Strategia di Mega Matrix sugli Asset Digitali
La società di holding Mega Matrix (MPU) ha scelto di concentrare la sua strategia sugli asset digitali sull’ecosistema della stablecoin Ethena, scommettendo che il progetto del dollaro sintetico possa conquistare quote di mercato da attori consolidati come Circle.
Contesto Normativo e Crescita di Circle
Questa iniziativa arriva dopo l’approvazione del GENIUS Act negli Stati Uniti, una legge completa sulle stablecoin che stabilisce la supervisione federale degli emittenti, fissa requisiti di capitale e liquidità e crea un quadro per le banche e le fintech per emettere token ancorati al dollaro sotto supervisione regolamentare.
Attualmente, Circle è l’unica opzione quotata in borsa per capitalizzare l’enorme crescita delle stablecoin, ha dichiarato Colin Butler, vicepresidente esecutivo di Mega Matrix e responsabile globale dei mercati, a Cointelegraph. Circle è diventata pubblica a giugno, con le sue azioni in aumento dell’87% dalla quotazione. L’azienda ha generato 1,68 miliardi di dollari di entrate e reddito da riserve nell’anno fiscale 2024, con un reddito netto di 155,7 milioni di dollari, principalmente grazie ai proventi da interessi delle riserve a supporto della sua fornitura di USDC.
Potenziale di Ethena e USDe
Butler ha affermato che Mega Matrix vede un potenziale comparabile in Ethena:
“Pensiamo che Ethena possa raggiungere 150 milioni di dollari nei prossimi 6-12 mesi. Ciò implicherebbe un potenziale di crescita sei volte superiore per Ethena.”
Ha attribuito la crescita di Ethena a USDe, la sua stablecoin sintetica che genera rendimento attraverso una combinazione di strategie di staking e copertura. A differenza di USDC e USDt, USDe offre ai possessori un ritorno e, ha sostenuto Butler,
“funziona come una garanzia più attraente”
, rendendola meglio posizionata per catturare quote in un mercato in rapida espansione.
Accesso agli Investitori e Posizionamento di Mega Matrix
Per dare accesso agli investitori, Mega Matrix ha posizionato le sue azioni come il primo tesoro di asset digitali quotato in borsa dedicato all’ecosistema Ethena, concentrando le riserve nel token di governance di Ethena, ENA.
“Questo apre anche la porta agli investitori al dettaglio per avere un’esposizione diretta alla tesi delle stablecoin per la prima volta,”
ha affermato Butler.
“Fino ad ora, l’unico modo reale per investire è stato Circle, o indirettamente tramite Coinbase.”
Transizione e Finanziamento della Strategia
Prima di passare agli asset digitali, Mega Matrix operava principalmente come azienda di intrattenimento e pubblicazione di giochi. L’azienda ha iniziato a esplorare la blockchain nel 2021 e si è formalmente riposizionata come tesoreria di asset digitali nel 2025. Mega Matrix sta finanziando la sua strategia sugli asset digitali con una registrazione di shelf da 2 miliardi di dollari, che le consente di raccogliere capitale nel tempo e costruire costantemente le sue partecipazioni nel token di governance ENA di Ethena.
Meccanismo di Switch delle Commissioni
Quando ha presentato la sua registrazione di shelf, Mega Matrix ha evidenziato il meccanismo di “switch delle commissioni” di Ethena come un potenziale motore di valore. Una volta attivato, il meccanismo reindirizzerebbe una parte delle entrate del protocollo agli staker di ENA, consentendo ai possessori di token di condividere i guadagni del protocollo. La proposta è stata introdotta da Wintermute Governance nel novembre 2024, richiedendo che il Comitato di Rischio di Ethena delineasse i parametri in base ai quali i possessori di token beneficerebbero dalla distribuzione delle entrate.
I fattori includevano l’offerta circolante di USDe, le entrate medie del protocollo e l’adozione su scambi centralizzati. Più tardi quel mese, la proposta generale è stata approvata, con Ethena Labs che ha stabilito una serie di “metriche di successo” legate all’offerta circolante, alle entrate cumulative e all’adozione degli scambi. Sebbene tali parametri siano stati definiti, non è stata annunciata alcuna data di attivazione per lo switch delle commissioni, ha dichiarato un portavoce della Ethena Foundation a Cointelegraph.
Osservazioni di Mercato e Crescita di Ethena
Gli osservatori di mercato notano che la crescita di Ethena ha già superato alcuni dei limiti originali. Le entrate cumulative del protocollo sembrano vicine ai livelli di qualificazione, e la capitalizzazione di mercato di USDe è aumentata oltre i 13 miliardi di dollari, rendendola la terza stablecoin più grande al mondo. Tuttavia, il protocollo deve ancora specificare quando il meccanismo sarà implementato.
