Frammentazione della Liquidità nel Settore delle Criptovalute
Di: Jin Kwon, Cofondatore e Chief Strategy Officer di Saga, CoinTelegraph
Il settore delle criptovalute ha fatto notevoli progressi nell’aumentare la velocità delle transazioni. Nuovi Layer 1 (L1) e reti laterali offrono transazioni più veloci e convenienti che mai. Tuttavia, una sfida fondamentale è emersa: la frammentazione della liquidità. Il capitale e gli utenti sono ormai dispersi in una rete di blockchain sempre più intricata. In un recente post sul blog, Vitalik Buterin ha evidenziato come il successo nello scaling abbia portato a sfide di coordinamento inattese.
“Con così tante catene e così tanto valore disperso tra di esse, i partecipanti affrontano quotidianamente le problematiche legate ai bridging, agli swapping e alla gestione dei wallet.”
Questi problemi non riguardano solo Ethereum, ma quasi tutti gli ecosistemi. Non importa quanto avanzata sia una nuova blockchain, essa ha il potenziale di diventare un’isola di liquidità isolata, difficile da integrare con le altre.
Il Vero Costo della Frammentazione
La liquidità frammentata significa che non esiste un unico “pool” di beni a cui trader, investitori o applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi) possono accedere. Ogni blockchain o sidenet ha una propria liquidità fissa, creando numerose difficoltà per gli utenti desiderosi di acquistare token o di accedere a specifiche piattaforme di prestito.
Passare da una rete all’altra, aprire wallet dedicati e pagare commissioni di transazione può risultare complesso, specialmente per chi non ha un’adeguata padronanza della tecnologia. Inoltre, la liquidità è più debole in ogni pool isolato, portando a discrepanze di prezzo e a un aumento dello slippage nelle transazioni.
Molti utenti utilizzano ponti per trasferire fondi tra le catene, ma questi possono risultare insicuri, generando paura e sfiducia. La DeFi non può raggiungere un’adozione mainstream se i trasferimenti di liquidità si rivelano troppo complicati o rischiosi. Nel frattempo, i progetti si affrettano a implementarsi su più reti, rischiando di rimanere indietro.
Alcuni esperti temono che la frammentazione possa forzare un ritorno verso poche blockchain dominanti o exchange centralizzati, minando così la decentralizzazione che ha alimentato l’ascesa della blockchain.
Soluzioni Note, ma con Lacune Persistenti
Sono emerse diverse soluzioni per affrontare questo dilemma. I ponti e gli assets wrapped consentono una certa interoperabilità, ma l’esperienza utente resta complicata. Gli aggregatori cross-chain possono instradare token attraverso vari exchange, ma solitamente non aggregano la liquidità sottostante. Essi aiutano semplicemente gli utenti a orientarsi.
Nel frattempo, ecosistemi come Cosmos e Polkadot abilitano l’interoperabilità all’interno dei loro framework, pur essendo distinti dall’ecosistema crypto più ampio. Il problema fondamentale è che ogni catena è convinta di essere diversa.
Ogni nuova catena o sottorete deve essere “collegata” al layer sottostante per unificare davvero la liquidità. In caso contrario, si aggiunge un ulteriore universo di liquidità che gli utenti devono scoprire e connettere. Questa sfida è aggravata dal fatto che blockchain, ponti e aggregatori si vedono come concorrenti, rendendo l’isolamento ancora più evidente e accentuando la frammentazione.
Integrare la Liquidità a Livello di Base
L’integrazione a livello di base affronta la frammentazione della liquidità incorporando la funzionalità di bridging e routing direttamente nell’infrastruttura centrale della catena. Questo approccio è visibile in alcuni protocolli di layer 1 e framework specializzati, dove l’interoperabilità è considerata un elemento fondamentale piuttosto che un’opzione accessoria.
I nodi validatori gestiscono automaticamente le connessioni cross-chain, in modo che nuove catene o reti laterali possano lanciarsi e accedere immediatamente alla liquidità dell’ecosistema più ampio. Questo riduce la dipendenza dai ponti di terze parti che spesso comportano rischi per la sicurezza e creano attriti per gli utenti.
Le sfide che Ethereum ha affrontato con soluzioni eterogenee di layer 2 (L2) evidenziano l’importanza dell’integrazione. Diversi attori — Ethereum come layer di settlement, L2 focalizzati sull’esecuzione e vari servizi di bridge — hanno incentivi distinti, portando a una liquidità frammentata.
Il modello integrato di base riunisce questi componenti al momento del lancio, garantendo che i fondi possano fluire liberamente senza costringere gli utenti a destreggiarsi tra più wallet, soluzioni di bridging o rollup.
Non è Solo un Problema di Ethereum
Sebbene il post di Buterin si concentri sui rollup di Ethereum, la frammentazione non riguarda solo l’ecosistema Ethereum. Qualsiasi progetto costruito su blockchain compatibili con Ethereum Virtual Machine, piattaforme basate su WebAssembly o altre infrastrutture, il problema della frammentazione si presenterà se la liquidità rimane isolata.
Man mano che più protocolli esplorano soluzioni a livello di base, integrando l’interoperabilità automatica nei loro design di catena, ci si augura che le reti future non dividano ulteriormente il capitale, ma lo aiutino invece ad unificarlo.
Un principio chiaro emerge: la velocità di transazione è insignificante senza connettività. Gli utenti non hanno bisogno di pensare a L1, L2 o sidechain; vogliono semplicemente un accesso fluido a applicazioni decentralizzate (DApps), giochi e servizi finanziari.
Verso un Futuro Unificato e Mobile
L’attenzione della comunità crypto sul throughput delle transazioni rivela un paradosso inaspettato: più catene creiamo per aumentare la velocità, più frammentato diventa il nostro ecosistema, la cui forza risiede nella liquidità condivisa. Ogni nuova catena progettata per aumentare la capacità crea un altro pool isolato di capitale.
Costruire l’interoperabilità direttamente nell’infrastruttura della blockchain fornisce un chiaro percorso per affrontare questa sfida. Quando i protocolli gestiscono automaticamente le connessioni cross-chain e instradano gli asset in modo efficiente, gli sviluppatori possono scalare senza frammentare la propria base utenti o il capitale.
Il successo di questo modello dipende dal misurare e migliorare la fluidità con cui il valore si muove attraverso l’ecosistema. Le basi tecniche per questo approccio esistono già oggi; occorre solo implementarle con attenzione, prestando la necessaria attenzione alla sicurezza e all’esperienza dell’utente.
