Scandalo Token Mantra e Preoccupazioni su Ondo Finance
A seguito dello scandalo riguardante il token Mantra, Quinn Thompson, fondatore e Chief Investment Officer di Lekker Capital, ha nuovamente espresso preoccupazioni riguardo a un altro progetto di asset reali (RWA), Ondo Finance. Il 14 aprile, Thompson ha utilizzato il suo profilo su X per rinnovare il suo avviso su Ondo Finance (ONDO), alla luce del recente scandalo del token Mantra, affermando:
“In considerazione del recente scam del token Mantra $OM, è probabilmente saggio riproporre questo thread su $ONDO nel caso possa salvare almeno una persona dall’eventuale rovina finanziaria.”
Nel post, ha ripreso il suo thread precedente del 18 marzo, in cui chiedeva agli investigatori on-chain di confermare se il Total Value Locked (TVL) di Ondo Finance fosse artificialmente gonfiato dal team mediante la vendita di token, reindirizzando i proventi nel protocollo per creare l’illusione di un’adozione organica da parte degli utenti.
“Può uno degli investigatori on-chain confermarmi se è vero che la maggior parte del TVL di Ondo… deriva dalla vendita di token $ONDO da parte del team, con i proventi reinvestiti nel protocollo per dare l’apparenza di una crescita organica?”
A sostegno delle sue affermazioni, Thompson ha ripubblicato un messaggio dell’ottobre 2024 in cui criticava la valutazione completamente diluita di 7 miliardi di dollari del progetto, nonostante non generasse ricavi e proponesse prodotti (USDY e OUSG) che sono “solo involucri sui BUIDL di Blackrock.”
Ha anche evidenziato il tasso di commissione dell’azienda, fissato allo 0,15%, che era stato sospeso fino al 2025, il che significava che il protocollo non generava ricavi nonostante un TVL considerevole. Ha sostenuto che, una volta che la commissione entrerà in vigore, gli utenti trasferiranno probabilmente i propri fondi su BUIDL, considerata la sua maggiore sicurezza, economicità e rendimenti superiori. Anche se Ondo iniziasse a addebitare la commissione, guadagnerebbe solo circa 975.000 dollari all’anno.
“Questo rappresenta più di un moltiplicatore di 7.000x FDV / ricavi su un’attività a margine quasi zero, senza vantaggi competitivi e con una concorrenza crescente,”
ha aggiunto. In risposta, un utente ha commentato:
“Pensavo fosse un segreto di Pulcinella,”
allegando uno screenshot di quello che sembra essere un messaggio circolato in un gruppo Telegram.
Il messaggio delinea le presunte meccaniche dietro il gonfiato TVL di Ondo. Ciò suggerisce che, sebbene i fondi del TVL siano reali, il dato riguardante il TVL di Ondo Finance può risultare fuorviante, poiché gran parte del capitale nel protocollo di Ondo non sta supportando la DeFi, ma è invece parcheggiato in T-Bills statunitensi tokenizzati, che sono strumenti finanziari tradizionali a basso rischio.
Conclusioni
In sintesi, Ondo Finance potrebbe sfruttare un’inflazione artificiale del TVL vendendo i propri token ONDO e poi reinvestendo quei soldi nel proprio protocollo. I fondi investiti in T-Bills fanno parte del TVL riportato, ma non vengono effettivamente utilizzati per attività DeFi, come prestiti, finanziamenti o trading. Queste tattiche creano dunque un’immagine fuorviante dell’effettiva adozione del protocollo.
