Introduzione alle nuove linee guida della SEC
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha pubblicato nuove linee guida che potrebbero facilitare un uso più ampio degli asset digitali da parte delle istituzioni finanziarie. In un documento di FAQ aggiornato il 15 maggio, l’agenzia ha esaminato come le leggi esistenti sui titoli si applicano ai broker-dealer e agli agenti di trasferimento coinvolti nei servizi di cripto.
Commenti sui nuovi sviluppi
Commentando lo sviluppo, la commissaria della SEC Hester Peirce ha osservato che le linee guida sono “incrementali, non complete“, segnalando che saranno necessari ulteriori aggiornamenti normativi. Ha aggiunto: “Molte delle risposte a queste FAQ non dovrebbero essere controverse, poiché semplicemente ribadiscono ciò che le nostre regole già dicono o non dicono”.
Reazioni dell’industria
Nel frattempo, Chainlink ha accolto con favore l’aggiornamento, definendolo un passo significativo in avanti, poiché affronta preoccupazioni di lungo periodo da parte delle istituzioni finanziarie riguardanti l’uso delle blockchain pubbliche per la tenuta dei registri, la conformità e la privacy dei dati. Sebbene le linee guida della SEC siano state rilasciate con poco clamore, fonti e registrazioni indicano che sono state influenzate, in parte, da una serie di incontri riservati tra Chainlink Labs e il SEC Crypto Task Force nel mese di marzo.
Dettagli delle linee guida
Le linee guida sulla cripto della SEC delineano come i requisiti normativi, quali obblighi di custodia e regole di capitale, interagiscono con gli asset digitali. Secondo la SEC, i broker-dealer che detengono criptovalute non classificate come titoli, come Bitcoin ed Ethereum, non sono soggetti alle regole di protezione dei clienti stabilite dalla Regola 15c3-3, che si applicano solo ai titoli. Questa distinzione fornisce alle aziende confini più chiari sui tipi di asset digitali che rientrano nelle normative tradizionali di custodia.
Inoltre, le linee guida chiariscono come i broker-dealer devono gestire le posizioni in asset digitali ai fini del capitale netto. Sebbene l’attenzione rimanga su BTC ed ETH, che al momento supportano prodotti scambiati approvati (ETP), la SEC sottolinea che ciò non implica che i broker-dealer siano limitati a detenere solo questi due asset. Tuttavia, l’agenzia ha anche avvertito che le criptovalute non classificate come titoli non beneficiano delle protezioni previste dal Securities Investor Protection Act (SIPA). Ciò significa che i clienti possono essere esposti a rischi aggiuntivi quando detengono criptovalute non classificate come titoli attraverso aziende registrate.
Utilizzo della tecnologia DLT
Oltre alle linee guida per i broker-dealer, le FAQ aggiornate affrontano anche come gli agenti di trasferimento possano sfruttare la tecnologia dei registri distribuiti (DLT), comprese le blockchain pubbliche, per mantenere i registri dei titoli. La SEC afferma che gli agenti di trasferimento possono utilizzare il DLT come il loro Master Securityholder File ufficiale, a condizione di soddisfare tutti gli obblighi di tenuta dei registri, conformità e reporting richiesti dalle leggi sui titoli.
La Commissione ha aggiunto che la tecnologia specifica utilizzata è a discrezione dell’agente di trasferimento, purché i registri rimangano sicuri, accurati, accessibili alla SEC e conservati per il periodo richiesto.
Implicazioni per i mercati e Chainlink
L’immediata implicazione è che le istituzioni finanziarie statunitensi possono iniziare a trasferire le operazioni fondamentali dei fondi sulla blockchain, adottando infrastrutture approvate dai regolatori e testate sul campo. Ciò apre la porta a enormi risparmi sui costi per il mercato globale dell’amministrazione dei fondi, valutato 132 trilioni di dollari.
Per Chainlink, si tratta di una convalida. Con il CCIP ora a supporto di progetti pilota istituzionali nel mondo reale e il suo team che ha contribuito a plasmare la politica federale, il progetto sembra sempre più essere il tessuto connettivo tra la finanza tradizionale e quella conforme sulla blockchain.
Eventi chiave
- 24 mar 2025: Il team legale di Chainlink incontra il SEC Crypto Task Force
- 28 mar 2025: Sergey Nazarov informa la SEC sul modello di agente di trasferimento cross-chain
- 12 mag 2025: Tavola rotonda sulla tokenizzazione della SEC – Atkins stabilisce un tono pro-blockchain
- 15 mag 2025: La Divisione Trading & Markets pubblica la FAQ sulla blockchain.
Conclusione
Dopo anni di stallo normativo, gli Stati Uniti hanno sostanzialmente autorizzato le blockchain pubbliche per l’uso nell’infrastruttura dei titoli. Chainlink, già inserito nelle istituzioni e ora con un’influenza politica a Washington, sembra posizionata per diventare il middleware di fatto per il futuro della finanza tokenizzata.
