La Liberalizzazione dei Kimchi Bonds in Corea del Sud
La Corea del Sud ha abolito un divieto di 14 anni che impediva alle istituzioni locali di investire in obbligazioni denominate in valuta estera emesse per uso domestico. Questa decisione è stata presa in risposta alla crescente pressione derivante da massicci deflussi di capitali e a un aumento della domanda di stablecoin legate al dollaro. L’obiettivo è migliorare la liquidità del mercato valutario e alleviare la pressione al ribasso sul won.
Nuove Opportunità per le Istituzioni Finanziarie
La Banca di Corea ha annunciato lunedì che banche, società di intermediazione e assicuratori coinvolti nelle operazioni di cambio possono ora investire liberamente nei cosiddetti kimchi bonds. Questi strumenti, emessi in Corea del Sud ma denominati in valute come il dollaro statunitense, erano stati limitati dal 2011 per contenere le passività esterne a breve termine e prevenire le lacune normative.
Con i sudcoreani che hanno investito quasi 42 miliardi di dollari in azioni estere e stablecoin solo nel primo trimestre del 2025, il governo ha deciso di cambiare rotta. La conseguente pressione sulle riserve di dollari e il crescente squilibrio nel mercato valutario hanno costretto i funzionari a riconsiderare i controlli precedenti.
“Ci aspettiamo che questa misura aiuti ad alleviare lo squilibrio nella domanda e offerta di valuta estera, migliorando la liquidità e alleviando la pressione al ribasso sul won coreano,” ha dichiarato un funzionario della banca centrale.
Obiettivi e Riforme Future
Le autorità sperano che il cambiamento rivitalizzi il mercato dei kimchi bonds e supporti la formazione di capitale a livello domestico. Tuttavia, i kimchi bonds collocati privatamente rimarranno off-limits per prevenire abusi del sistema. Questa liberalizzazione fa parte di una spinta riformista più ampia, mirata a stabilizzare il mercato dei cambi e a sostenere l’obiettivo di Seoul di diventare un hub finanziario regionale.
Negli ultimi mesi, le autorità hanno allentato i limiti di copertura, rilassato le regole sui prestiti in valuta estera e ampliato una linea di swap in dollari con il National Pension Service.
Il Futuro della Finanza Digitale in Corea del Sud
Il cambiamento riflette mutamenti più profondi in atto nel panorama della finanza digitale. All’inizio di questo mese, la banca centrale ha sospeso il suo progetto pilota per una valuta digitale nazionale, mentre le stablecoin stanno assumendo un ruolo sempre più centrale nella strategia finanziaria della Corea del Sud. Questo ritardo segnala cautela, anche se il presidente Lee Jae-myung spinge per ampliare l’accesso all’emissione di stablecoin.
Insieme, il rilancio dei kimchi bonds e la riconsiderazione dei piani per la CBDC riflettono un approccio ricalibrato, volto a tenere il passo con le forze di mercato in rapida evoluzione, mantenendo al contempo la stabilità finanziaria.
