S&P Global Ratings a attribu\u00e9 une note de cr\u00e9dit \u00e9metteur de B-<\/strong> \u00e0 Sky Protocol<\/strong>, anciennement connu sous le nom de Maker Protocol. Cela marque la premi\u00e8re fois qu’une grande agence de notation de cr\u00e9dit \u00e9met une note pour une plateforme de finance d\u00e9centralis\u00e9e (DeFi)<\/em>. Cette \u00e9valuation fait partie de l’analyse continue par S&P des \u00e9metteurs de stablecoins, entam\u00e9e en 2023, visant \u00e0 \u00e9valuer leur capacit\u00e9 \u00e0 maintenir une valeur stable par rapport aux monnaies fiduciaires.<\/p>\n L’examen couvre la solvabilit\u00e9 des passifs de Sky, notamment les stablecoins USDS<\/strong> et DAI<\/strong>, ainsi que les tokens d’\u00e9pargne sUSDS<\/strong> et sDAI<\/strong>. Sky Protocol, \u00e9valu\u00e9 pour la premi\u00e8re fois, a re\u00e7u un score de \u00ab 4<\/strong> \u00bb – \u00e9tiquet\u00e9 \u00ab contraint<\/strong> \u00bb – concernant la capacit\u00e9 de l’USDS \u00e0 maintenir son ancrage au dollar am\u00e9ricain. L’\u00e9chelle de notation va de \u00ab 1<\/strong> \u00bb pour tr\u00e8s fort \u00e0 \u00ab 5<\/strong> \u00bb pour faible.<\/p>\n Sky Protocol est une plateforme de pr\u00eat d\u00e9centralis\u00e9e qui permet aux utilisateurs d’emprunter des pr\u00eats garantis par des cryptomonnaies. Son stablecoin USDS<\/strong>, utilis\u00e9 pour faciliter les transactions de pr\u00eat et d’emprunt, est le quatri\u00e8me plus grand par capitalisation boursi\u00e8re, avec environ 5,36 milliards de dollars<\/strong> au moment de la r\u00e9daction, selon CoinMarketCap.<\/p>\n S&P d\u00e9finit un d\u00e9faut sur les passifs du protocole comme \u00ab une coupe impos\u00e9e aux d\u00e9tenteurs de tokens<\/em> \u00bb. L’agence met en \u00e9vidence les principaux risques qui pourraient d\u00e9clencher un tel d\u00e9faut, notamment les retraits des d\u00e9posants d\u00e9passant la liquidit\u00e9 disponible dans le module de stabilit\u00e9 de l’ancrage et les pertes de cr\u00e9dit d\u00e9passant le capital disponible. Les risques gouvernementaux, de capitalisation et r\u00e9glementaires sont \u00e9galement des pr\u00e9occupations majeures.<\/p>\n \u00ab Une note de \u2018B-\u2019 signifie que nous croyons que le protocole peut actuellement respecter ses obligations financi\u00e8res, mais qu’il serait vuln\u00e9rable dans des conditions commerciales, financi\u00e8res et \u00e9conomiques d\u00e9favorables. \u00bb<\/p>\n – Andrew O\u2019Neil, responsable de l’analyse des actifs num\u00e9riques chez S&P Global<\/p>\n<\/blockquote>\n La Commission des actifs et passifs de l’\u00e9cosyst\u00e8me Sky a d\u00e9clar\u00e9 que le processus d’\u00e9valuation lui a permis d’examiner \u00e0 la fois les risques de contrepartie traditionnels et les vuln\u00e9rabilit\u00e9s sp\u00e9cifiques \u00e0 la DeFi, telles que les risques li\u00e9s aux contrats intelligents, aux oracles, aux ponts et \u00e0 la gouvernance. <\/p>\n \u00ab Dans le cadre des entretiens et de la documentation que nous avons partag\u00e9s avec S&P, nous avons eu l’occasion de revisiter et de remettre en question certaines des hypoth\u00e8ses analytiques derri\u00e8re les risques de contrepartie qui sont typiques de la finance traditionnelle, mais ne s’appliquent pas n\u00e9cessairement sur la cha\u00eene. Nous avons \u00e9galement examin\u00e9 des risques nouveaux, propres \u00e0 la DeFi, qui doivent \u00eatre surveill\u00e9s et att\u00e9nu\u00e9s avec soin. \u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n Le co-fondateur de Sky, Rune Christensen<\/strong>, d\u00e9tient pr\u00e8s de 9 %<\/strong> des tokens de gouvernance. L’\u00e9valuation de S&P a not\u00e9 que \u00ab le processus de gouvernance du protocole reste hautement centralis\u00e9 en raison d’une faible participation des \u00e9lecteurs lors des d\u00e9cisions cl\u00e9s. \u00bb La capitalisation de Sky est une autre pr\u00e9occupation majeure. Selon l’\u00e9valuation, avec un ratio de capital ajust\u00e9 au risque de 0,4 %<\/strong> au 27 juillet, le protocole dispose d’un buffer de r\u00e9serve exc\u00e9dentaire limit\u00e9 pour couvrir les pertes de cr\u00e9dit potentielles.<\/p>\n Alors que la cryptomonnaie continue d’approfondir son engagement avec les march\u00e9s financiers traditionnels, de plus en plus d’institutions au sein de l’espace crypto sont int\u00e9gr\u00e9es dans le syst\u00e8me formel de notation de cr\u00e9dit. S&P Global a lanc\u00e9 son \u00e9valuation de la stabilit\u00e9 des stablecoins en d\u00e9cembre 2023. Selon le rapport, Circle USDC<\/strong> a re\u00e7u une note de 2<\/strong> (fort), tandis que Tether<\/strong> et USDS<\/strong> ont \u00e9t\u00e9 class\u00e9s 4<\/strong> (contraint).<\/p>\n \u00ab Les faiblesses de Tether concernent davantage la transparence, tandis que l’USDS a une base d’actifs plus complexe par rapport \u00e0 l’USDC. En effet, la position de capital relativement faible est \u00e9galement un facteur qui influence ce classement relatif \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 O\u2019Neil.<\/p>\n La premi\u00e8re titrisation hypoth\u00e9caire bas\u00e9e sur la blockchain \u00e0 recevoir une note de S&P Global \u00e9tait Figure Technology Solutions<\/strong>, une plateforme technologique qui alimente un march\u00e9 bas\u00e9 sur la blockchain pour des produits financiers. En juin, la derni\u00e8re titrisation d’actifs hypoth\u00e9caires de Figure, totalisant 355 millions de dollars<\/strong>, a \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9e d’une note \u00ab AAA<\/strong> \u00bb par S&P Global.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Note de Cr\u00e9dit \u00c9metteur pour Sky Protocol S&P Global Ratings a attribu\u00e9 une note de cr\u00e9dit \u00e9metteur de B- \u00e0 Sky Protocol, anciennement connu sous le nom de Maker Protocol. 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