Guida della SEC sulle Criptovalute
Il personale della Divisione Trading e Mercati della Securities and Exchange Commission (SEC) ha pubblicato una guida completa che chiarisce come le leggi federali sui titoli si applicano alle attività legate alle criptovalute. Il documento offre una mappa dettagliata per broker-dealer, agenti di trasferimento e piattaforme di trading che operano nel settore delle crypto.
Safe Harbor e Custodia degli Asset Digitali
Nel 2020, la SEC ha emesso una dichiarazione che prevede un “safe harbor” (protezione dall’applicazione) per i broker che seguono specifici e rigorosi passaggi per la custodia degli asset digitali. Questa dichiarazione non è obbligatoria; i broker possono comunque custodire titoli crypto seguendo le regole standard esistenti.
Inoltre, i broker sono autorizzati a facilitare transazioni “in-kind” (scambiando l’asset crypto per la quota ETF). Tuttavia, se il broker detiene l’asset crypto stesso (come Bitcoin o Ether) nei propri libri contabili, deve considerare il rischio associato.
Protezione dei Clienti e Distinzione Legale
L’assicurazione SIPC (Securities Investor Protection Corporation) protegge i clienti in caso di fallimento di un broker, ma copre solo i “titoli” registrati presso la SEC. Se un asset crypto è considerato un “contratto di investimento” (un tipo di titolo) ma non è registrato, la SIPC non fornirà protezione.
Broker e clienti possono concordare di trattare le crypto non titoli come “attivi finanziari” ai sensi della legge commerciale. Questa distinzione legale può garantire che, in caso di fallimento del broker, tali attivi siano considerati di proprietà del cliente, piuttosto che diventare parte degli attivi generali del broker da liquidare per pagare i debiti.
Meccaniche di Trading e Pairs Trading
Il documento affronta anche le meccaniche di trading sui Sistemi di Trading Alternativi (ATS) e sulle Borse Nazionali di Titoli. Il personale ha confermato che le leggi federali non vietano il “pairs trading” (la pratica di scambiare un titolo crypto direttamente per un asset crypto non titolo).
