Il Super Ciclo delle Stablecoin
Autore originale: 1912212.eth, Foresight News
Nessuno si aspettava che, in un momento in cui la comunità crypto si lamentava della mancanza di innovazione nel mercato, quello che il fondatore di Paradigm, Matt Huang, ha definito il “super ciclo delle stablecoin” sarebbe arrivato. Dalla sua quotazione il 5 giugno, Circle, la prima stablecoin quotata, è salita da 31 dollari a oltre 298,99 dollari, un aumento quasi dieci volte in meno di mezzo mese. Il suo effetto ricchezza esagerato ha spinto le persone del settore a correre verso le azioni delle criptovalute in cerca di opportunità. La popolarità delle azioni di Circle nel mercato azionario statunitense ha nuovamente attirato l’attenzione della comunità crypto sul mercato delle stablecoin.
Le Stablecoin e la Loro Evoluzione
Le stablecoin sono state create nel 2014 per risolvere il problema della volatilità dei prezzi delle criptovalute tradizionali. USDT, lanciata per prima da Tether, è una delle stablecoin più rappresentative sul mercato. Il suo valore è ancorato al dollaro statunitense in un rapporto di 1:1, supportato da riserve di asset in dollari. Il concetto centrale delle stablecoin è utilizzare garanzie di asset per mantenere la stabilità del valore della valuta, offrendo la comodità e la decentralizzazione della valuta digitale, evitando i rischi di transazione legati alle fluttuazioni di prezzo.
Negli ultimi anni, l’adozione e l’applicazione delle stablecoin sono cresciute esponenzialmente, specialmente nei pagamenti transfrontalieri, nella DeFi, negli RWA e in altri settori. La DeFi è diventata l’asset di base per prestiti, staking e yield farming. Secondo i dati di DefiLlama, al 25 giugno 2025, la dimensione del mercato globale delle stablecoin ha superato circa 252,9 miliardi di dollari, di cui USDT rappresenta oltre il 62% della quota di mercato, seguita da USDC, che insieme rappresentano oltre l’85% della quota di mercato. Il volume delle transazioni on-chain delle stablecoin ha raggiunto circa 20,2 trilioni di dollari, vicino al 40% del volume delle transazioni del gigante dei pagamenti globali Visa, dimostrando la sua posizione importante nei pagamenti digitali e nei regolamenti transfrontalieri.
Competizione tra Giganti Tecnologici
La mania per le stablecoin si è persino diffusa ai giganti in Cina e negli Stati Uniti. Dall’inizio di quest’anno, molti colossi tecnologici e finanziari globali hanno accelerato il loro posizionamento nel campo delle stablecoin, dando vita a una feroce competizione. Negli Stati Uniti, PayPal ha annunciato che la sua stablecoin ancorata al dollaro, PYUSD, è stata collegata alla rete Stellar, concentrandosi sui trasferimenti transfrontalieri e sul finanziamento per piccole e medie imprese. Walmart e Amazon stanno anche esplorando attivamente l’emissione delle proprie stablecoin ancorate al dollaro, mirando a ridurre i costi di pagamento e a creare un ecosistema di consumo a circuito chiuso. Shopify ha collaborato con Coinbase e Stripe per supportare i commercianti nell’accettare pagamenti in USDC basati sulla catena Base, coprendo i consumatori in 34 paesi.
Anche il mercato asiatico è vivace. Ant International e Ant Digits, sussidiarie di Ant Group, hanno entrambe fatto richiesta per le licenze di stablecoin di Hong Kong, posizionando Hong Kong come loro sede globale per promuovere la costruzione di scenari di transazione digitale conformi. JD CoinChain Technology prevede di ottenere una licenza nel quarto trimestre del 2025 e pianifica di emettere stablecoin ancorate al dollaro di Hong Kong e ad altre valute, concentrandosi su pagamenti transfrontalieri, transazioni di investimento e scenari di pagamento al dettaglio.
