Introduzione al London Hard Fork di Ethereum
Tre anni dopo il London Hard Fork di Ethereum, che aveva come obiettivo il contenimento della crescita dell’offerta, la rete continua a presentarsi inflazionistica, contraddicendo le iniziali promesse di deflazione.
Andamento dell’offerta di ETH
Al 13 aprile 2025, l’offerta netta di ETH è aumentata del 0,805% annualmente dal London Hard Fork dell’agosto 2021, con 3.477.830,85 ETH aggiunti alla circolazione. Nonostante siano stati bruciati 4.581.986,52 ETH attraverso il meccanismo di bruciatura delle commissioni di EIP1559—un pilastro dell’aggiornamento—il tasso di bruciatura non ha costantemente compensato la nuova emissione.
Negli stessi tre anni e otto mesi, Bitcoin ha registrato un tasso di inflazione annualizzato superiore all’1,517%, anche se il suo limite di offerta fisso contrasta con il modello illimitato di ETH.
Meccanismi di bruciatura e le loro sfide
Il London Hard Fork, implementato nell’agosto 2021, ha introdotto procedure di bruciatura di ETH per controbilanciare i premi dei blocchi. Sfortunatamente, aggiornamenti come Dencun nel 2024 hanno ridotto le commissioni di transazione, riducendo i tassi di bruciatura. Inoltre, la minore attività di rete in determinati momenti ha ulteriormente limitato le entrate da commissioni, permettendo all’emissione di superare le bruciature.
Offerta attuale e sfide di deflazione
L’attuale offerta di Ethereum, pari a 120,69 milioni di ETH, riflette un aumento annuale dello 0,51%, contraddicendo le aspettative di una deflazione sostenuta, secondo i dati raccolti da ultrasound.money.
Da quando è stato introdotto il meccanismo di bruciatura, i trasferimenti di ETH hanno trainato gran parte delle attività con un totale di 374.298,59 ETH bruciati. Il mercato dei token non fungibili (NFT) di OpenSea è il secondo maggiore contributore, responsabile della bruciatura di 230.051,12 ETH, principalmente a causa delle transazioni NFT. Altri contributori notevoli includono:
- Uniswap V2: 226.501,32 ETH bruciati
- Tether (USDT): 208.769,94 ETH bruciati
- Router Universale di Uniswap: 153.525,44 ETH bruciati
- Uniswap V3: 124.596,09 ETH bruciati
- Swap Router di Metamask: 89.489,95 ETH bruciati
Situazione attuale e futuro di Ethereum
Il prezzo attuale dell’asset è sceso del 10,5% questa settimana, a $1.601, in linea con le tendenze più ampie del mercato. Anche se si sono verificati periodi deflazionistici during durante i picchi di utilizzo della rete in specifici momenti negli ultimi anni, la scarsità rimane costantemente sfuggente.
I sostenitori sostengono che futuri aggiornamenti o picchi di domanda potrebbero portare l’ETH in deflazione, ma i dati attuali evidenziano la sfida di bilanciare bruciature, emissione ed efficienza della rete.
Per il momento, la politica monetaria di Ethereum come “Ultra Sound Money” rimane un lavoro in corso.
