Le Banche e le Stablecoin: Un Confronto Necessario
Sid Powell, CEO di Maple Finance, sostiene che le banche offrono un cattivo affare ai depositanti e hanno motivo di temere le ricompense delle stablecoin. Con il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, che intensifica gli sforzi di lobbying per le ricompense delle stablecoin, le linee di battaglia tra criptovalute e banche tradizionali stanno diventando sempre più evidenti. Le banche sono preoccupate per le stablecoin che generano rendimento. Secondo Powell, l’azienda dietro SyrupUSD, il terzo prodotto di rendimento in stablecoin più grande, le banche offrono un servizio insoddisfacente ai clienti e ne traggono enormi profitti, come ha dichiarato in un’intervista esclusiva con crypto.news. Inoltre, Powell ha negato che ci siano rischi sistemici per il sistema finanziario.
Intervista con Sid Powell
Crypto.news: Recentemente, il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, ha spinto per il lobbying sulle ricompense delle stablecoin e ha accusato le banche di cercare di ostacolarlo. Vedi le normative spostarsi per consentire agli emittenti di stablecoin di operare più come banche? E quali sono i rischi coinvolti?
Sid Powell: È una buona domanda. Non penso che gli emittenti di stablecoin saranno autorizzati ad agire come banche a tutti gli effetti, a meno che non ottengano licenze bancarie. Credo che Circle stia perseguendo una, o almeno pianificando di farlo. La questione centrale è che le banche sono istituzioni autorizzate a ricevere depositi. Gestiscono il rischio di credito originando prestiti per mutui, prestiti aziendali, carte di credito, ecc. Per farlo, hanno bisogno di riserve di capitale e forti capacità di valutazione del credito. La maggior parte degli emittenti di stablecoin non è attrezzata per questo. I loro prestiti, se ci sono, sono tipicamente sovra-collateralizzati e limitati nel loro ambito. Quindi penso che i regolatori impediranno agli emittenti di stablecoin di impegnarsi in quel tipo di attività bancaria a meno che non diventino formalmente banche. È un livello di responsabilità e supervisione normativa completamente diverso.
Crypto.news: Perché le banche stanno opponendo così tanta resistenza alle ricompense delle stablecoin?
Sid Powell: Perché la minaccia è reale. Se qualcuno tiene i propri soldi in USDC su Coinbase e guadagna rendimento dai Treasury, sta ottenendo un affare migliore di quanto farebbe con un conto corrente. Coinbase può offrire quelle ricompense perché non è l’emittente — Circle lo è. Ma Coinbase condivide i ricavi che Circle genera detenendo i Treasury e restituisce parte di questo agli utenti. Nel frattempo, se tengo soldi in un conto corrente, la banca mi paga un interesse quasi nullo, anche se li presta a un tasso del 5, 6, 7%. Questo rappresenta un margine enorme per loro. Quindi, sì, questa è una minaccia diretta al loro modello di business. Se le persone possono iniziare a pagare bollette o utilizzare stablecoin direttamente da piattaforme come Coinbase, il ruolo delle banche, specialmente per i depositi quotidiani, diventa molto più debole.
Crypto.news: C’è un rischio più ampio per il sistema finanziario se le persone iniziano a spostarsi in massa dalle banche alle stablecoin? Secondo la ricerca della BIS, i consumatori potrebbero spostare fino a 6,6 trilioni di dollari di depositi verso le stablecoin.
Sid Powell: Non un rischio sistemico immediato, ma ci sono effetti di secondo ordine. Se il denaro fluisce dalle banche verso le stablecoin sostenute da T-bills, quel denaro si sta essenzialmente spostando dall’economia del credito verso il debito pubblico. Il problema è che non puoi gestire l’intero sistema finanziario solo con i T-bills. C’è una capacità finita per il prestito governativo e, cosa più importante, significa meno capitale disponibile per mutui, credito aziendale e finanza personale. Tuttavia, se quel denaro fluisce nelle stablecoin e poi in piattaforme come Maple, dove originamo prestiti, alla fine torna nell’economia. In questo momento, prestiamo a società di trading crypto, broker primari e exchange. Ma potrebbero emergere altre piattaforme per supportare cose come mutui o credito per PMI. Quindi, col tempo, potrebbe formarsi un nuovo ecosistema di origine del credito al di fuori delle banche tradizionali. Ma la transizione non sarà fluida. Ci sarà un difficile periodo di adattamento mentre il capitale si sposta dalle banche.
Crypto.news: Le stablecoin sono uno dei mercati più grandi nel settore crypto, ma sono ancora dominate da solo due attori: Tether (USDT) e Circle (USDC). Come compete Syrup con questo?
Sid Powell: In realtà non cerchiamo di competere con loro direttamente. Syrup USD è costruito sopra sia USDT che USDC, quindi invece di sfidarli, estendiamo la loro utilità. Offriamo Syrup USDC e Syrup USDT, che sono versioni a rendimento di quegli asset. Circle e Tether non possono offrire rendimento direttamente a causa delle restrizioni normative, e le stablecoin destinate ai pagamenti non possono generare ritorni. È qui che entriamo in gioco. Aggiungiamo rendimento prestando le stablecoin sottostanti a mutuatari istituzionali. Loro pagano interessi, e quel rendimento torna ai detentori di Syrup USD (SYRUP). Quindi ci vediamo come complementari. In realtà aumentiamo la domanda per USDT e USDC rendendoli più utili per gli utenti in cerca di rendimento. Il nostro prodotto non è una stablecoin in sé; è un prodotto di rendimento basato su stablecoin. Naturalmente, il panorama competitivo è in evoluzione. Oltre a Circle e Tether, ora hai Stripe con Tempo, PayPal, Ripple, tutti che entrano nello spazio. Diventerà più affollato, ma questo è un bene per l’innovazione.
