Il CESR: Un Nuovo Benchmark per Ethereum
Il CESR, ovvero Composite Ether Staking Rate, sta emergendo come il tasso di riferimento per Ethereum, supportando swap, futures e modelli di rischio mentre le istituzioni cercano rendimenti trasparenti on-chain. Questo indice sta rapidamente diventando un benchmark fondamentale per le istituzioni, offrendo un riferimento chiaro per i rendimenti dello staking, che possono sostenere prestiti, swap e prodotti strutturati nel mercato delle criptovalute.
Descrizione e Funzionamento del CESR
CoinDesk Indices e CoinFund descrivono il CESR come “un benchmark globale a tasso variabile derivato dalle commissioni di transazione giornaliere e dai premi di staking emessi dalla blockchain Ethereum Proof of Stake”, progettato per fungere da metro neutrale per il reddito on-chain. L’indice cattura tutti i premi di blocco rilevanti pagati ai validatori, inclusa la nuova emissione di ETH, le commissioni di transazione e il valore massimamente estraibile, tenendo conto anche dei prelievi e delle penalizzazioni. Inoltre, viene calcolato e pubblicato quotidianamente, sette giorni su sette.
Opinioni dei Leader del Settore
Chris Perkins, presidente di CoinFund, ha definito il CESR “un tasso di riferimento istituzionale definitorio per la classe di attivi crypto“, sostenendo che può “stimolare la crescita dei prodotti d’investimento e nuove opportunità per la gestione del rischio nel finanziamento globale”.
Alan Campbell, presidente di CoinDesk Indices, ha affermato che questo benchmark è “un pezzo fondamentale di infrastruttura per i mercati degli attivi crypto“, notando che si basa sull’esperienza della società nella gestione di alcuni degli indici di attivi digitali più longevi.
Entrambi i dirigenti inquadrano il CESR come la risposta delle criptovalute ai tradizionali benchmark dei tassi d’interesse, capace di diventare un nuovo tasso di sconto e consentire agli attivi nel dominio digitale di essere valutati come investimenti relativi al CESR.
Applicazioni Pratiche del CESR
Il benchmark è già in uso: FalconX ha dichiarato di aver completato “il primo swap di tasso d’interesse fisso-variabile sui rendimenti dello staking di Ethereum utilizzando il CESR”, impiegando l’indice per coprire e negoziare il percorso dei rendimenti dello staking. Rho Labs ha lanciato un mercato di tassi di staking liquidi che fa riferimento al CESR, con i primi contratti futures del protocollo che consentono alle controparti istituzionali di fissare rendimenti fissi o speculare sui futuri rendimenti dello staking di ETH.
Alex Ryvkin, fondatore di Rho, ha affermato che il CESR consente ai trader di “gestire il rischio dai rendimenti dello staking di Ethereum e dai costi di transazione in modo più efficiente, e di fissare tassi di rendimento fissi”, aggiungendo che i rendimenti dello staking sono “un requisito fondamentale per prodotti e servizi seri basati su ETH“.
Il Rendimento Medio Annualizzato e Collaborazioni
Treehouse Finance osserva che il CESR cattura efficacemente il rendimento medio annualizzato dello staking del set di validatori di Ethereum, fornendo un tasso standardizzato che può essere integrato nei modelli di rischio e nei framework di pricing insieme ai benchmark tradizionali. Lukka, un fornitore di dati crypto istituzionali, ha collaborato con CoinDesk Indices per distribuire il CESR a gestori di attivi e analisti, sottolineando che l’indice incorpora depositi, prelievi e penalità per fornire “un benchmark completo e affidabile” per uso istituzionale.
Come ha detto Perkins, “i tassi di staking sono per le crypto ciò che i tassi d’interesse sono per i mercati finanziari tradizionali“, e il CESR è destinato a sbloccare i “mercati tradizionali dei tassi da 500 trilioni di dollari nell’industria crypto“, fornendo agli investitori focalizzati sui rendimenti un unico punto di riferimento fidato.
