Punti chiave
- Le stablecoin a rendimento includono modelli sostenuti da tesoreria, DeFi e sintetici.
- La legislazione degli Stati Uniti e dell’UE vieta il pagamento di interessi da parte degli emittenti; l’accesso è spesso limitato.
- I rebases e i premi sono tassati come reddito al momento della ricezione.
- I rischi rimangono: regolamentazione, mercati, contratti e liquidità.
Introduzione
La ricerca di reddito passivo ha sempre spinto gli investitori verso asset come azioni con dividendi, immobili o obbligazioni governative.
Nel 2025, le criptovalute introducono un nuovo concorrente: le stablecoin a rendimento. Questi token digitali sono progettati non solo per mantenere il loro valore rispetto al dollaro, ma anche per generare un reddito costante mentre sono nel tuo portafoglio. Prima di affrettarti, è importante comprendere cosa sono queste stablecoin, come viene prodotto il rendimento e le regole legali e fiscali che si applicano. Analizziamo tutto passo dopo passo.
Cosa sono le stablecoin a rendimento?
Le stablecoin tradizionali, come USDt di Tether o USDC, sono ancorate al dollaro ma non ti pagano nulla per tenerle. Le stablecoin a rendimento, invece, trasferiscono automaticamente i rendimenti da asset o strategie sottostanti ai detentori di token. Ci sono tre modelli principali in uso oggi:
- Tesorerie tokenizzate e fondi del mercato monetario: Queste stablecoin sono sostenute da asset sicuri come i Treasury statunitensi a breve termine o depositi bancari. Il rendimento di tali investimenti viene distribuito ai detentori di token, spesso aumentando il saldo del token o regolando il suo valore.
- Funzioni di risparmio DeFi: Protocolli come Sky (precedentemente MakerDAO) consentono agli utenti di bloccare stablecoin, come Dai, in un modulo di “tasso di risparmio”.
- Modelli di rendimento sintetico: Alcune stablecoin innovative generano rendimento dai tassi di finanziamento del mercato delle criptovalute o dai premi di staking.
Puoi guadagnare un reddito passivo con le stablecoin a rendimento?
La risposta breve è sì, anche se i dettagli possono variare a seconda del prodotto. Ecco il percorso tipico:
- Scegli il tuo tipo di stablecoin: Se desideri un rischio più basso, guarda le monete sostenute da tesoreria tokenizzate. Se ti senti a tuo agio con il rischio DeFi, considera sDAI o simili wrapper di risparmio.
- Acquista o conia la stablecoin: La maggior parte di questi token può essere acquisita sia su exchange centralizzati sia direttamente attraverso il sito web di un protocollo.
- Tieni o stai nel tuo portafoglio: Una volta acquistate, semplicemente tenere queste stablecoin nel tuo portafoglio potrebbe essere sufficiente per guadagnare rendimento.
- Utilizza in DeFi per guadagni extra: Alcuni detentori utilizzano questi token in protocolli di prestito, pool di liquidità o vault strutturati.
- Monitora e registra il tuo reddito: Tieni registri precisi di quando e quanto rendimento hai ricevuto.
Esempi di stablecoin a rendimento
Non ogni prodotto che sembra una stablecoin a rendimento lo è realmente. Comprendiamo come si suddividono:
- Vere stablecoin a rendimento: Ancorate al dollaro statunitense, sostenute da riserve e progettate per fornire rendimento.
- USDY (Ondo Finance): È una nota tokenizzata sostenuta da Treasury a breve termine e depositi bancari.
- sDAI (Sky): sDAI è un wrapper attorno a DAI depositato nel Dai Savings Rate.
- Stablecoin sintetiche: Queste imitano le stablecoin ma utilizzano derivati o altri meccanismi.
- sUSDe (Ethena): Un “dollaro sintetico” stabilizzato da spot crypto a lungo termine più futures perpetui corti.
- Tokenizzati equivalenti al contante: Non sono stablecoin ma sono spesso utilizzati in DeFi come “contante onchain”.
- Fondi del mercato monetario tokenizzati: Non sono strettamente una stablecoin, ma azioni tokenizzate in fondi del mercato monetario.
Il regolamento sulle stablecoin del 2025 che dovresti conoscere
La regolamentazione è ora centrale per sapere se puoi detenere determinate stablecoin a rendimento.
- Stati Uniti (GENIUS Act): Nel 2025, gli Stati Uniti hanno approvato il GENIUS Act, che vieta agli emittenti di stablecoin di pagare interessi o rendimento direttamente ai detentori.
- Unione Europea (MiCA): Gli emittenti di token di moneta elettronica (EMT) sono anche vietati dal pagare interessi.
- Regno Unito (regole in corso): Il Regno Unito sta finalizzando il proprio regime sulle stablecoin, concentrandosi sull’emissione e la custodia.
Considerazioni fiscali per le stablecoin a rendimento
Il trattamento fiscale è altrettanto importante quanto scegliere la moneta giusta. Negli Stati Uniti, i premi in stile staking, inclusi i rebases, sono tassati come reddito ordinario al momento della ricezione.
Nell’UE e a livello globale, nuove regole di reporting significano che le piattaforme crypto riporteranno automaticamente le tue transazioni alle autorità fiscali dal 2026 in poi.
Rischi da tenere a mente se stai considerando il rendimento sulle tue stablecoin
Sebbene le stablecoin a rendimento possano sembrare attraenti, non sono prive di rischi:
- Rischio normativo: Le leggi possono cambiare rapidamente, chiudendo l’accesso o smantellando i prodotti.
- Rischio di mercato: Il rendimento dipende dai mercati crypto volatili.
- Rischio operativo: I contratti intelligenti e le decisioni di governance possono influenzare le tue partecipazioni.
- Rischio di liquidità: Alcune stablecoin limitano i riscatti a determinati investitori.
Quindi, mentre inseguire il rendimento sulle stablecoin può essere gratificante, non è la stessa cosa che parcheggiare contante in un conto bancario. Ogni modello comporta i propri compromessi.
Quest’articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni investimento e mossa di trading comporta rischi, e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche quando prendono una decisione.
