Les r\u00e9gulateurs du Groupe des Sept (G7)<\/strong> avancent sur la question des stablecoins, avec les \u00c9tats-Unis promulguant leur nouvelle loi, l’Union europ\u00e9enne appliquant la r\u00e9glementation sur les March\u00e9s des Crypto-Actifs (MiCA<\/strong>), et le Japon ayant d\u00e9j\u00e0 mis en place un r\u00e9gime op\u00e9rationnel. Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, le march\u00e9 a \u00e9t\u00e9 domin\u00e9 par des tokens index\u00e9s sur le dollar, tels que l’USDt<\/strong> de Tether et l’USDC<\/strong> de Circle. La r\u00e9glementation rattrape d\u00e9sormais la technologie, et les pays commencent \u00e0 autoriser les stablecoins li\u00e9s \u00e0 leurs propres devises. L’initiative du G7 pour r\u00e9glementer fait partie d’une comp\u00e9tition plus large sur la monnaie num\u00e9rique, tandis que les nations BRICS<\/strong> contournent les stablecoins priv\u00e9s en faveur de monnaies num\u00e9riques \u00e9mises par l’\u00c9tat, visant \u00e0 contester la domination du dollar.<\/p>\n Plusieurs grandes \u00e9conomies ont \u00e9tabli des lois sur les stablecoins, souvent pr\u00e9sent\u00e9es comme pionni\u00e8res. Cependant, le premier cadre complet est venu du Japon<\/strong>. Ce pays a modifi\u00e9 sa Loi sur les Services de Paiement pour introduire un cadre r\u00e9glementaire pour les stablecoins \u00e0 partir de juin 2023. Dans ce cadre, l’\u00e9mission est autoris\u00e9e via des banques de fiducie, des banques et des entit\u00e9s approuv\u00e9es. C’est maintenant une course pour voir quel \u00e9metteur licenci\u00e9 lancera le premier stablecoin index\u00e9 sur le yen. La startup JPYC<\/strong> semble \u00eatre en t\u00eate, \u00e9tant l’une des premi\u00e8res entreprises approuv\u00e9es pour \u00e9mettre un stablecoin adoss\u00e9 au yen. R\u00e9cemment, la fintech locale Nudge<\/strong> a annonc\u00e9 que ses utilisateurs peuvent rembourser leurs factures de carte de cr\u00e9dit avec JPYC, \u00e0 partir d’octobre.<\/p>\n Les \u00c9tats-Unis n’ont rattrap\u00e9 leur retard qu’en 2025. Le pr\u00e9sident Donald Trump<\/strong> a sign\u00e9 la loi Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS)<\/strong> le 18 juillet. Cette loi exige que les \u00e9metteurs d\u00e9tiennent des r\u00e9serves de haute qualit\u00e9 sur une base de 1:1, interdit les paiements d’int\u00e9r\u00eats aux d\u00e9tenteurs et cr\u00e9e des voies de supervision duales \u2014 licence f\u00e9d\u00e9rale ou supervision \u00e9tatique pour les entreprises sous un seuil de 10 milliards de dollars. Les stablecoins \u00e9trangers peuvent \u00eatre list\u00e9s si leurs r\u00e9gimes d’origine sont jug\u00e9s \u00ab comparables \u00bb. La loi couvre \u00e9galement la composition des r\u00e9serves, les audits et les divulgations, la lutte contre le blanchiment d’argent et le traitement des faillites.<\/p>\n Bien que la GENIUS ne soit pas encore officiellement appliqu\u00e9e, l’effet d’entra\u00eenement a \u00e9t\u00e9 imm\u00e9diat. Tether<\/strong> a annonc\u00e9 un stablecoin domicili\u00e9 aux \u00c9tats-Unis appel\u00e9 USAT<\/strong> pour se conformer \u00e0 la nouvelle loi, m\u00eame s’il cherche jusqu’\u00e0 20 milliards de dollars de nouveaux financements qui pourraient le valoriser \u00e0 500 milliards de dollars. Alors que la GENIUS vise \u00e0 renforcer le dollar, le gestionnaire d’actifs europ\u00e9en Amundi<\/strong> a averti que le cadre am\u00e9ricain pourrait d\u00e9clencher une augmentation des tokens adoss\u00e9s au dollar ; cela pourrait \u00e9galement avoir des cons\u00e9quences inverses et d\u00e9stabiliser les syst\u00e8mes de paiement. Les r\u00e9gulateurs am\u00e9ricains ont ouvert des consultations sur la mani\u00e8re de juger les r\u00e9gimes \u00e9trangers \u00ab comparables \u00bb, tandis que les banques, fintechs et g\u00e9ants des paiements se pr\u00e9parent \u00e0 explorer des lancements sous ce cadre.<\/p>\n Le cadre MiCA<\/strong> de l’UE pour les actifs cryptographiques a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 dans le Journal officiel de l’Union europ\u00e9enne en juin 2023, et ses r\u00e8gles sur les stablecoins ont \u00e9t\u00e9 mises en \u0153uvre un an plus tard. MiCA s’applique \u00e0 trois nations du G7 : l’Italie, l’Allemagne et la France. MiCA fixe des normes de r\u00e9serve, de gouvernance et de divulgation pour les \u00e9metteurs de \u00ab tokens r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s sur des actifs \u00bb et de \u00ab tokens de monnaie \u00e9lectronique \u00bb, les deux cat\u00e9gories qui englobent les stablecoins. Elle limite les volumes de transactions quotidiens pour les grands \u00e9metteurs et exige un soutien de 1:1 avec des r\u00e9serves d\u00e9tenues dans des institutions de cr\u00e9dit.