Le Sfide del Sistema Finanziario Tradizionale
Il sistema finanziario tradizionale affronta molte sfide nell’era dell’economia digitale, specialmente in termini di pagamenti transfrontalieri, compensazione dei fondi e regolamento in tempo reale. È inefficiente e difficile soddisfare le esigenze della rapida globalizzazione e dello sviluppo digitale. Il sistema bancario tradizionale si basa su più intermediari e processi complessi, risultando in trasferimenti transfrontalieri che di solito richiedono diversi giorni e costi elevati, limitando seriamente la liquidità e l’efficienza dei fondi.
Al contrario, le stablecoin supportate dalla tecnologia blockchain sono diventate una forma di denaro digitale più efficiente e flessibile nell’era digitale grazie al loro valore ancorato alla moneta legale e ai prezzi stabili. Le stablecoin possono realizzare trasferimenti di fondi senza intermediari e in pochi secondi, riducendo notevolmente i costi di transazione e i tempi di attesa, migliorando l’utilizzo dei fondi. Immagina di dover trasferire milioni di dollari a un amico negli Stati Uniti. L’altra parte deve solo fornirti una stringa di numeri di codice, e in pochi minuti, i tuoi soldi saranno trasferiti sul conto dell’altra parte, con una commissione di gestione inferiore a 1 dollaro.
La Battaglia per la Supremazia Digitale
La Cina, gli Stati Uniti e i giganti globali sono entrati nel campo delle stablecoin. Una delle forze profonde che spinge questo è la lotta per l’egemonia digitale. Il Segretario del Tesoro degli Stati Uniti, Benson, ha chiarito in un’udienza al Senato nel giugno 2025 che le stablecoin, specialmente quelle ancorate al dollaro statunitense, diventeranno uno strumento importante per consolidare la posizione del dollaro statunitense nel sistema finanziario globale. In questo contesto, alcuni analisti si aspettano che il valore di mercato delle stablecoin raggiunga i 2 trilioni di dollari o anche di più in futuro.
Il governo degli Stati Uniti ha promosso il Genius Act per stabilire un quadro normativo federale per le stablecoin, mirando a rafforzare lo status di valuta di riserva internazionale del dollaro e prevenire che altri paesi o valute digitali sfidino l’egemonia del dollaro. Allo stesso tempo, giganti del retail come Walmart e Amazon stanno anche attivamente distribuendo stablecoin, cercando di bypassare le reti di pagamento tradizionali come Visa e MasterCard, risparmiando miliardi di dollari in commissioni e raggiungendo un regolamento istantaneo.
Il Percorso Normativo e le Prospettive Future
Da quando Trump è entrato in carica, gli Stati Uniti sono stati molto attesi per la loro apertura nei confronti del mercato crypto. Il 17 giugno 2025, il Senato degli Stati Uniti ha approvato il “Guidance and Establishment of a National Innovation Act for Stablecoins in the United States” (Genius Act) con 68 voti favorevoli e 30 contrari, segnando la prima volta che gli Stati Uniti hanno approvato una legislazione importante sulle criptovalute. Il disegno di legge stabilisce un quadro normativo federale per le stablecoin ancorate al dollaro, richiedendo agli emittenti di detenere asset di riserva in un rapporto di 1:1, di conformarsi alle normative anti-riciclaggio e di divulgare i dettagli delle riserve su base mensile.
Il 21 maggio 2025, Hong Kong ha approvato il “Stablecoin Bill”, stabilendo il primo quadro normativo completo al mondo per le stablecoin fiat. Attraverso il principio di regolazione dell’ancoraggio del valore, gli emittenti sono tenuti a detenere una licenza e mantenere asset di riserva altamente liquidi, attirando aziende come Ant e JD.com a distribuire.
Conclusioni e Rischi
Le stablecoin non saranno solo un sottoinsieme delle criptovalute, ma potrebbero anche diventare una forza chiave nella ricostruzione dell’ordine monetario globale e delle infrastrutture finanziarie. Tuttavia, è improbabile che le stablecoin sostituiscano completamente i sistemi di pagamento tradizionali. Invece, ricostruiranno gradualmente il percorso di circolazione del valore con costi più bassi, maggiore programmabilità e connettività globale.
“Il cuore delle stablecoin non è se i mezzi tecnici siano innovativi. Il design dei pagamenti può prevenire rischi sistemici, ma non significa che i rischi siano eliminati,” ha affermato l’avvocato Liu Honglin.
