Le preoccupazioni della BCE sulle stablecoin
Le stablecoin, che si avvicinano a un valore di mercato di 300 miliardi di dollari, hanno sollevato nuove preoccupazioni da parte della Banca Centrale Europea (BCE). I funzionari della BCE affermano che è necessario un euro digitale per proteggere la stabilità finanziaria e mantenere il ruolo del denaro della banca centrale nel sistema dei pagamenti.
Rischi associati alle stablecoin
Secondo Isabel Schnabel, membro del Consiglio Esecutivo della BCE, la rapida crescita delle stablecoin ha introdotto rischi che potrebbero influenzare la stabilità finanziaria, la politica monetaria e il sistema monetario internazionale.
“L’uso crescente delle stablecoin potrebbe ulteriormente consolidare il dominio internazionale del dollaro statunitense. Oggi, praticamente tutte le stablecoin in circolazione sono denominate in dollari, mentre altre valute giocano un ruolo trascurabile.”
Parlando alla Conferenza Internazionale della Banca di Corea del 2026 a Seoul, Schnabel ha affermato che le stablecoin rimangono vulnerabili a fughe di capitali se gli utenti perdono fiducia negli attivi che le supportano. Ha spiegato che le stablecoin affrontano disallineamenti di liquidità e possono diventare instabili quando la fiducia negli attivi di riserva deteriora.
La risposta della BCE e l’euro digitale
Le cifre della BCE citate da Schnabel mostrano che il mercato delle stablecoin è cresciuto fino a quasi 300 miliardi di dollari, anche se l’espansione ha rallentato rispetto ai periodi precedenti. Ha sottolineato che USDT di Tether e USDC di Circle insieme rappresentano circa il 90% del mercato.
Piuttosto che opporsi all’innovazione tecnologica, Schnabel ha affermato che le banche centrali dovrebbero stabilire salvaguardie che preservino la fiducia nel denaro e mantengano un controllo monetario efficace.
“La risposta appropriata non è quindi resistere all’innovazione, ma garantire che si sviluppi all’interno di un quadro che preservi la stabilità, il controllo monetario e la fiducia nella valuta.”
All’interno dell’Europa, Schnabel ha sostenuto che un euro digitale aiuterebbe a preservare l’accesso pubblico al denaro della banca centrale, riducendo la dipendenza dai fornitori di pagamento esteri. Ha affermato che una valuta digitale della banca centrale al dettaglio potrebbe servire come opzione di pagamento paneuropea con status di moneta legale e contribuire a risolvere la frammentazione nel mercato dei pagamenti della regione.
Progetti futuri e collaborazioni
I suoi commenti si basano sul progetto in corso dell’euro digitale della BCE. A marzo, Piero Cipollone, membro del Consiglio Esecutivo della BCE, ha informato i legislatori europei che la banca centrale prevede di pubblicare gli standard tecnici per l’euro digitale nel 2026, consentendo a banche, aziende di pagamento e commercianti di preparare i propri sistemi prima di qualsiasi decisione finale di emissione.
Sotto gli accordi annunciati ad aprile, la BCE ha collaborato con l’European Card Payment Cooperation, nexo standards e il Berlin Group per riutilizzare gli standard di pagamento europei esistenti per le transazioni in euro digitale. La BCE ha affermato che questo approccio ridurrebbe i costi di implementazione e consentirebbe ai fornitori di pagamento di integrare i servizi dell’euro digitale attraverso infrastrutture esistenti, evitando la necessità di costruire sistemi completamente nuovi.
Secondo Cipollone, l’euro digitale completerebbe il contante e i depositi bancari, piuttosto che sostituirli, e ha sostenuto che mantenere un’infrastruttura di pagamento europea potrebbe aiutare a trattenere i ricavi dei pagamenti all’interno della regione e ridurre la dipendenza dalle reti di pagamento internazionali.
Tempistiche e approvazioni
Mentre il lavoro sul progetto continua, il sito web della BCE afferma che l’euro digitale è attualmente in una fase di preparazione tecnica. La banca centrale prevede che la legislazione sull’euro digitale venga adottata nel 2026, seguita da un pilota di 12 mesi che inizierà nella seconda metà del 2027 e testerà i pagamenti da persona a persona e i pagamenti presso i punti vendita. A condizione che il quadro giuridico venga approvato, la BCE ha dichiarato di voler essere tecnicamente pronta per una potenziale emissione entro il 2029.
Infine, Schnabel ha contrapposto l’approccio dell’Europa a quello degli Stati Uniti, osservando che le sue dichiarazioni sono arrivate pochi giorni dopo che il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Scott Bessent, ha ribadito che l’attuale amministrazione non supporta la creazione di una valuta digitale della banca centrale degli Stati Uniti, mentre incoraggia il Congresso a far avanzare il Clarity Act.
