Il Quadro Normativo delle Criptovalute in Europa
Il quadro normativo delle criptovalute in Europa sta entrando in una nuova fase di scrutinio, mentre i responsabili politici valutano se l’applicazione del regolamento sui Mercati in Cripto-Asset (MiCA) debba rimanere con le autorità nazionali o essere centralizzata sotto l’Autorità Europea degli Strumenti Finanziari e dei Mercati (ESMA). MiCA, che entrerà in vigore in gran parte all’inizio del 2025, è stato progettato per creare un insieme di regole unificato per i fornitori di servizi di cripto-asset in tutta l’Unione Europea.
Disparità tra gli Stati Membri
Tuttavia, man mano che l’implementazione avanza, le disparità tra gli Stati membri stanno diventando sempre più difficili da ignorare. Alcuni regolatori hanno approvato decine di licenze, mentre altri ne hanno emesse solo un numero limitato, suscitando preoccupazioni riguardo a una supervisione incoerente e all’arbitraggio normativo.
Nell’episodio di questa settimana di Byte-Sized Insight, Cointelegraph ha esplorato cosa significano queste difficoltà per il mercato delle criptovalute in Europa con Lewin Boehnke, Chief Strategy Officer di Crypto Finance Group, una società di asset digitali con sede in Svizzera e operazioni in tutta l’UE.
Richieste di Supervisione
L’applicazione disomogenea alimenta richieste di supervisione. Secondo Boehnke, la sfida principale che l’Europa deve affrontare non è il quadro MiCA stesso, ma piuttosto come viene applicato in modo diverso tra le giurisdizioni. “C’è un’applicazione della regolamentazione molto, molto disomogenea,” ha affermato, sottolineando i contrasti netti tra gli Stati membri.
La Germania, ad esempio, ha già concesso circa 30 licenze cripto, molte a banche consolidate, mentre il Lussemburgo ne ha approvate solo tre, tutte a grandi aziende ben note. L’ESMA ha pubblicato una revisione tra pari dell’autorizzazione della Malta Financial Services Authority a un fornitore di servizi cripto, scoprendo che il regolatore ha “soddisfatto solo parzialmente le aspettative.” Queste disparità hanno contribuito a sostenere il supporto tra alcuni regolatori e responsabili politici per trasferire i poteri di supervisione all’ESMA, il che creerebbe un modello di applicazione più centralizzato, simile a quello della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti.
Francia, Austria e Italia hanno tutte segnalato supporto per tale mossa, in particolare in mezzo alle critiche nei confronti di regimi più permissivi altrove nel blocco. Dalla prospettiva di Boehnke, la centralizzazione potrebbe riguardare meno il controllo e più l’efficienza. “Dal punto di vista puramente pratico, penso che sarebbe una buona idea avere un’applicazione unificata… della regolamentazione,” ha detto, aggiungendo che il coinvolgimento diretto con l’ESMA potrebbe ridurre i ritardi causati da andirivieni tra le autorità nazionali.
Domande Tecniche su MiCA
Il design di MiCA è lodato, ma rimangono domande tecniche. Nonostante le critiche provenienti da alcuni settori dell’industria cripto, Boehnke ha affermato che la struttura generale di MiCA è solida, in particolare il suo focus sulla regolamentazione degli intermediari piuttosto che sull’attività peer-to-peer. “Mi piace la regolamentazione MiCA… l’approccio generale di regolamentare non necessariamente gli asset, non l’uso peer-to-peer, ma i custodi e coloro che offrono servizi… è l’approccio giusto.”
Tuttavia, ha anche notato che domande tecniche irrisolte stanno rallentando l’adozione, specialmente per le banche. Un esempio è il requisito di MiCA che i custodi siano in grado di restituire gli asset dei clienti “immediatamente”, una frase che rimane aperta all’interpretazione. “Significa questo il prelievo della cripto? O è sufficiente vendere la cripto e prelevare immediatamente il fiat?” ha chiesto Boehnke, notando che tali ambiguità sono ancora in fase di elaborazione e attendono chiarezza dall’ESMA.
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