Il Nuovo Regolamento sulle Criptovalute in Europa
Il nuovo regolamento sulle criptovalute in Europa sta portando a significativi cambiamenti nel settore. Mentre Tether esprime il suo scetticismo, i principali attori del mercato tradizionale iniziano finalmente a prestare attenzione. In un’intervista con crypto.news, Victoria Gago, co-CEO della European Blockchain Convention, ha spiegato perché il regolamento MiCA potrebbe rappresentare l’opportunità che le istituzioni stavano aspettando.
Sentimenti Contrastanti su MiCA
MiCA è già operativo, ma suscita sentimenti contrastanti. Se da un lato il principale emittente di stablecoin, Tether, non sembra favorevole, molte istituzioni europee lo considerano un segnale positivo per procedere. Ci troviamo quindi in una fase di transizione, con nuove regole in atto, ma il panorama è ancora in fase di definizione.
Analisi di Victoria Gago
CN: MiCA è attivo, ma le regole più chiare offrono davvero un vantaggio all’Europa, o le aziende stanno ancora cercando opportunità altrove? Abbiamo visto la posizione di Tether. Questo mi porta a chiedere se i movimenti che osserviamo siano principalmente guidati dalle grandi banche che si avvicinano al Web3 o se siano le startup più piccole a prendere l’iniziativa.
VG: MiCA offre sicuramente un vantaggio all’Europa, ma non nel modo in cui molti potrebbero pensare. Non si tratta di essere più amichevoli o permissivi, ma di garantire prevedibilità. Quando c’è chiarezza normativa, il capitale istituzionale può finalmente muoversi. Stiamo assistendo a questo cambiamento in tempo reale all’EBC, dove le conversazioni sono passate da “dobbiamo farlo?” a “come possiamo farlo?”. L’opposizione di Tether, in realtà, convalida la sostanza di MiCA. Il framework richiede riserve reali e vera trasparenza. Alcuni attori hanno costruito i loro modelli sull’opacità, e MiCA sfida questo. D’altra parte, i seri attori istituzionali ora hanno un chiaro percorso per operare in Europa senza dover costantemente guardarsi alle spalle.
Chi Sta Guidando il Cambiamento?
CN: Quando le banche parlano di collegarsi al Web3, si tratta di un reale cambiamento di bilancio o solo di esperimenti superficiali? Le istituzioni affermano di stare integrando, ma stanno davvero utilizzando le criptovalute quotidianamente, o si limitano a condurre progetti pilota o a fare affidamento su aziende di criptovalute per gestire la parte crypto?
VG: La maggior parte di ciò che stiamo osservando attualmente riguarda la costruzione di infrastrutture, non una trasformazione completa del bilancio. Le banche stanno conducendo progetti pilota, testando soluzioni di custodia ed esplorando depositi tokenizzati. Tuttavia, ciò che è cambiato è che questi non sono più progetti di ricerca; sono iniziative strategiche con budget reali e attenzione a livello di consiglio. La realtà è che l’integrazione completa richiede tempo, poiché queste istituzioni hanno sistemi bancari core che risalgono a decenni fa. Non accenderanno un interruttore da un giorno all’altro. Quello che stiamo vedendo è un approccio metodico: partnership di custodia con aziende come Zodia, esperimenti con stablecoin e tokenizzazione di asset tradizionali come obbligazioni e immobili. Si stanno affidando ad aziende di criptovalute per gestire la parte crypto? Assolutamente, e dovrebbero farlo. Non vediamo aziende di criptovalute costruire la propria infrastruttura bancaria da zero; collaborano con le banche. La stessa logica si applica al contrario. La mossa intelligente è la collaborazione, non la competizione.
Il Futuro delle Entrate in Europa
CN: Più in generale, con tutto ciò che sta accadendo, dove vedi le vere entrate iniziare a manifestarsi per prime in Europa: asset tokenizzati, servizi di custodia o pagamenti?
VG: La risposta è già qui: i servizi di custodia e l’infrastruttura di pagamenti, che si sviluppano in parallelo. La custodia sta generando entrate reali in questo momento perché è un livello di infrastruttura essenziale. Ogni attore istituzionale che entra in questo spazio ha bisogno di una custodia sicura, e stiamo vedendo fornitori europei costruire aziende significative attorno a questo. Il modello di entrate è chiaro: commissioni sugli asset in custodia. Non è speculativo; si tratta di entrate ricorrenti da entità regolamentate. All’EBC, abbiamo leader di Zodia Custody, GK8 di Galaxy e importanti attori bancari che parlano proprio perché questa infrastruttura è matura e genera entrate. Anche i pagamenti e l’infrastruttura delle stablecoin sono altrettanto attivi. Stiamo osservando un reale volume di transazioni nei regolamenti transfrontalieri, nella gestione della tesoreria e nei circuiti di pagamento aziendali. Quando hai relatori di Visa, Mastercard, JPMorgan e Stripe tutti in un unico evento, sai che non siamo più nella fase dei progetti pilota; queste sono operazioni scalate che elaborano transazioni reali.
Gli asset tokenizzati — immobili, obbligazioni, private equity — rappresentano un potenziale enorme, ma è una storia per il 2026-2027, non per il 2025. I framework legali si stanno unendo attraverso MiCA, istituzioni come BNP Paribas e Union Investment stanno attivamente costruendo in questo spazio, ma abbiamo bisogno di maggiore liquidità nel mercato secondario e di maggiore fiducia da parte degli investitori prima che questo diventi un importante motore di entrate. Ci aspettiamo di vedere la maggiore crescita delle entrate nei prossimi 18 mesi nel livello di infrastruttura, specificamente nella custodia, negli strumenti di conformità e nei circuiti di pagamento. Questi sono i picconi e le pale della corsa all’oro degli asset digitali, e stanno generando flussi di cassa oggi. Ciò che stiamo costruendo all’EBC riflette questa realtà: il nostro framework di deal-making collega i fondatori che costruiscono questa infrastruttura con i VC e le istituzioni pronte a distribuire capitale in modelli di entrate provati, non solo in speculazione. Con oltre 100 sessioni e relatori di OKX, Bitpanda, Standard Chartered, Morgan Stanley e importanti banche europee, stiamo riunendo le persone che stanno realmente costruendo e finanziando questa infrastruttura generatrice di entrate. L’Europa non sta rimanendo indietro; stiamo costruendo le fondamenta che supporteranno questa industria per il prossimo decennio.
