Introduzione alle Stablecoin e alla Nuova Ordinanza di Hong Kong
Il 2025 potrebbe essere considerato l’anno di svolta per le stablecoin. Il 21 maggio, Hong Kong ha completato la seconda e la terza lettura del Progetto di Legge sulle Stablecoin, ufficialmente approvato dal Consiglio Legislativo ed emesso come Ordinanza sulle Stablecoin il 29 maggio 2025, annunciando così la sua entrata in vigore dal 1° agosto. Questo evento ha generato un forte entusiasmo sia all’interno che all’esterno del settore, con Crypto Salad che ha ricevuto numerose consulenze relative.
Abbiamo constatato che vi è una generale preoccupazione riguardo ai benefici pratici di questa legge e al suo impatto sul mondo di Web3. Gli attori del settore sono inoltre curiosi di sapere se sia opportuno dedicarsi alla creazione di stablecoin e sotto quali aspetti dovrebbero iniziare.
Tipi di Stablecoin Regolamentati
La stablecoin, per definizione, è un asset crittografico che mantiene la stabilità del valore attraverso meccanismi specifici, come l’ancoraggio a riserve. I regolamenti definiscono le stablecoin come forme digitali di valore protette da crittografia, con caratteristiche specifiche, tuttavia l’Ordinanza non regola tutte le stablecoin.
Le “stablecoin specificate” sono quelle che mantengono il loro valore stabile riferendosi a valuta ufficiali, unità di calcolo o forme di stoccaggio di valore economico definito. Esse rappresentano ciò che normalmente chiamiamo stablecoin ancorate a valuta legale.
“Il governo di Hong Kong ha scelto di puntare sulla funzione di pagamento come fulcro della regolamentazione, poiché la stablecoin di valuta legale è quella maggiormente probabile di essere utilizzata come quasi-valuta nelle transazioni finanziarie.”
Attività Regolate e Licenze
Dopo l’introduzione dei Regolamenti, chiunque intenda condurre attività regolate relative alle stablecoin dovrà possedere una licenza. L’articolo 5 elenca chiaramente le attività regolate.
- Emissione di stablecoin specificate a Hong Kong;
- Emissione di stablecoin specificate ancorate al dollaro di Hong Kong al di fuori di Hong Kong;
- La HKMA potrebbe annunciare attività specifiche;
- Promozione pubblica di tali attività.
Obblighi di Compliance
Dopo aver ricevuto una licenza, i titolari sono tenuti a rispettare una serie di obblighi di compliance ongoing. Gli obblighi principali comprendono:
- Pagamento di una tassa annuale;
- Affissione del numero di licenza in modo pubblico;
- Mantenimento degli standard minimi di operatività;
- Comunicazione tempestiva all’Autorità Monetaria riguardo a cambiamenti importanti.
Protezione Normativa per gli Utenti di Stablecoin
L’Ordinanza stabilisce un quadro normativo per emittenti e operatori, fungendo da meccanismo di protezione giuridica per gli utenti finali delle stablecoin.
I titolari di licenza devono mantenere attivi di riserva sufficienti a garantire il valore delle stablecoin, e non possono sospendere i rimborsi senza motivo.
Conclusione e Riepilogo
Per i progetti che desiderano partecipare al mercato delle stablecoin di Hong Kong, i Regolamenti offrono un quadro chiaro. Le istituzioni intenzionate a richiedere licenze devono considerare che si tratta di una valutazione completa della solidità patrimoniale.
Collaborare con istituzioni autorizzate è il modo migliore per entrare nel mercato delle stablecoin senza richiedere direttamente una licenza.
