Law and Ledger: Notizie Legali nel Settore delle Criptovalute
Law and Ledger è un segmento di notizie che si concentra sulle questioni legali nel settore delle criptovalute, presentato da Kelman Law, uno studio legale specializzato nel commercio di asset digitali.
Rilancio di Polymarket negli Stati Uniti
Recentemente, Polymarket ha ottenuto l’approvazione per rilanciarsi negli Stati Uniti, ponendo fine a una pausa di tre anni seguita a un accordo con la CFTC nel 2022 riguardo al trading di derivati non registrati. Questa approvazione è legata all’acquisizione di QCEX, un mercato di contratti e clearinghouse autorizzato dalla CFTC, per un valore di 112 milioni di dollari.
Il 3 settembre 2025, la U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha emesso una lettera di non azione (Staff Letter No. 9113-25), concedendo a QCX LLC e QC Clearing LLC un’esenzione dai requisiti di reporting e registrazione dei dati sui swap per i “contratti di evento”. La lettera stabilisce che, a determinate condizioni, la CFTC non intraprenderà azioni di enforcement contro QCX LLC o QC Clearing LLC per eventuali inadempienze relative ai dati e alla registrazione dei swap.
Implicazioni Normative e Politiche
Questa esenzione è limitata alle transazioni eseguite secondo le regole di QCX e compensate tramite QC Clearing, allineandosi con i precedenti, ma confinata a un corridoio normativo ristretto. La lettera di non azione della CFTC, insieme all’acquisizione di QCEX da parte di Polymarket, stabilisce un importante precedente normativo.
Invece di cercare di ottenere l’approvazione come nuovo entrante, Polymarket ha saputo navigare la legge sui derivati statunitensi acquisendo un mercato di contratti e clearinghouse già autorizzato, per poi sfruttare un’esenzione normativa mirata.
Questo approccio dimostra che gli ostacoli alla conformità nello spazio dei mercati di previsione non sono insormontabili se le aziende sono disposte a combinare una strutturazione creativa con l’impegno dei regolatori. È altrettanto significativo ciò che questo sviluppo implica per la legittimità dei mercati di previsione stessi.
Un tempo considerati esperimenti in una zona grigia normativa, questi mercati sono sempre più riconosciuti come strumenti finanziari a pieno titolo. I sostenitori affermano che i mercati di previsione possano fornire informazioni più accurate e tempestive rispetto ai sondaggi tradizionali, con alcuni che suggeriscono persino che il loro valore informativo possa superare quello dei mercati azionari.
Concorrenza e Futuro dei Mercati di Previsione
La disponibilità della CFTC a creare un quadro di conformità attorno ai contratti di evento, piuttosto che chiudere la porta del tutto, è un chiaro segnale di questa accettazione in evoluzione. Il ritorno di Polymarket coincide con il coinvolgimento di 1789 Capital, sostenuto da Donald Trump Jr., e segue la chiusura silenziosa di precedenti indagini del DOJ e della CFTC.
È importante notare che il reinserimento di Polymarket intensifica la concorrenza in un mercato statunitense precedentemente dominato da Kalshi, che si è già affermata come un mercato di contratti designato registrato presso la CFTC, offrendo contratti di evento legati a risultati politici.
Il rilancio di Polymarket negli Stati Uniti ora garantisce che più attori opereranno sotto la supervisione normativa, creando un panorama più dinamico e potenzialmente più innovativo per i mercati di previsione.
Conclusioni e Prospettive Future
La combinazione della lettera di non azione della CFTC e dell’acquisizione di QCEX da parte di Polymarket segna un punto di svolta per i mercati di previsione. Sebbene non si tratti di un’approvazione generale, l’accomodamento normativo offre un percorso pratico per tali piattaforme per operare legalmente all’interno dei quadri normativi sui derivati statunitensi.
Il CEO di Polymarket, Shayne Coplan, ha pubblicamente confermato il “semaforo verde” della piattaforma per riprendere le operazioni negli Stati Uniti, lodando la CFTC per il loro “lavoro impressionante” e il “tempismo record”.
Per i professionisti legali e finanziari, questo sviluppo illustra come una strutturazione strategica e un’esenzione normativa tempestiva possano superare vecchi ostacoli alla conformità e stabilire una nuova legittimità operativa. Solleva anche domande intriganti sul futuro panorama normativo per fintech, mercati di scommesse politiche e derivati legati alle criptovalute.
Kelman PLLC continua a monitorare gli sviluppi nella regolamentazione delle criptovalute attraverso le giurisdizioni ed è disponibile per consigliare i clienti che navigano in questi paesaggi legali in evoluzione. Per ulteriori informazioni o per fissare una consulenza, vi preghiamo di contattarci qui.
Questo articolo è apparso originariamente su Kelman.law.
