptes prot\u00e9g\u00e9s contre la faillite. Cela signifie qu\u2019elles \u00ab\u00a0devraient rester la propri\u00e9t\u00e9 des d\u00e9tenteurs de stablecoin, et non de Circle ou de ses cr\u00e9anciers\u00a0\u00bb<\/strong>, ont-ils ajout\u00e9 par e-mail. Cependant, il n\u2019existe pas encore assez de pr\u00e9c\u00e9dents juridiques pour garantir que les choses se d\u00e9rouleraient ainsi.<\/p>\n \u00ab\u00a0Les tribunaux n\u2019ont pas encore examin\u00e9 le traitement des actifs de r\u00e9serve sous-jacents dans le cadre d\u2019une faillite ou d\u2019une insolvabilit\u00e9 d\u2019un \u00e9metteur de stablecoin, et n\u2019ont \u00e9mis qu\u2019un nombre limit\u00e9 de d\u00e9cisions relatives aux actifs num\u00e9riques dans le contexte d\u2019une faillite ou d\u2019une insolvabilit\u00e9\u00a0\u00bb, a not\u00e9 Circle dans un prospectus d\u00e9pos\u00e9 le 5 juin aupr\u00e8s de la SEC. Dans ce m\u00eame d\u00e9p\u00f4t, l\u2019entreprise \u00e9crit encore plus simplement : \u00ab\u00a0Il n\u2019y a pas de certitude totale quant \u00e0 la r\u00e9clamation d\u2019un d\u00e9tenteur de stablecoin sur les actifs de r\u00e9serve en cas de faillite ou d\u2019insolvabilit\u00e9.\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n Une partie de cette incertitude peut \u00eatre attribu\u00e9e au fait que Circle est l\u2019un des premiers \u00e9metteurs de stablecoins, et le premier \u00e0 \u00eatre cot\u00e9 \u00e0 la Bourse de New York. Toutefois, sans une faillite d\u2019entreprise similaire pour \u00e9tablir un pr\u00e9c\u00e9dent juridique, les analystes de S&P disent qu’ils suivent de pr\u00e8s les progr\u00e8s concernant le GENIUS Act<\/strong>. Cette l\u00e9gislation \u00e9tablira une surveillance f\u00e9d\u00e9rale pour les stablecoins de paiement et mettra en place des r\u00e8gles claires pour la gestion de leurs r\u00e9serves.<\/p>\n De mani\u00e8re cruciale, elle modifiera le Code des faillites am\u00e9ricain afin que les d\u00e9tenteurs de stablecoins puissent avoir un acc\u00e8s prioritaire \u00e0 l\u2019argent soutenant leurs jetons en cas de faillite. <\/p>\n \u00ab\u00a0C\u2019est exactement l\u00e0 que la l\u00e9gislation serait utile : en clarifiant que si l\u2019entreprise \u00e9choue, l\u2019argent soutenant le stablecoin est toujours en s\u00e9curit\u00e9 et rachetable,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Lisa Schroeer de S&P.<\/p>\n<\/blockquote>\n Pour ce qu’il en vaut, Circle souhaite que ses d\u00e9tenteurs de USDC b\u00e9n\u00e9ficient de cette protection. \u00ab\u00a0Ces dispositions sont une \u00e9tape critique pour ancrer dans la loi ce que nous pratiquons d\u00e9j\u00e0,\u00a0\u00bb<\/strong> a ajout\u00e9 le porte-parole de Circle, \u00ab\u00a0que les d\u00e9tenteurs de stablecoins devraient \u00eatre prioritaires, et non laiss\u00e9s pour compte.\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Analyse de l’IPO de Circle et de sa stabilit\u00e9 Le \u00ab\u00a0moment d\u2019atterrissage sur la lune\u00a0\u00bb de l\u2019introduction en bourse (IPO) de Circle, l\u2019\u00e9metteur de USDC, ainsi que la hausse subs\u00e9quente de son prix de l\u2019action, n\u2019affectent que peu la stabilit\u00e9 de son stablecoin phare, selon des analystes de S&P Global interrog\u00e9s par Decrypt. 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