Grayscale e il Rendimento di Ethereum
Grayscale ha superato una soglia regolamentare e strutturale che potrebbe rimodellare il modo in cui gli investitori statunitensi accedono ai rendimenti di Ethereum. L’azienda ha fatto la storia diventando il primo emittente di criptovalute quotato negli Stati Uniti a trasferire direttamente le ricompense di staking di Ethereum agli investitori di fondi negoziati in borsa.
Annuncio Storico
Questo traguardo è stato confermato in un annuncio del 5 gennaio, in cui Grayscale ha dichiarato che il suo Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) ha completato la sua prima distribuzione legata all’attività di staking on-chain. Secondo l’azienda, ETHE ha distribuito $0,083178 per azione agli azionisti idonei, rappresentando i proventi delle ricompense di staking di Ethereum (ETH) guadagnate tra il 6 ottobre e il 31 dicembre 2025.
Il pagamento, effettuato il 6 gennaio, è stato preceduto da una data di registrazione del 5 gennaio e ha totalizzato circa $9,4 milioni per il fondo. Invece di distribuire ETH direttamente, Grayscale ha venduto le ricompense di staking accumulate e ha pagato gli investitori in contante, mantenendo inalterate le partecipazioni sottostanti in Ether del fondo.
Innovazione nel Settore
ETHE ha iniziato a essere scambiato ex-dividendo il 5 gennaio. Questa distribuzione segna la prima volta che un ETP di criptovalute spot quotato negli Stati Uniti ha passato con successo il reddito da staking agli investitori, collegando i prodotti tradizionali negoziati in borsa con il modello di rendimento proof-of-stake di Ethereum.
Grayscale ha attivato lo staking per i suoi prodotti Ethereum nell’ottobre 2025, rendendo ETHE e il suo prodotto complementare, l’Ethereum Staking Mini ETF (ticker: ETH), i primi ETP statunitensi a consentire lo staking. Entrambi i fondi sono stati formalmente rinominati all’inizio di gennaio per riflettere la funzionalità aggiuntiva.
Implicazioni per gli Investitori
Questa mossa è seguita con attenzione sia nel settore delle criptovalute che in quello della finanza tradizionale. Le ricompense di staking introducono un componente di rendimento che in precedenza non era disponibile per gli ETF spot di Ethereum negli Stati Uniti, potenzialmente cambiando il modo in cui gli investitori istituzionali valutano l’esposizione a ETH.
Poiché ETHE non è registrato ai sensi dell’Investment Company Act del 1940, offre maggiore flessibilità rispetto agli ETF tradizionali, ma comporta anche più rischi. I tempi di lock-up, le prestazioni dei validatori, le interruzioni di rete e le vulnerabilità dei contratti intelligenti possono tutti influenzare i rendimenti su ETH staked.
Tuttavia, gli analisti vedono il pagamento come un passo significativo verso l’integrazione dell’economia nativa della blockchain nei veicoli di investimento regolamentati.
Prospettive Future
Altri emittenti, tra cui BlackRock e Fidelity, hanno presentato proposte o emendamenti relativi allo staking di Ethereum, anche se nessuno ha ancora distribuito ricompense. Grayscale sta proseguendo con i piani per espandere lo staking nella sua gamma di prodotti.
Allo stesso tempo, l’azienda afferma che l’educazione degli investitori e la trasparenza rimarranno centrali nella strategia. Qualsiasi pagamento, ha spiegato, sarà legato alle prestazioni di staking e alle condizioni di mercato, senza un orizzonte temporale fisso per le future distribuzioni.
Questa mossa evidenzia il crescente ruolo di Ethereum come asset generatore di rendimento per gli investitori istituzionali e riflette come gli ETF crypto stiano rapidamente evolvendo oltre il semplice tracciamento dei prezzi.
