{"id":7567,"date":"2025-08-01T11:42:24","date_gmt":"2025-08-01T11:42:24","guid":{"rendered":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/andreessen-horowitz-met-en-garde-contre-les-failles-dans-le-projet-de-reglementation-des-cryptomonnaies\/"},"modified":"2025-08-01T11:42:24","modified_gmt":"2025-08-01T11:42:24","slug":"andreessen-horowitz-met-en-garde-contre-les-failles-dans-le-projet-de-reglementation-des-cryptomonnaies","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/andreessen-horowitz-met-en-garde-contre-les-failles-dans-le-projet-de-reglementation-des-cryptomonnaies\/","title":{"rendered":"Andreessen Horowitz met en garde contre les failles dans le projet de r\u00e9glementation des cryptomonnaies"},"content":{"rendered":"
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Appel \u00e0 la r\u00e9vision de la r\u00e9glementation des cryptomonnaies<\/h2>\n

La soci\u00e9t\u00e9 de capital-risque Andreessen Horowitz (a16z)<\/strong> a appel\u00e9 les l\u00e9gislateurs am\u00e9ricains \u00e0 r\u00e9viser un projet de loi sur la r\u00e9glementation des cryptomonnaies, avertissant que le cadre propos\u00e9 pourrait cr\u00e9er des failles dangereuses<\/strong> et compromettre la protection des investisseurs<\/strong>. Dans une lettre ouverte adress\u00e9e jeudi au Comit\u00e9 bancaire du S\u00e9nat am\u00e9ricain, la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement a exhort\u00e9 les r\u00e9gulateurs \u00e0 combler les lacunes dans la l\u00e9gislation sur les cryptomonnaies.<\/p>\n

Cette lettre fait suite \u00e0 un projet de discussion publi\u00e9 \u00e0 la fin juillet, qui s’appuie sur le 21st Century Financial Innovation and Technology Act (CLARITY Act)<\/strong> et vise \u00e0 recueillir l’avis de l’industrie sur la r\u00e9glementation en cours des cryptomonnaies.<\/p>\n

D\u00e9finitions et pr\u00e9occupations<\/h2>\n

A16z souligne la d\u00e9finition des actifs accessoires<\/strong>, faisant r\u00e9f\u00e9rence aux jetons vendus avec un contrat d’investissement qui ne conf\u00e8rent aux acheteurs aucun droit de propri\u00e9t\u00e9, de dividende ou de gouvernance. <\/p>\n

\u00ab\u00a0La construction d’actifs accessoires ne devrait pas servir de fondement \u00e0 la l\u00e9gislation sans modifications significatives,\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

indique la lettre. A16z plaide pour un mod\u00e8le de \u00ab\u00a0marchandise num\u00e9rique\u00a0\u00bb<\/strong>. La soci\u00e9t\u00e9 a d\u00e9clar\u00e9 que l’approche actuelle ne r\u00e9sout pas les probl\u00e8mes fondamentaux auxquels sont confront\u00e9s les march\u00e9s des cryptomonnaies et serait incompatible avec le test Howey<\/strong>, la r\u00e9f\u00e9rence juridique de longue date pour d\u00e9finir les valeurs mobili\u00e8res.<\/p>\n

Recommandations et solutions<\/h2>\n

A16z a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 que cette approche \u00ab\u00a0ne r\u00e9soudra pas les d\u00e9fis\u00a0\u00bb<\/strong> auxquels sont confront\u00e9s les participants du march\u00e9 des cryptomonnaies. Au lieu de cela, la soci\u00e9t\u00e9 a recommand\u00e9 d’adopter le cadre plus \u00e9troit de \u00ab\u00a0marchandise num\u00e9rique\u00a0\u00bb<\/strong> du CLARITY Act, qui, selon elle, offrirait une plus grande certitude tout en pr\u00e9servant la simplicit\u00e9 r\u00e9glementaire.<\/p>\n

