L’approvazione del GENIUS Act
L’approvazione recente del GENIUS Act negli Stati Uniti è stata ampiamente celebrata come un passo importante per l’adozione delle stablecoin. Tuttavia, una disposizione chiave potrebbe limitare l’attrattiva dei dollari digitali rispetto ai fondi del mercato monetario, sollevando interrogativi su quanto gli autori del disegno di legge siano stati influenzati dalla pressione dell’industria bancaria per restringere le stablecoin che offrono rendimento.
Disposizioni chiave del GENIUS Act
Il GENIUS Act vieta espressamente agli emittenti di offrire stablecoin che generano rendimento, impedendo di fatto sia agli investitori al dettaglio che a quelli istituzionali di guadagnare interessi sulle loro partecipazioni in dollari digitali. Per questo motivo, Temujin Louie, CEO del protocollo di interoperabilità cross-chain Wanchain, ha messo in guardia contro la visione della legislazione come una vittoria incondizionata per l’industria.
“In un vuoto, questo potrebbe essere vero,” ha dichiarato Louie a Cointelegraph. “Ma vietando esplicitamente agli emittenti di stablecoin di offrire rendimento, il GENIUS Act protegge effettivamente un grande vantaggio dei fondi del mercato monetario.”
Fondi del mercato monetario e stablecoin
Come riportato da Cointelegraph, i fondi del mercato monetario (MMF) stanno emergendo come la risposta di Wall Street alle stablecoin, in particolare quando emessi in forma tokenizzata. La stratega di JPMorgan, Teresa Ho, ha osservato che i MMF tokenizzati potrebbero sbloccare nuovi casi d’uso, come fungere da garanzia per il margine.
“La tokenizzazione consente ai fondi del mercato monetario di adottare la velocità e la flessibilità che precedentemente rendevano uniche le stablecoin, senza sacrificare la sicurezza e la supervisione normativa,” ha affermato Louie.
Paul Brody, leader globale della blockchain di EY, ha dichiarato a Cointelegraph che i MMF tokenizzati e i depositi tokenizzati “potrebbero trovare una significativa nuova opportunità on-chain,” specialmente in assenza di rendimento sulle partecipazioni in stablecoin.
“I fondi del mercato monetario possono operare e apparire molto simili alle stablecoin per gli utenti finali, ma con la differenza che offrono rendimento,” ha affermato Brody.
Vantaggi e svantaggi delle stablecoin
Secondo Brody di EY, la disponibilità di rendimento potrebbe essere un fattore decisivo tra MMF tokenizzati e stablecoin. Tuttavia, ha notato che le stablecoin mantengono alcuni vantaggi:
“Le stablecoin sono considerate beni al portatore, il che significa che possono essere facilmente utilizzate nei servizi DeFi e in altri servizi finanziari on-chain senza una gestione complicata dei controlli di accesso e trasferimento. Se i fondi del mercato monetario tokenizzati hanno molte restrizioni che impediscono tale utilizzo, è possibile che l’attrazione del rendimento non sia sufficiente a compensare le complicazioni operative aggiuntive.”
Influenza dell’industria bancaria
Il divieto del GENIUS Act sulle stablecoin che generano rendimento non è stato una sorpresa, poiché Cointelegraph ha precedentemente riportato che il lobby bancario sembra aver esercitato un’influenza significativa sul dibattito politico in corso sulle stablecoin. A maggio, il professor della NYU e consulente blockchain Austin Campbell ha citato fonti all’interno dell’industria bancaria, rivelando che le istituzioni finanziarie stanno attivamente facendo pressione per bloccare le stablecoin che generano interesse per proteggere il loro modello di business consolidato.
Dopo decenni di offerta di interessi minimi ai depositanti, le banche temevano che la loro competitività sarebbe stata minacciata se agli emittenti di stablecoin fosse stato permesso di offrire rendimento direttamente ai detentori, ha affermato Campbell.
Tuttavia, gli asset digitali che generano rendimento esistono negli Stati Uniti, sebbene sotto l’apparente supervisione della regolamentazione dei titoli. A febbraio, la Securities and Exchange Commission ha approvato il primo titolo di stablecoin che genera rendimento del paese, emesso da Figure Markets. Il token, chiamato YLDS, ha offerto un rendimento del 3,85% al lancio.
