Ritiro della Guida CFTC sul “Actual Delivery”
La CFTC ha ritirato la sua guida del 2020 sul “actual delivery”, un test chiave che può determinare se alcune operazioni di criptovalute retail rientrano sotto le regole dei futures. La Commodity Futures Trading Commission ha revocato la guida del personale che spiegava come l’agenzia interpretasse il “actual delivery” per le transazioni di commodity retail che coinvolgono “valute virtuali”.
Importanza del “Actual Delivery”
Questo standard è cruciale per stabilire se un’operazione di criptovaluta rientra nella regolamentazione dei futures. La Presidente ad interim Caroline D. Pham ha dichiarato l’11 dicembre 2025 che l’agenzia ha deciso di ritirare la guida poiché i mercati delle criptovalute sono cambiati rispetto al periodo in cui è stata pubblicata, e il precedente quadro normativo era diventato obsoleto e troppo complesso.
L’annuncio rappresenta un passo più ampio della CFTC in relazione alle raccomandazioni politiche federali sugli asset digitali e indica che l’agenzia potrebbe considerare in futuro una guida aggiornata o delle FAQ, invitando il pubblico a partecipare attraverso il suo Crypto Sprint.
Dettagli sulla Guida del 2020
Il concetto di “actual delivery” è fondamentale perché la legge statunitense tratta alcune transazioni di commodity retail con margine, leva o finanziamento “come se” fossero contratti futures, a meno che non soddisfino l’eccezione di actual delivery. Questa eccezione può escludere una transazione dalle regole dei futures quando la consegna avviene entro il termine richiesto.
Nel marzo 2020, la CFTC aveva emesso una guida interpretativa finale focalizzata sulle transazioni di commodity retail in valuta virtuale, descrivendo due fattori principali che considerava nel decidere se si fosse verificata la actual delivery. Questi fattori si concentravano sul fatto che il cliente avesse ottenuto possesso e controllo dell’intero importo acquistato e se il venditore e eventuali controparti mantenessero interessi residui o controllo che potessero compromettere la consegna.
Il ritiro dell’11 dicembre della CFTC elimina quella specifica guida del 2020 dal playbook attivo dell’agenzia, ma non annulla il quadro normativo sottostante che rende il “actual delivery” una linea di demarcazione chiave per alcuni prodotti di criptovaluta retail.
