La Tokenizzazione nella Finanza
La tokenizzazione potrebbe rivoluzionare la finanza, ma alcune offerte che vantano questo termine si riducono a forme astratte di gioco d’azzardo, secondo Aaron Kaplan, fondatore e co-CEO di Prometheum, una società di titoli di asset digitali che ha generato controversie negli ultimi anni.
Quando un’azienda emette un token che rappresenta un asset del mondo reale, come un’azione, ma non ha alcun diritto sul sottostante, “quello che stai realmente facendo è sottrarre integrità all’investimento e muoverti verso una mentalità da gioco d’azzardo,” ha dichiarato a Decrypt in un’intervista recente.
“Questa è la meme-coin-ificazione delle azioni,” ha aggiunto Kaplan. Nel 2023, Kaplan ha testimoniato davanti ai legislatori al Congresso degli Stati Uniti, affermando che la U.S. Securities and Exchange Commission aveva chiaramente delineato un percorso verso la conformità per le aziende crypto, provocando scrutinio da parte dei repubblicani e dei sostenitori delle criptovalute che sostenevano che lo status quo non fosse praticabile.
Il Ruolo di Prometheum
Con la tokenizzazione che guadagna terreno sotto una SEC favorevole alle crypto dopo la rielezione del presidente statunitense Donald Trump, Prometheum sta cercando di riposizionarsi come una società specializzata in titoli on-chain, riprendendo un tema familiare, ma in modo leggermente diverso.
“Non è davvero un cambiamento di rotta,” ha detto Kaplan. “Abbiamo lavorato con gli emittenti per molto tempo e siamo molto entusiasti per l’arrivo di sempre più prodotti on-chain.”
Attraverso una varietà di licenze e sussidiarie, Kaplan ha affermato che Prometheum può servire l'”intero ciclo di vita di un asset digitale,” utilizzando il suo agente di trasferimento, sistema di trading alternativo e un broker dealer a scopo speciale, che funge anche da custode. Kaplan ha detto che Prometheum può attualmente proteggere un numero limitato di token, ma i titoli on-chain sono i prossimi.
Visione e Innovazione
Fin dall’inizio, Kaplan ha affermato che l’obiettivo di Prometheum è stato “integrare la tecnologia blockchain nell’infrastruttura di mercato per creare semplicemente un carrello di mele migliore,” seguendo le stesse regole ma “eliminando il freno” che si verifica a causa dei sistemi legacy.
La visione è parallela a quella del CEO di BlackRock, Larry Fink, che ha previsto che la tokenizzazione sarebbe diventata la “prossima generazione di mercati,” rendendo i mercati più efficienti nel 2022.
Citadel Securities, uno dei più grandi market maker del mondo, ha esortato la SEC in una lettera all’inizio di questa settimana a trattare le azioni tokenizzate in modo simile ai corrispondenti tradizionali.
“In parole semplici, mentre sosteniamo fermamente le innovazioni tecnologiche progettate per affrontare le inefficienze di mercato, cercare di sfruttare l’arbitraggio normativo per titoli ‘simili’ non è innovazione,” ha sostenuto, chiedendo alla SEC di “resistere a richieste egoistiche di ampie esenzioni.”
Considerazioni Finali
In una dichiarazione di alcune settimane fa, la commissaria della SEC e capo del gruppo di lavoro sulle criptovalute Hester Peirce ha detto alle aziende che strutturano offerte tokenizzate di considerare di incontrare il regolatore, notando che la tokenizzazione non fornisce un’esenzione dalle regole e normative esistenti.
Negli ultimi mesi, l’exchange di criptovalute Kraken ha sostenuto xStocks su Solana, mentre la piattaforma di trading Robinhood ha introdotto “token azionari” sulla rete di scaling Ethereum Arbitrum. Robinhood ha chiarito, dopo le critiche di OpenAI, che i suoi token rappresentano contratti e, nel caso del creatore di ChatGPT, forniscono “esposizione indiretta ai mercati pubblici.”
All’inizio di questo mese, il CEO di Securitize, Carlos Domingo, ha sostenuto a Decrypt che l’unica vera forma di tokenizzazione è “nativa,” il che significa che l’asset stesso è emesso on-chain, a differenza di rappresentare un asset che è detenuto, gestito e registrato altrove. Kaplan è d’accordo, ma pensa che non tutte le aziende stiano comprendendo l’elemento di conformità.
“Penso che le persone abbiano iniziato a vedere la tokenizzazione come un’alternativa alla regolamentazione,” ha detto. “Potrebbe essere un derivato, ma è un titolo, e quindi deve comunque seguire le regole.”
