Introduzione
Nel giugno 2023, l’Unione Europea ha ufficialmente introdotto il “Markets in Crypto-Assets Act” (MiCA), che entrerà in vigore completamente il 30 dicembre 2024. La legge si applica ai 27 Stati membri dell’UE e a tre paesi dello Spazio Economico Europeo (Norvegia, Islanda e Liechtenstein). MiCA affronta i problemi di frammentazione normativa e arbitraggio all’interno della regolamentazione degli asset crypto, ed è riconosciuta come la legge più estesa al mondo in questo settore.
MiCA stabilisce disposizioni dettagliate riguardanti la definizione e l’uso degli asset crypto, i permessi per gli emittenti e i fornitori di servizi, la gestione delle riserve e dei rimborsi, e la supervisione antiriciclaggio delle attività di trading. Questa legislazione riconosce l’importanza dello sviluppo degli asset crypto nell’efficienza dei servizi finanziari, nell’inclusione finanziaria e nella crescita economica, affrontando anche le sfide legate alla stabilità del sistema finanziario e alla trasmissione della politica monetaria. A partire dal 2025, con l’attuazione graduale della MiCA, ci si aspetta un significativo impatto sullo sviluppo del mercato globale degli asset crypto e una guida per la regolamentazione di altri paesi.
Classificazione e definizione degli asset crypto
MiCA classifica gli asset crypto in tre categorie: Electronic Money Tokens (EMT), Asset-Referenced Tokens (ART) e Utility Tokens (UT), mentre gli asset completamente decentralizzati sono esclusi dalla regolamentazione. Gli EMT mantengono il loro valore riferendosi a una valuta fiat (stablecoin), e non possono pagare interessi. Gli ART stabilizzano il loro valore tramite beni o diritti e fungono sia da mezzo di pagamento che da strumento d’investimento.
I requisiti di MiCA stabiliscono che il volume di trading giornaliero non superi i 5 milioni di euro e impongono obblighi di comunicazione al regolatore se il valore di mercato supera i 500 milioni di euro. Inoltre, MiCA prevede restrizioni sull’uso degli EMT in pagamenti quotidiani, consentendo solo stablecoin in euro per tali transazioni, mirate a proteggere la sovranità monetaria dell’UE.
Requisiti per l’autorizzazione degli emittenti e dei fornitori di servizi
MiCA stabilisce requisiti rigorosi per gli emittenti di ART, richiedendo che siano entità legali nell’UE e che ottengano l’autorizzazione da un’autorità di regolamentazione. Gli emittenti di EMT devono essere considerati istituzioni creditizie e seguire i requisiti della Direttiva sulla moneta elettronica. Gli emittenti di crypto asset diversi da ART e EMT devono registrare i loro white paper presso l’Autorità Europea degli Strumenti Finanziari e dei Mercati (ESMA).
MiCA definisce un ampio spettro di servizi di crypto asset e qualsiasi fornitore commerciale dovrà registrarsi e ottenere l’autorizzazione. Le piattaforme che operano in modo decentralizzato senza intermediari sono escluse dalla supervisione di MiCA.
Requisiti operativi e di capitale
MiCA stabilisce chiaramente le esigenze operative e di capitale per gli emittenti di crypto asset e i fornitori di servizi. Gli emittenti di ART devono mantenere un capitale proprio minimo, che varia in base a diversi criteri e tipo di servizio. La legge richiede che gli asset di riserva degli EMT siano isolati e non utilizzati come garanzia, garantendo che i diritti dei detentori siano protetti.
Inoltre, MiCA prevede che le piattaforme di trading implementino pratiche di monitoraggio e controllo per evitare la manipolazione del mercato.
Supervisione antiriciclaggio
MiCA presta particolare attenzione al riciclaggio di denaro e al finanziamento del terrorismo, imponendo requisiti rigorosi a tutti i fornitori di servizi di crypto asset. Ciò include il rispetto della “travel rule“, che richiede informazioni sui mittenti e destinatari durante i trasferimenti di crypto asset.
Impatto sia locale che globale
L’attuazione di MiCA segna una transizione significativa nella regolazione globale degli asset crypto. La legge non solo stabilisce richieste precise per la conformità, ma funge anche da modello per future normative in altri paesi. Il suo impatto si estende oltre l’Europa, influenzando le regolazioni degli asset crypto a livello globale e contribuendo alla creazione di standard internazionali.
Con l’evoluzione continua del mercato delle criptovalute e la crescente interconnessione con il sistema finanziario tradizionale, MiCA gioca un ruolo cruciale nella regolazione e nella stabilità nel panorama economico attuale.
Conclusione
La MiCA rappresenta un passo fondamentale verso una regolamentazione più chiara e standardizzata degli asset crypto, che promuoverà la crescita sostenibile e l’innovazione nel settore. La sua implementazione avrà un impatto duraturo sulla struttura del mercato globale dei crypto asset, influenzando anche la regolamentazione in altre giurisdizioni.
Requisiti normativi di MiCA per i crypto asset
- Tipologia di Crypto Asset: EMT, ART, UT
- Volume di Trading: Specifici limiti giornalieri
- Autorizzazione Necessaria: Per emittenti e fornitori di servizi
Requisiti di Capitale per i fornitori di servizi di crypto asset
- Piattaforme di Trading: Minimo 150.000 euro
- Custodi: Minimo 125.000 euro
- Altri Servizi: Minimo 50.000 euro
Descrizione: Esplora la completa legge sui “Markets in Crypto-Assets” (MiCA) dell’UE, che tratta le regolamentazioni sui crypto in tutti gli Stati membri e stabilisce standard globali.
