Introduzione
Il presidente della SEC, Paul Atkins, ha presentato un’“esenzione per innovazione”, delineando regole sui token suddivise in cinque categorie e annunciando un accordo con la CFTC, aprendo così un percorso regolamentato per i titoli tokenizzati on-chain.
Reset Normativo per gli Asset Digitali
In occasione del primo anniversario della sua presidenza al Washington Economic Club, Atkins ha utilizzato un discorso principale per annunciare quello che ha definito un reset normativo per gli asset digitali, costruito attorno a una strategia “A–C–T”: avanzare, chiarire, trasformare.
Framework per i Token
Al centro di tale agenda c’è un framework per i token suddiviso in cinque categorie che, secondo Atkins, posizionerà solo una ristretta porzione di crypto asset all’interno della legge sui titoli, mentre classificherà esplicitamente la maggior parte degli altri come non titoli.
“Il nostro obiettivo è aiutare i partecipanti al mercato a collocare gli asset crypto in categorie chiare, invece di lasciarli indovinare se la SEC chiamerà qualcosa un titolo dopo il fatto,” ha dichiarato Atkins.
Ha ribadito il suo principio spesso dichiarato che “la forma non cambia la sostanza,” sostenendo che un’azione “rimane un’azione, sia rappresentata su carta, attraverso un’entrata DTCC, o come un token blockchain.”
Esenzione per Innovazione
La riforma principale è un’“esenzione per innovazione” progettata per consentire alle aziende qualificate di emettere e scambiare titoli tokenizzati on-chain per un periodo limitato, sotto condizioni più leggere, pur operando sotto la supervisione della SEC.
Come descritto nelle precedenti linee guida sul Progetto Crypto, gli emittenti e i luoghi di scambio idonei riceverebbero una windows di grazia di 12-36 mesi dai requisiti di registrazione completi, dopo la quale devono dimostrare “una decentralizzazione sufficiente” o passare al regime standard dei titoli.
Obiettivi della Nuova Agenda
Atkins ha inquadrato l’esenzione come un modo per mantenere la tokenizzazione di azioni, obbligazioni e altri asset del mondo reale all’interno dei mercati statunitensi, invece di spingere la sperimentazione all’estero.
“La postura della SEC di avere la testa nella sabbia—e il suo approccio di sparare prima e fare domande dopo—è un ricordo del passato,” ha detto in un discorso separato sull’agenda della finanza digitale.
Aggiungendo che la nuova tabella di marcia è destinata a “ripristinare la chiarezza normativa, rafforzare la competitività e accelerare l’innovazione.”
Collaborazione con la CFTC
Per rafforzare questo cambiamento, la SEC ha firmato un memorandum d’intesa con la CFTC, impegnandosi a interpretazioni congiunte, regolamenti armonizzati e un framework adeguato per gli asset crypto.
Questo accordo, insieme all’iniziativa del Progetto Crypto per modernizzare le regole di clearing, margine e collaterale per gli strumenti on-chain, segnala che Washington sta finalmente trattando i mercati tokenizzati come un’estensione dei mercati di capitali statunitensi, piuttosto che come un sistema parallelo da controllare esclusivamente tramite l’applicazione della legge.
