Supporto della SEC per la Tokenizzazione e Regole di Divulgazione
La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ha espresso il suo supporto per regole di divulgazione semplificate, definite “minime efficaci”, e per progetti pilota di tokenizzazione azionaria attraverso un’esenzione per innovazione. Queste dichiarazioni sono state rilasciate dal presidente Paul S. Atkins durante una riunione del Comitato Consultivo per gli Investitori dell’agenzia.
Oneri di Divulgazione e Regolamentazione
Atkins ha sottolineato l’importanza di ridurre quelli che ha definito oneri di divulgazione non necessari, proponendo un approccio di regolamentazione che si concentri esclusivamente su informazioni materiali e che adatti i requisiti alla dimensione delle aziende. Ha anche suggerito di estendere il regime “IPO on-ramp” previsto dal JOBS Act, offrendo alle piccole e medie imprese un percorso più lungo con reporting scalato, affinché un numero maggiore di emittenti possa essere incentivato a quotarsi in borsa.
Critiche alla Governance Aziendale
Inoltre, Atkins ha criticato l’uso da parte della SEC dei mandati di divulgazione “compliance or explain” nella governance aziendale, definendoli una forma di “regolazione di vergogna“. Secondo lui, tali pratiche costringono le aziende a seguire modelli di governance preferiti attraverso la pressione pubblica, piuttosto che per legge. Ha affermato che le decisioni riguardanti la struttura del consiglio, le metriche ESG e le questioni di governance correlate dovrebbero rimanere nelle mani degli azionisti e dei direttori, senza essere influenzate da minacce di divulgazione.
Tokenizzazione e Innovazione
Per quanto riguarda la tokenizzazione, Atkins ha adottato una posizione più sperimentale, sostenendo che la trasformazione dei titoli azionari in token digitali potrebbe migliorare l’efficienza dei regolamenti, ridurre il rischio di regolamento e eliminare intermediari non necessari. Ha rivelato che la SEC sta considerando un “meccanismo di esenzione innovativa” per consentire il trading limitato di specifici titoli tokenizzati, utilizzando progetti pilota ben definiti per acquisire esperienza e sviluppare un quadro normativo a lungo termine.
Questo approccio permetterebbe ai progetti di equity tokenizzati di avanzare in condizioni controllate, piuttosto che attendere una revisione completa delle regole dall’alto verso il basso.
Messaggio per i Mercati delle Criptovalute
Per i mercati delle criptovalute, il messaggio è chiaro: la SEC non è pronta a riscrivere la legge sui titoli per la tokenizzazione, ma è disposta a concedere esenzioni mirate che potrebbero avvicinare la regolamentazione del mercato azionario on-chain alla realtà.
