Governare Ecosistemi Composabili
Governare ecosistemi composabili, senza confini e programmabili, con regole create per sistemi finanziari semplici e statici presenta una sfida fondamentale. Solo nell’ultimo anno, le piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) hanno detenuto oltre 60 miliardi di dollari di asset crittografici bloccati nei loro protocolli. Tuttavia, la maggior parte delle giurisdizioni manca ancora di una chiara definizione di un’organizzazione autonoma decentralizzata (DAO). Questa confusione rallenta l’innovazione e mina la credibilità delle istituzioni regolatorie.
Le Sfide Regolatorie
I legislatori continuano a presumere che ci sia un attore centralizzato da autorizzare, auditare o citare in giudizio. Tuttavia, le DAO sono intenzionalmente decentralizzate, i contratti intelligenti operano in modo autonomo e gli asset on-chain possono muoversi senza permesso. Sebbene i regolatori statunitensi abbiano iniziato a prendere di mira i protocolli sotto le leggi esistenti sui titoli, i tribunali faticano a determinare se il software autonomo possa essere ritenuto responsabile.
Gli strumenti regolatori tradizionali non sono stati progettati per supervisionare sistemi che evolvono in tempo reale. Queste sfide hanno portato i regolatori di tutto il mondo a tentare nuovi approcci alla regolamentazione delle criptovalute. Su scala globale, il Markets in Crypto-Assets (MiCA) sta cercando di fornire un quadro unificato per la regolamentazione nell’UE, arrivando a limitare l’uso di token come l’USDt di Tether che non rispettano i suoi standard.
Negli Stati Uniti, la SEC e la Commodity Futures Trading Commission hanno avviato azioni legali contro i partecipanti alle DAO e i protocolli DeFi. Alcuni stati americani, come il Wyoming, hanno persino approvato leggi per conferire alle DAO una sorta di status aziendale. Tuttavia, questi sforzi sembrano profondamente limitati e si basano pesantemente su un’applicazione retroattiva, che porta a un effetto dissuasivo in cui i costruttori esitano a procedere, il capitale rimane inattivo e le regolazioni sono in una caccia al topo che non avvantaggia nessuno e non risolve il problema reale.
Soluzioni per la Conformità
Governare il software attraverso la conformità incorporata. Come possiamo smettere di inseguire? La risposta risiede in una sorta di soluzione policy-as-code. Invece di cercare di adattare le tecnologie decentralizzate ai sistemi legali tradizionali, abbiamo bisogno di una nuova infrastruttura politica che sia tanto composabile e programmabile quanto le tecnologie che deve supervisionare.
Dobbiamo costruire strati di conformità direttamente nel codice e incorporare la logica regolatoria all’interno dell’infrastruttura dei protocolli DeFi. Proprio come gli strumenti finanziari on-chain sono ora composti da moduli interoperabili, un protocollo di prestito dovrebbe essere in grado di integrare moduli di conformità specifici per soddisfare le proprie esigenze giurisdizionali.
Alcuni progetti stanno già sviluppando componenti per la conformità on-chain e per la protezione della privacy. Altri progetti stanno costruendo architetture autorizzate per allinearsi alle richieste regolatorie. Anche gli scambi centralizzati stanno esplorando percorsi di conformità on-chain che potrebbero applicarsi ai protocolli decentralizzati.
Chiarezza Legale e Potenziale della DeFi
Chiarezza legale: la chiave per il pieno potenziale della DeFi. Dal punto di vista del mercato, la conformità incorporata ha il potenziale di ridurre il rischio della DeFi, attirando nuovi investitori e utenti. La chiarezza legale derivante dall’incorporazione della politica direttamente nell’infrastruttura ridurrebbe il divario di applicazione e migliorerebbe la protezione dei consumatori.
Per gli sviluppatori, sblocca la composabilità dei regimi regolatori, consentendo loro di selezionare tra modelli giurisdizionali come fanno con i componenti UI, adattando il loro codice in tempo reale per soddisfare le politiche in evoluzione. Niente più indovinare se il tuo token DAO è un titolo, niente più domande se un protocollo è soggetto a requisiti di reporting e meno dipendenza da costose interpretazioni legali.
Sebbene il policy-as-code sembri molto vantaggioso, la politica programmabile ha i suoi rischi. Come in qualsiasi altro ambiente connesso, il codice può essere sfruttato.
Dobbiamo chiederci cosa accadrebbe quando un modulo di conformità viene compromesso, malfunziona o diventa obsoleto. La governance, la sicurezza e l’aggiornabilità rimangono essenziali, ma la supervisione democratica è un pilastro della tecnologia blockchain.
Siamo a un bivio: o reimmaginiamo l’intersezione tra DeFi e legge, o permettiamo che il divario tra regolamentazione e innovazione senza permessi si allarghi. Un percorso porta a una finanza inclusiva, efficiente e trasparente, governata da regole che tutti possono vedere e comprendere. L’altro percorso porta a mercati grigi, caos nell’applicazione e fuga di capitali.
La politica deve evolversi modularmente e adattarsi a nuove strutture, logiche ed ecosistemi. La chiave per sbloccare ciò è governare il software con il software.
Disclaimer
Questo articolo è solo a scopo informativo generale e non è destinato a essere e non deve essere considerato come consulenza legale o di investimento. Le opinioni, i pensieri e le opinioni espressi qui sono solo dell’autore e non riflettono necessariamente le opinioni e le opinioni di Cointelegraph.
