Introduzione al GENIUS Act
Il 19 maggio 2025, il Senato degli Stati Uniti ha approvato il GENIUS Act, noto anche come Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, con 66 voti a favore e 32 contro. Questa è la prima volta che gli Stati Uniti stabiliscono un quadro normativo federale per le stablecoin. Il progetto di legge non è ancora entrato ufficialmente in vigore e deve essere adottato dalla Camera dei Rappresentanti e firmato dal Presidente. Se alla fine diventerà legge, avrà un impatto significativo sull’emissione e sull’uso delle stablecoin.
Questo articolo analizzerà le disposizioni fondamentali e i potenziali effetti del progetto di legge.
Definizione di Stablecoin
In base a questo progetto di legge, le stablecoin sono chiaramente definite come stablecoin di pagamento, ovvero valute digitali ancorate a valute legali come il dollaro statunitense, utilizzabili direttamente per pagamenti o regolamenti. Il valore di tali stablecoin di pagamento dovrebbe sempre essere legato a valute legali come il dollaro statunitense in un rapporto di 1:1. Devono esserci riserve reali e trasparenti a sostegno e gli asset di riserva non possono includere asset crittografici stabilizzati algoritmicamente o altamente volatili. Gli utenti possono convertirle in valute legali in qualsiasi momento. Questa definizione chiarisce che le stablecoin sono strumenti di pagamento e non di speculazione o arbitraggio.
Disposizioni del GENIUS Act
1.1 Qualifiche per gli Emittenti
Secondo il GENIUS Act, qualsiasi istituzione, sia nazionale che estera, che desideri emettere o circolare stablecoin negli Stati Uniti deve rispettare rigorosi requisiti di qualificazione per gli emittenti. Per gli emittenti nazionali, solo tre tipi di istituzioni sono idonei per emettere stablecoin. Anche per gli emittenti esteri, se una società è stabilita all’estero ma la sua stablecoin è rivolta al mercato statunitense, deve conformarsi alle normative di regolamentazione degli Stati Uniti. In generale, devono essere incluse nello stesso quadro normativo della finanza tradizionale attraverso il GENIUS Act.
1.2 Riserve e Trasparenza
Il GENIUS Act stabilisce requisiti chiari per le riserve patrimoniali dell’emittente. Le aziende che emettono stablecoin devono garantire che per ogni stablecoin emessa ci sia un asset sicuro del valore di 1$ a sostegno. Tali asset devono essere liquidi e sicuri, come contante o obbligazioni governative statunitensi a breve termine.
Tali asset devono essere gestiti separatamente dai fondi operativi giornalieri della società e non possono essere utilizzati per altri scopi.
In altre parole, le stablecoin sono prodotti di pagamento, non di investimento, e non possono diventare strumenti per sottrarre clienti ai depositi bancari. Per garantire l’apertura e la trasparenza degli asset di riserva, l’azienda emittente deve pubblicare mensilmente la situazione specifica delle sue riserve.
1.3 Antiriciclaggio e Conformità
Secondo il GENIUS Act, tutte le aziende che emettono stablecoin devono conformarsi alle normative antiriciclaggio ai sensi del Bank Secrecy Act. Queste aziende sono considerate istituzioni finanziarie e devono soddisfare obblighi di monitoraggio dei flussi di fondi.
Il principale obiettivo è prevenire che le valute digitali vengano utilizzate per attività illegali.
1.4 Protezione dei Consumatori
Il principale obiettivo del GENIUS Stablecoin Act è proteggere gli utenti comuni. Oltre ai requisiti per gli emittenti e le riserve patrimoniali, il progetto di legge richiede anche che gli emittenti divulghino pubblicamente la composizione delle riserve ogni mese.
Le stablecoin non sono depositi bancari, non sono protette dal governo e non sono assicurate dalla FDIC.
In caso di problemi, come la perdita del peg o il mancato rimborso, gli utenti potrebbero non riuscire a riottenere i propri soldi, e il rischio dovrà essere sostenuto dall’utente stesso, senza l’intervento del governo.
