La SEC e il Progetto Pilota sulla Blockchain
La SEC ha dato il via libera alla clearinghouse che gestisce quasi tutte le operazioni di borsa negli Stati Uniti per testare un progetto pilota di tre anni che registra determinati titoli su blockchain selezionate. Questo segna la prima volta che l’infrastruttura fondamentale del mercato americano è autorizzata a gestire un sistema di registrazione basato su blockchain.
Dettagli del Progetto
In una Lettera di Non Azione emessa giovedì, la SEC ha dichiarato che non perseguirà l’applicazione della legge se la Depository Trust Company, la sussidiaria di clearing del DTCC, conia e distrugge token basati su blockchain che rappresentano diritti su titoli già detenuti in custodia. In altre parole, la SEC permetterà alla clearinghouse di creare e ritirare token blockchain che riflettono i titoli già detenuti tramite il progetto pilota, a partire dalla seconda metà del prossimo anno.
L’esenzione annulla diversi requisiti che normalmente si applicherebbero, inclusa una regola chiave della SEC che governa l’affidabilità e la sicurezza delle infrastrutture di mercato fondamentali, le registrazioni 19b-4 e specifici standard delle agenzie di clearing.
“Sfruttando la blockchain, il DTCC mira a collegare TradFi e DeFi, promuovendo un sistema finanziario globale più resiliente, inclusivo ed efficiente,” ha dichiarato il DTCC in una nota su X.
Funzionamento della Tokenizzazione
Nell’ambito del programma, i partecipanti al DTCC possono scegliere di convertire i loro diritti di registrazione in “diritti tokenizzati” basati su blockchain. Il DTCC dovrà riportare trimestralmente il numero di partecipanti, il valore dei diritti tokenizzati, le blockchain utilizzate o rifiutate, le informazioni sulle interruzioni, il numero di portafogli registrati e qualsiasi caso in cui l’azienda abbia esercitato la sua autorità di inversione.
I titoli idonei per il progetto pilota includono i componenti del Russell 1000, i Treasury statunitensi e i principali ETF che seguono indici. Quando un partecipante richiede la tokenizzazione, il DTCC addebita i titoli dal suo libro mastro centralizzato e li accredita a un nuovo conto omnibus digitale. Viene quindi coniato un token corrispondente in un portafoglio blockchain registrato controllato dal partecipante.
Vantaggi e Sicurezza
Il servizio di tokenizzazione potrebbe ridurre i requisiti di riconciliazione e consentire trasferimenti di diritti al di fuori degli orari di mercato standard, mantenendo al contempo le garanzie richieste per l’infrastruttura dei titoli del paese. I token possono risiedere su blockchain pubbliche o private approvate, a condizione che le reti soddisfino gli standard tecnologici del DTCC.
Sebbene i registri possano essere aperti, il sistema opera all’interno di un framework autorizzato. I token possono muoversi solo tra portafogli “registrati” presso il DTCC, e l’azienda mantiene un “portafoglio radice” che le consente di annullare o correggere le transazioni in caso di errore o cattiva condotta.
Il DTCC ha dichiarato che pubblicherà un elenco delle reti supportate in un secondo momento, indicando che l’ambiente normativo si applica ai processi di custodia e controllo del DTCC, piuttosto che prescrivere un tipo specifico di architettura blockchain. I rappresentanti del DTCC non hanno immediatamente risposto a una richiesta di commento su questo punto.
