Introduzione agli Stablecoin
Gli stablecoin, valute digitali ancorate al dollaro statunitense, hanno visto un aumento di popolarità, ma la loro resilienza silenziosa sotto un esiguo controllo normativo potrebbe segnalare un ruolo più profondo come terreno di prova per una valuta digitale della banca centrale (CBDC). Questi token basati su blockchain, progettati per mantenere un valore stabile, offrono uno sguardo su un futuro in cui i governi potrebbero sfruttare la loro infrastruttura per introdurre un dollaro digitale controllato dallo stato.
Funzionamento degli Stablecoin
Gli stablecoin operano su un presupposto semplice: sono criptovalute legate a una valuta fiat, tipicamente il dollaro statunitense, per evitare la volatilità che affligge asset come Bitcoin o Ethereum. Emessi da aziende private, sono sostenuti da riserve di contante, obbligazioni o altri asset, garantendo un’ancoraggio 1:1 con il dollaro. USDT di Tether, il più grande stablecoin, e USDC, emesso da Circle, dominano il mercato, facilitando miliardi di transazioni quotidiane attraverso piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi), rimesse e commercio globale.
Interesse del Governo per una CBDC
Il governo degli Stati Uniti ha a lungo segnalato interesse per una CBDC, una versione digitale del dollaro emessa e controllata dalla Federal Reserve. A differenza degli stablecoin, una CBDC sarebbe una responsabilità diretta della banca centrale, offrendo un controllo senza precedenti sulla politica monetaria, il tracciamento delle transazioni e la supervisione finanziaria. I sostenitori sostengono che potrebbe semplificare i pagamenti, ridurre i costi e migliorare l’inclusione finanziaria. Tuttavia, i critici avvertono di un’erosione della privacy e rischi di sorveglianza.
Stablecoin come Fondamenta per una CBDC
L’ordine esecutivo del 2022 dell’amministrazione Biden sugli asset digitali ha incaricato le agenzie di esplorare la fattibilità della CBDC, e la Federal Reserve ha studiato le sue implicazioni attraverso iniziative come il Progetto Hamilton. Tuttavia, implementare una CBDC da zero è un compito monumentale, a meno che l’infrastruttura non esista già. Entrano in gioco gli stablecoin, che hanno silenziosamente costruito le fondamenta per un dollaro digitale.
Somiglianze tra Stablecoin e CBDC
Le somiglianze tra stablecoin e una potenziale CBDC sono sorprendenti. Entrambi si basano su registri digitali per tracciare le transazioni, entrambi mirano alla parità con il dollaro e richiedono fiducia nel supporto dell’emittente. Una CBDC potrebbe teoricamente adottare l’architettura di uno stablecoin, sostituendo gli emittenti privati con la Federal Reserve.
Critiche e Preoccupazioni
La domanda è se questo stia già accadendo in bella vista. Alcuni critici credono che il GENIUS Act funzioni come un retro per una CBDC perché crea un quadro per le banche per emettere stablecoin ancorati al dollaro. Le implicazioni di tale mossa potrebbero essere profonde, dando alla Federal Reserve una visibilità senza precedenti sulle transazioni.
“Una CBDC costruita su binari di stablecoin potrebbe dare alla Federal Reserve una visibilità senza precedenti sulle transazioni, potenzialmente richiedendo portafogli digitali collegati a identità verificate.”
Il Contesto Globale e la Percezione Pubblica
Il contesto globale aggiunge urgenza a questa teoria. Lo yuan digitale della Cina è già in fase di prova, e paesi come le Bahamas e la Nigeria hanno lanciato le proprie CBDC. Gli Stati Uniti rischiano di rimanere indietro nella corsa a definire il futuro del denaro. La percezione pubblica rimane un ostacolo, poiché una CBDC potrebbe affrontare reazioni negative a causa delle paure di sorveglianza.
Conclusione
La strada verso una CBDC è costellata di sfide tecniche e politiche, ma gli stablecoin offrono un percorso alternativo convincente. La loro adozione diffusa, l’infrastruttura collaudata e la resilienza normativa nell’ultimo decennio li rendono candidati ideali per una transizione secondaria. Che sia intenzionale o meno, la sopravvivenza di Tether e USDC in mezzo a regolamenti mentre la Federal Reserve si avvicina a una CBDC, la linea tra stablecoin privati e valuta controllata dallo stato si sfuma, sollevando una domanda critica: stiamo già utilizzando il prototipo per il futuro del denaro?
