Il Regolatore dei Titoli Cinese e la Tokenizzazione degli Asset Reali
Il regolatore dei titoli cinese sta silenziosamente esortando le società di intermediazione domestiche a fermare le loro operazioni di tokenizzazione degli asset reali (RWA) a Hong Kong, sollevando preoccupazioni sul settore in rapida crescita degli asset digitali coltivati all’estero. La China Securities Regulatory Commission (CSRC) ha emesso indicazioni informali ad almeno due importanti società di intermediazione, ordinando loro di sospendere le attività RWA, come riportato da Reuters, citando fonti a conoscenza della questione.
Preoccupazioni di Pechino
Questa mossa riflette le crescenti preoccupazioni di Pechino riguardo all’esposizione al rischio e all’attività speculativa legata ai prodotti tokenizzati. Hong Kong emerge come un hub per gli asset digitali in Asia, in mezzo al boom della tokenizzazione.
Il Contesto di Hong Kong
Il tempismo è notevole: nell’ultimo anno, Hong Kong si è affermata come centro per gli asset digitali in Asia, con un numero crescente di aziende cinesi che lanciano piattaforme di trading di asset virtuali, prodotti token generanti rendimento e obbligazioni tokenizzate. La tokenizzazione RWA si riferisce al processo di conversione di asset tradizionali, come azioni, obbligazioni e immobili, in token digitali commerciabili su reti blockchain.
Obiettivi della CSRC
Una fonte ha affermato che l’azione della CSRC mira a garantire una gestione del rischio più rigorosa e a garantire che le offerte RWA siano supportate da modelli di business legittimi e sostenibili. Il regolatore non ha emesso una direttiva pubblica e rimane poco chiaro per quanto tempo sarà mantenuta l’attuale posizione.
Contrasti tra Cina e Hong Kong
Mentre la Cina ha vietato il trading e il mining di criptovalute nel 2021, le sue istituzioni sostenute dallo stato continuano a impegnarsi con cautela nell’innovazione blockchain. Al contrario, Hong Kong ha lanciato un regime di licenze per stablecoin e sta conducendo revisioni legali sulla tokenizzazione RWA attraverso il Financial Services and the Treasury Bureau (FSTB) e la Hong Kong Monetary Authority (HKMA).
Attività Recenti e Interesse del Mercato
Già si sono svolti diversi lanci di alto profilo: l’unità di Hong Kong di GF Securities ha introdotto i “GF Tokens” a giugno, supportati da valute fiat. Nel frattempo, China Merchants Bank International ha aiutato a emettere un’obbligazione digitale da 500 milioni di yuan per un’entità con sede a Shenzhen il mese scorso. Entrambe le aziende hanno rifiutato di commentare se avessero ricevuto indicazioni dalla CSRC.
Prospettive di Crescita
È interessante notare che 77 aziende hanno mostrato interesse per il nuovo quadro di licenze di Hong Kong, secondo la HKMA. L’entusiasmo degli investitori ha alimentato forti rally nelle azioni correlate: Guotai Junan International è aumentata di oltre il 400% dopo aver ottenuto l’approvazione per offrire trading di criptovalute, e Fosun International è aumentata del 28% dopo incontri legati alle stablecoin con funzionari di Hong Kong.
Il Mercato TradFi e la Tokenizzazione
Gli asset reali tokenizzati potrebbero sbloccare un mercato TradFi da 400 trilioni di dollari. In una recente ricerca, la società di proprietà digitale Web3 Animoca Brands ha affermato che la tokenizzazione degli RWA potrebbe sbloccare un mercato della finanza tradizionale da 400 trilioni di dollari. I ricercatori di Animoca, Andrew Ho e Ming Ruan, hanno affermato che il mercato globale per il credito privato, il debito pubblico, le materie prime, le azioni, i fondi alternativi e le obbligazioni rappresenta una vasta opportunità di crescita.
“Il mercato TradFi indirizzabile stimato di 400 trilioni di dollari sottolinea il potenziale percorso di crescita per la tokenizzazione RWA”, hanno scritto.
Previsioni Future
Nel frattempo, secondo il 2025 Skynet RWA Security Report, il mercato per gli RWA tokenizzati potrebbe crescere fino a 16 trilioni di dollari entro il 2030. Solo i Treasury statunitensi tokenizzati sono previsti raggiungere i 4,2 miliardi di dollari quest’anno, con le obbligazioni governative a breve termine che guidano la maggior parte dell’attività. L’interesse istituzionale sta accelerando, con grandi banche, gestori di asset e aziende native blockchain che esplorano la tokenizzazione per la gestione del rendimento e della liquidità.
