Un Nuovo Stablecoin Offshore legato allo Yuan
Sviluppare uno stablecoin legato allo yuan offshore potrebbe contribuire ad ampliare l’uso internazionale della valuta senza compromettere il controllo monetario interno. Questo è quanto emerge da un commento pubblicato dal China Economic Times il 10 giugno e redatto da Shen Jianguang e Zhu Taihui del JD Group.
Vantaggi dello Stablecoin Offshore
L’articolo sostiene che l’emissione di uno stablecoin CNY al di fuori della Cina continentale, a partire da Hong Kong, supporterebbe la presenza della valuta nel commercio e nella finanza globale, evitando conflitti diretti con i controlli sui capitali esistenti. Hong Kong è considerata una piattaforma ideale per estendere l’uso globale del CNY.
“Gli stablecoin CNY offshore possono essere uno strumento per semplificare i pagamenti nel commercio transfrontaliero e nei servizi finanziari, senza interferire con la politica monetaria interna,” afferma il commento.
Hong Kong è vista come il sito di lancio più praticabile, grazie al suo ambiente normativo favorevole e all’infrastruttura della finanza digitale. Gli autori propongono una strategia di lancio graduale, iniziando da Hong Kong ed espandendosi ad altre zone di libero scambio, come lo Shanghai FTZ e Hainan.
Efficienza e Costi Ridotti
Il commento evidenzia che, a differenza degli asset crittografici volatili, gli stablecoin possono facilitare liquidazioni 24 ore su 24, ridurre i costi delle rimesse e garantire trasparenza attraverso l’utilizzo di infrastrutture blockchain. Si fa riferimento a una stima della Banca Mondiale secondo cui le rimesse tradizionali transfrontaliere impiegano in media cinque giorni e costano oltre il 6%, mentre i trasferimenti di stablecoin possono avvenire istantaneamente e a un costo irrisorio.
“Ritardi e interventi manuali nei sistemi attuali di trasferimento di fondi limitano l’usabilità dello yuan all’estero,” hanno scritto gli autori. “Gli stablecoin offrono un approccio alternativo che migliora l’efficienza e ne amplia l’utilizzo.”
Preoccupazioni e Soluzioni
Un stablecoin offshore potrebbe allargare la portata dello yuan. L’articolo affronta anche le preoccupazioni riguardanti la fuga di capitali o la potenziale erosione della politica monetaria, suggerendo che misure tecniche potrebbero prevenire la circolazione interna non autorizzata.
Le misure normative, inclusa la regola di viaggio, la conformità alle normative anti-riciclaggio e il monitoraggio delle transazioni di alto valore, vengono descritte come sufficienti per gestire i rischi legati. Viene citata l’emissione da parte di Tether di stablecoin denominati in CNY, per un totale di oltre 20 milioni di yuan (circa 2,8 milioni di dollari USA), come prova che gli asset digitali in yuan offshore siano tecnicamente fattibili e già in uso, anche se limitato.
Modelli di Emissione e Controllo
Shen e Zhu suggeriscono che un modello di emissione pubblico-privato potrebbe ulteriormente sostenere l’adozione, specialmente per la liquidazione delle transazioni commerciali e gli investimenti. Shen è l’economista capo del JD Group, mentre Zhu è il direttore senior della ricerca.
Gli stablecoin offshore potrebbero offrire alla Cina un canale finanziario alternativo in un sistema dominato dal dollaro, in particolare nelle regioni con restrizioni sull’accesso al dollaro stesso. Ciò consentirebbe alle istituzioni cinesi di avere maggiore controllo sui flussi commerciali bilaterali senza dipendere dalle infrastrutture dominate dagli Stati Uniti.
Tuttavia, scalare un tale sistema richiederebbe un allineamento normativo internazionale. Senza chiari quadri legali e strutture di riserva affidabili, gli stablecoin CNY potrebbero essere percepiti come strumenti di politica anziché come mezzi affidabili per le liquidazioni.
