Le stablecoin e la domanda di Treasury statunitensi
Le stablecoin stanno rapidamente trasformando la domanda di Treasury statunitensi, rimodellando i mercati finanziari e ridefinendo il ruolo globale del dollaro statunitense. Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha pubblicato il 30 aprile i verbali ufficiali della riunione del 29 aprile 2025 del Comitato Consultivo per il Prestito del Tesoro, sottolineando l’influenza crescente delle stablecoin sulla domanda di titoli del Tesoro.
Partecipazione e Discussioni
Con la partecipazione di personale senior del Tesoro, funzionari della Federal Reserve Bank di New York e rappresentanti dell’industria, la sessione trimestrale ha dedicato un’attenta attenzione agli asset digitali, in particolare alle implicazioni delle stablecoin nei mercati finanziari e nella strategia fiscale.
Le discussioni hanno evidenziato come l’espansione rapida delle stablecoin stia rimodellando le strutture finanziarie tradizionali e stimolando l’interesse per gli strumenti del Tesoro. Secondo i verbali,
“I trader hanno suggerito che la recente crescita delle stablecoin e il potenziale per una legislazione che fornisca chiarezza normativa potrebbero guidare un aumento dell’adozione delle stablecoin.”
Riconoscimenti e Raccomandazioni
Sottolineando che
“i fornitori di stablecoin hanno già significativi portafogli di titoli del Tesoro e potrebbero dover detenere attivi che includono i buoni del Tesoro secondo la legislazione proposta”
, i verbali hanno dettagliato che i trader hanno concordato che il settore degli asset digitali è importante da monitorare continuamente come potenziale fonte di domanda per il Tesoro.
Il personale del Tesoro e i membri del Comitato hanno valutato se questa domanda crescente avrebbe contribuito ad aumentare gli acquisti netti di Treasury o semplicemente spostato le allocazioni da banche e fondi del mercato monetario. L’incontro ha anche esaminato come le stablecoin stiano sempre più sfumando i confini con altri prodotti finanziari, come i fondi comuni del mercato monetario.
Rischi e Implicazioni Future
Una sezione dei verbali dell’incontro ha osservato che con la crescita dell’economia delle criptovalute e degli asset digitali è arrivata l’espansione del mercato delle stablecoin negli Stati Uniti e all’estero. Man mano che questa classe di attivi continua a crescere, le distinzioni tra fondi monetari e stablecoin di pagamento continuano a convergere. I membri del Comitato hanno discusso se le stablecoin che generano interessi potessero rappresentare rischi competitivi per le istituzioni di deposito tradizionali o migliorare la portata e l’utilità del dollaro statunitense a livello globale.
Sebbene la legislazione in discussione vieterebbe di pagare un rendimento ai possessori di stablecoin, le implicazioni più ampie dell’integrazione di caratteristiche che generano interessi negli asset digitali sono state dibattute come potenzialmente trasformative.
Conclusioni e Vigilanza
Infine, il Comitato ha riconosciuto che il settore delle stablecoin rimane in evoluzione, ma la sua traiettoria di crescita e interazione con i quadri normativi potrebbe influenzare significativamente la futura domanda di Treasury. Man mano che gli sviluppi legislativi si evolvono, sia i funzionari del Tesoro che i partecipanti al mercato hanno concordato sull’importanza di mantenere una stretta sorveglianza sugli asset digitali come fattore chiave nella strategia di gestione del debito federale.
