La Tokenizzazione nei Mercati Finanziari
L’autorità di vigilanza sui titoli dell’Unione Europea ha dichiarato che la tokenizzazione ha il potenziale di trasformare notevolmente i mercati e che l’UE deve garantire di rimanere al passo con gli sviluppi negli Stati Uniti e nel Regno Unito.
Intervento di Natasha Cazenave
Natasha Cazenave, direttore esecutivo dell’European Securities and Markets Authority (ESMA), ha condiviso questo punto di vista nel suo discorso principale alla conferenza “Capital Markets in the Digital Age” a Dubrovnik, in Croazia. L’evento mira a evidenziare l’integrazione di nuove tecnologie come l’intelligenza artificiale e il cloud computing nei mercati dei capitali.
Il Potenziale della Tokenizzazione
Secondo Cazenave, questa innovazione chiave è la tokenizzazione, un aspetto del mercato che potrebbe rimodellare sia l’accesso che la partecipazione nei mercati dei capitali. Gli asset del mondo reale lanciati on-chain finora dimostrano che la tokenizzazione ha la capacità non solo di ampliare l’accesso, ma anche di ridurre i costi di emissione, poiché consente un trading secondario più veloce ed efficiente.
Le Sfide della Tokenizzazione
Tuttavia, persistono sfide, tra cui l’illiquidità e l’interoperabilità. Un’altra sfida è la chiarezza normativa. Cazenave ha affermato:
“Questa non è solo un’evoluzione tecnologica; potrebbe portare a un cambiamento trasformativo dei nostri mercati. Con il giusto quadro giuridico, può contribuire agli obiettivi del SIU migliorando l’interoperabilità, la trasparenza e l’efficienza transfrontaliera. Può anche ridurre i costi per le imprese integrando gli obblighi di conformità e reporting direttamente negli asset digitali, mentre fornisce agli organi di vigilanza strumenti per un monitoraggio in tempo reale.”
Iniziative e Crescita del Mercato
Lo spazio degli asset tokenizzati ha già visto un’esplosione di iniziative volte a portare asset sulla blockchain. L’ESMA crede che l’UE possa sfruttare il Regolamento sui Mercati in Crypto-Assets per proteggere gli investitori e mantenere il passo con gli Stati Uniti e il Regno Unito, tra le altre giurisdizioni.
Commentando la tendenza alla tokenizzazione degli asset, Cazenave ha osservato:
“Con piattaforme crypto come Coinbase e Kraken, e il broker Robinhood, in prima linea nella tokenizzazione con azioni tokenizzate, e gestori patrimoniali come BlackRock e Fidelity già grandi attori, il mercato nascente, che si attesta intorno ai 600 miliardi di dollari, è previsto crescere in modo esponenziale. Anche l’adozione da parte del governo è in aumento. Il mercato dell’UE ha rappresentato oltre il 50% degli strumenti a reddito fisso tokenizzati lanciati on-chain nel 2024.”
Conclusioni e Raccomandazioni
Mentre l’UE cerca di scalare la tokenizzazione, è importante che i regolatori e altri attori si muovano di pari passo con il Regno Unito e gli Stati Uniti, questi ultimi che stanno lavorando a una tabella di marcia raccomandata dal Gruppo di Lavoro del Presidente sugli Asset Digitali.
Tuttavia, poiché gli asset tokenizzati si basano sulla stessa tecnologia sottostante, i regolatori dell’UE hanno già una comprensione dei rischi e delle incertezze legali. I responsabili politici possono capitalizzare su questa conoscenza per tenere il passo con altre giurisdizioni regolatorie di primo livello. Cazenave ha concluso:
“Data la velocità con cui si prevede che il mercato cresca, sarà importante tenere il passo e concordare rapidamente sulla strada da seguire.”
