Preoccupazioni sui Stablecoin nei Mercati Emergenti
Il Financial Stability Board (FSB) ha sollevato nuove preoccupazioni riguardo alla diffusione dei stablecoin in valuta estera nei mercati emergenti. Nel suo rapporto annuale del 2025, l’organo di vigilanza globale ha dichiarato che i stablecoin in dollari statunitensi utilizzati oltre confine possono creare rischi finanziari e di politica per le economie in via di sviluppo.
Rischi Associati ai Stablecoin
Il FSB ha evidenziato che i stablecoin denominati in valuta estera possono esercitare pressione sulle economie dei mercati emergenti e in via di sviluppo, affermando che i stablecoin in dollari statunitensi che si muovono attraverso diverse giurisdizioni possono comportare rischi “potenzialmente più acuti” per tali mercati. Secondo il rapporto, questi rischi includono:
- La sostituzione della valuta locale
- Un uso più limitato dei sistemi di pagamento nazionali
Inoltre, il consiglio ha sottolineato che i stablecoin possono ridurre l’efficacia della politica monetaria domestica e creare pressione sulle risorse fiscali.
Monitoraggio e Regolamentazione
Il FSB ha dichiarato che i regolatori devono continuare a monitorare come si sviluppa il settore dei stablecoin, evidenziando l’importanza di comprendere i rischi legati alla liquidità, ai problemi operativi e ai legami con il sistema finanziario più ampio. Il rapporto ha anche fatto riferimento al quadro globale del FSB per l’attività degli asset crittografici e agli accordi sui stablecoin del 2023. Dopo aver esaminato quel quadro nel 2025, il consiglio ha notato che ci sono ancora chiari gap e incoerenze nel modo in cui viene applicato attraverso le diverse giurisdizioni.
Uso Limitato degli Asset Crittografici
Inoltre, il consiglio ha affermato che gli asset crittografici e i stablecoin hanno ancora un uso limitato nell’attività economica reale, inclusi i pagamenti. Ha dichiarato:
“Nonostante la crescita di questi mercati negli ultimi anni, gli asset crittografici e i stablecoin non sono ampiamente utilizzati nei servizi finanziari a sostegno dell’economia reale.”
Vantaggi e Monitoraggio Futuro
Allo stesso tempo, il FSB ha riconosciuto che i stablecoin possono offrire alcuni vantaggi. Tuttavia, ha aggiunto che i regolatori dovrebbero continuare a monitorare le vulnerabilità man mano che i legami con i mercati e le istituzioni finanziarie fondamentali continuano a crescere. Il rapporto ha affermato che il consiglio continuerà a monitorare l’innovazione digitale legata agli asset crittografici nel 2026. I rischi legati ai stablecoin rimangono parte di quel lavoro, specialmente in aree legate alla struttura del mercato e alla resilienza finanziaria.
Priorità per il Futuro
Infine, il FSB ha elencato altre priorità per l’anno a venire, tra cui:
- Credito privato
- Intermediazione finanziaria non bancaria
- Pagamenti transfrontalieri
- Preparazione alle crisi
- Ulteriori lavori sulla modernizzazione normativa