A16z a \u00e9galement affirm\u00e9 que \u00ab\u00a0le test Howey reste un \u00e9l\u00e9ment critique de la loi sur les valeurs mobili\u00e8res aux \u00c9tats-Unis\u00a0\u00bb<\/strong> et devrait rester sous sa forme actuelle. Une solution sugg\u00e9r\u00e9e \u00e9tait de \u00ab\u00a0codifier une application modernis\u00e9e adapt\u00e9e aux actifs accessoires.\u00a0\u00bb<\/strong> Elle a d\u00e9crit les modifications propos\u00e9es au test Howey comme \u00ab\u00a0inutiles – et dangereuses\u00a0\u00bb<\/strong> car elles cherchent \u00e0 r\u00e9\u00e9crire Howey d’une mani\u00e8re qui s’\u00e9carte du droit \u00e9tabli et compromet la protection des investisseurs.<\/p>\n

Propositions pour une meilleure r\u00e9gulation<\/h2>\n

A16z a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 que l’application de la loi sur les valeurs mobili\u00e8res aux transactions primaires et des r\u00e9glementations sur les marchandises pour les transactions secondaires cr\u00e9e une faille, permettant aux \u00e9metteurs de vendre des actifs accessoires \u00e0 des initi\u00e9s sous des exemptions, puis de revendre sur le march\u00e9 public sans \u00eatre soumis aux r\u00e9glementations sur les valeurs mobili\u00e8res. Comme solution, la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement a sugg\u00e9r\u00e9 d’exiger que les projets atteignent la d\u00e9centralisation<\/strong> en \u00e9liminant les m\u00e9canismes de contr\u00f4le.<\/p>\n

Selon a16z, cela emp\u00eacherait \u00e9galement l’enrichissement des initi\u00e9s aux d\u00e9pens des investisseurs publics et garantirait que la distinction entre les march\u00e9s primaire et secondaire reste significative : <\/p>\n

\u00ab\u00a0Une fois le contr\u00f4le abandonn\u00e9 et le projet d\u00e9centralis\u00e9, ces restrictions devraient dispara\u00eetre, car les d\u00e9pendances de confiance de l’actif ressemblent d\u00e9sormais \u00e0 celles d’une marchandise.\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Conclusion et appel \u00e0 l’action<\/h2>\n

A16z a exhort\u00e9 les r\u00e9gulateurs \u00e0 adopter un cadre de d\u00e9centralisation bas\u00e9 sur le contr\u00f4le, qu’elle a d\u00e9clar\u00e9 \u00ab\u00a0est la mani\u00e8re appropri\u00e9e d’\u00e9valuer l’\u00e9volution du profil de risque d’un actif accessoire.\u00a0\u00bb<\/strong> La lettre a pr\u00e9cis\u00e9 que cette approche \u00ab\u00a0devrait se concentrer sur la question de savoir si une partie conserve une autorit\u00e9 unilat\u00e9rale – op\u00e9rationnelle, \u00e9conomique ou de gouvernance – sur le syst\u00e8me blockchain.\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n

A16z a en outre d\u00e9clar\u00e9 que l’accent mis par la Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong> des \u00c9tats-Unis sur l’aspect \u00ab\u00a0efforts des autres\u00a0\u00bb<\/strong> du test Howey \u00ab\u00a0a cr\u00e9\u00e9 des incitations perverses significatives.\u00a0\u00bb<\/strong> Elle a d\u00e9clar\u00e9 que cela conduit \u00e0 une transparence r\u00e9duite, expose les utilisateurs \u00e0 des risques non divulgu\u00e9s et freine l’innovation.<\/p>\n

La lettre a \u00e9galement affirm\u00e9 que le fait d’\u00eatre impliqu\u00e9 dans la technologie \u00e0 la base des cryptomonnaies ne devrait pas enfreindre la loi sur les valeurs mobili\u00e8res. <\/p>\n

\u00ab\u00a0La l\u00e9gislation devrait clarifier que les fonctions technologiques essentielles n\u00e9cessaires au fonctionnement des syst\u00e8mes blockchain d\u00e9centralis\u00e9s – telles que l’ex\u00e9cution d’algorithmes de consensus, le minage, le staking et l’ex\u00e9cution de contrats intelligents – ne constituent pas, en elles-m\u00eames, une activit\u00e9 financi\u00e8re r\u00e9glement\u00e9e en vertu des lois am\u00e9ricaines sur les valeurs mobili\u00e8res ou les marchandises,\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

a conclu la lettre.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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