<\/p>\n Les \u00e9metteurs doivent publier des livres blancs, obtenir une autorisation des r\u00e9gulateurs nationaux et respecter des exigences de capital. En 2025, les r\u00e9gulateurs de l’UE ont commenc\u00e9 \u00e0 renforcer l’application. Plusieurs tokens non conformes comme l’USDT de Tether ont \u00e9t\u00e9 restreints, tandis que le concurrent Circle<\/strong> a annonc\u00e9 que son EURC<\/strong> adoss\u00e9 \u00e0 l’euro serait conforme \u00e0 MiCA. Le prochain test de l’UE sera de voir \u00e0 quel point MiCA est appliqu\u00e9 de mani\u00e8re coh\u00e9rente \u00e0 travers ses 27 \u00c9tats membres et si les stablecoins libell\u00e9s en euros gagnent du terrain face \u00e0 la domination des tokens index\u00e9s sur le dollar.<\/p>\n Le r\u00e9gime des stablecoins du Royaume-Uni<\/strong> a commenc\u00e9 \u00e0 s’acc\u00e9l\u00e9rer en octobre 2023 lorsque le HM Treasury<\/strong> a confirm\u00e9 que la Financial Conduct Authority (FCA)<\/strong> r\u00e9glementerait l’\u00e9mission et la garde des stablecoins adoss\u00e9s \u00e0 des devises fiduciaires utilis\u00e9s dans les paiements, tandis que la Banque d’Angleterre<\/strong> superviserait les syst\u00e8mes de paiement syst\u00e9miques et les portefeuilles. En 2025, le Royaume-Uni reste en phase de proposition et de consultation. En avril, le HM Treasury a publi\u00e9 un projet d’ordre pour modifier l’Ordre des Activit\u00e9s R\u00e9glement\u00e9es, qui d\u00e9signerait l’\u00e9mission et la sauvegarde des stablecoins comme des activit\u00e9s r\u00e9glement\u00e9es une fois finalis\u00e9es.<\/p>\n La FCA a ensuite lanc\u00e9 des consultations sur des r\u00e8gles d\u00e9taill\u00e9es concernant l’autorisation des \u00e9metteurs, les r\u00e9serves, le rachat, la divulgation et la garde. Sa consultation s’est termin\u00e9e le 31 juillet, avec des r\u00e8gles finales attendues en 2026. Pendant ce temps, la Banque d’Angleterre a fait face \u00e0 des critiques concernant des propositions visant \u00e0 limiter les avoirs individuels dans le cadre de sa supervision syst\u00e9mique. Bien que la banque centrale soit charg\u00e9e de superviser les stablecoins syst\u00e9miques, son gouverneur, Andrew Bailey<\/strong>, a exprim\u00e9 des doutes quant \u00e0 l’\u00e9mission par les banques de leurs propres stablecoins, plaidant plut\u00f4t pour des d\u00e9p\u00f4ts tokenis\u00e9s comme voie plus s\u00fbre.<\/p>\n Le Canada<\/strong> n’a pas cr\u00e9\u00e9 de charte d\u00e9di\u00e9e pour les \u00e9metteurs de stablecoins. La supervision est divis\u00e9e entre des silos r\u00e9glementaires existants. Les Autorit\u00e9s canadiennes en valeurs mobili\u00e8res (CSA)<\/strong> consid\u00e8rent les stablecoins, ou \u00ab actifs cryptographiques r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s sur la valeur \u00bb (VRCAs), comme des valeurs mobili\u00e8res ou des d\u00e9riv\u00e9s lorsqu’ils sont offerts sur des plateformes de n\u00e9gociation nationales. Cela signifie que les \u00e9metteurs doivent respecter des conditions sur la divulgation, les r\u00e9serves et les audits s’ils souhaitent que leurs tokens soient list\u00e9s au Canada, mais la CSA ne d\u00e9livre pas de licence pour l’acte d’\u00e9mission lui-m\u00eame.<\/p>\n Au niveau f\u00e9d\u00e9ral, la Banque du Canada<\/strong> a obtenu des pouvoirs de supervision en 2024 en vertu de la Loi sur les Activit\u00e9s de Paiement de D\u00e9tail (RPAA), qui int\u00e8gre les fournisseurs de services de paiement dans un nouveau r\u00e9gime de conformit\u00e9. Les \u00e9metteurs de stablecoins ne sont pas explicitement couverts, mais la banque centrale a appel\u00e9 \u00e0 un cadre clair pour les int\u00e9grer dans le syst\u00e8me de paiements. Les acteurs de l’industrie ont exhort\u00e9 les r\u00e9gulateurs \u00e0 int\u00e9grer les stablecoins dans la RPAA. Pour l’instant, les \u00e9metteurs de stablecoins au Canada font face \u00e0 des conditions de droit des valeurs mobili\u00e8res s’ils souhaitent atteindre les investisseurs et pourraient \u00e9ventuellement tomber sous la supervision des paiements une fois que les d\u00e9cideurs se seront mis d’accord sur un mod\u00e8le final.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" R\u00e9gulation des Stablecoins par le G7 Les r\u00e9gulateurs du Groupe des Sept (G7) avancent sur la question des stablecoins, avec les \u00c9tats-Unis promulguant leur nouvelle loi, l’Union europ\u00e9enne appliquant la r\u00e9glementation sur les March\u00e9s des Crypto-Actifs (MiCA), et le Japon ayant d\u00e9j\u00e0 mis en place un r\u00e9gime op\u00e9rationnel. Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, le march\u00e9 a \u00e9t\u00e9 domin\u00e9 par des tokens index\u00e9s sur le dollar, tels que l’USDt de Tether et l’USDC de Circle. 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