COMMISSIONE PER LE SECURITIES E GLI EXCHANGE
[Release No. 34-102864; File No. SR-PEARL-2025-12]
Organizzazioni di Autoregolamentazione; MIAX PEARL, LLC; Avviso di Deposito di una Proposta di Modifica Regolamentare per Modificare la Regola di Borsa 402, Criteri per i Titoli Sottostanti, per l’Elenco e la Negoziazione di Opzioni sul VanEck Bitcoin Trust
15 Aprile 2025.
Ai sensi della Sezione 19(b)(1) della Securities Exchange Act del 1934 (“Act”) e della Regola 19b-4 relativa, si comunica che il 1 aprile 2025, MIAX PEARL, LLC (“MIAX Pearl” o la “Borsa”) ha depositato presso la Commissione per le Securities e gli Exchange (“Commissione”) una proposta di modifica delle regole, come descritto negli Articoli I, II e III di seguito, che sono stati preparati da MIAX Pearl. La Commissione pubblica questo avviso per sollecitare commenti sulla proposta di modifica delle regole da parte degli interessati.
I. Dichiarazione dell’Organizzazione di Autoregolamentazione riguardo ai Termini Sostanziali della Proposta di Modifica Regolamentare
La Borsa propone di modificare la Regola di Borsa 402, Criteri per i Titoli Sottostanti, per consentire alla Borsa di elencare e negoziare opzioni sul VanEck Bitcoin Trust (il “Trust”). Il testo della proposta di modifica della regola è disponibile sul sito web della Borsa, presso l’ufficio principale di MIAX Pearl e presso la Sala di Riferimento Pubblico della Commissione.
II. Dichiarazione dell’Organizzazione di Autoregolamentazione riguardo allo Scopo e alla Base Statutaria della Proposta di Modifica Regolamentare
Nella sua registrazione presso la Commissione, MIAX Pearl ha incluso dichiarazioni riguardanti lo scopo e la base della proposta di modifica della regola e ha discusso eventuali commenti ricevuti sulla proposta stessa. Il testo di queste dichiarazioni può essere esaminato nei luoghi specificati nell’Articolo IV sottostante. MIAX Pearl ha preparato riassunti, riportati nelle sezioni A, B e C sottostanti, degli aspetti più significativi di tali dichiarazioni.
A. Dichiarazione dell’Organizzazione di Autoregolamentazione riguardo allo Scopo e alla Base Statutaria della Proposta di Modifica Regolamentare
1. Scopo
La Borsa propone di modificare la Regola di Borsa 402, Criteri per i Titoli Sottostanti, per consentire la negoziazione di opzioni sul Trust, designandolo come idoneo al trading di opzioni sulla Borsa. Quest’azione rappresenta una registrazione competitiva su una proposta simile presentata da Cboe Exchange, Inc. (“Cboe”), attualmente in attesa presso la Commissione per le Securities e gli Exchange (la “Commissione”).
L’attuale Regola di Borsa 402(i)(4) stabilisce che, fatti salvi alcuni criteri specifici, i titoli che possono essere considerati idonei per il trading di opzioni includono azioni o altri titoli che rappresentano determinati tipi di interessi, compresi quelli in specifici trust che detengono strumenti finanziari, strumenti del mercato monetario e metalli preziosi (considerati merci). Il Trust è un ETF di merci supportato da Bitcoin, strutturato come un trust. Analogamente a qualsiasi ETF attualmente ritenuto idoneo per il trading di opzioni sotto la Regola di Borsa 402(i)(4), l’obiettivo di investimento del Trust è che le sue azioni riflettano la performance del Bitcoin (al netto delle spese operative del Trust), offrendo agli investitori un’opportunità di avere esposizione al Bitcoin senza le complessità legate alla sua consegna.
Come nel caso degli ETF attualmente considerati idonei per il trading di opzioni, le azioni del Trust rappresentano unità di interesse frazionale indiviso nel trust, i cui attivi consistono principalmente in Bitcoin e sono progettati per tracciare il Bitcoin o il suo prezzo, offrendo accesso al mercato Bitcoin. Il Trust fornisce agli investitori alternative a basso costo per partecipare al mercato Bitcoin attraverso il mercato dei titoli. La Borsa ritiene che il Trust soddisfi gli standard iniziali per l’elencazione degli ETF su cui può elencare opzioni. In particolare, il Trust soddisfa gli standard di elencazione iniziali previsti dalla Regola di Borsa 402(a), come nel caso di altri ETF su cui la Borsa già elenca opzioni, inclusi i trust che detengono merci.
