Accordo di Coordinamento tra SEC e CFTC
La Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hanno firmato un accordo di coordinamento per allineare la supervisione dei mercati finanziari e degli asset digitali. Attraverso un memorandum d’intesa, l’iniziativa stabilisce come le due agenzie coordineranno la creazione di norme, la supervisione e l’applicazione delle leggi nelle aree in cui le loro autorità si sovrappongono.
Motivazioni dell’Accordo
I regolatori hanno inquadrato l’accordo come una risposta a anni di supervisione frammentata. “Per decenni, le guerre territoriali normative, le registrazioni duplicate delle agenzie e i diversi set di regolamenti tra la SEC e la CFTC hanno soffocato l’innovazione e spinto i partecipanti al mercato verso altre giurisdizioni,” ha dichiarato il presidente della SEC, Paul Atkins, in una nota.
Iniziativa di Armonizzazione Congiunta
Per guidare l’iniziativa, i funzionari hanno anche lanciato un’ “Iniziativa di Armonizzazione Congiunta” che copre questioni come le definizioni dei prodotti, le regole di compensazione, i requisiti di reporting e la supervisione dei luoghi di trading. L’iniziativa è destinata ad “armonizzare i quadri normativi per fornire una supervisione completa e senza soluzione di continuità dei mercati finanziari,” ha affermato il presidente della CFTC, Michael Selig.
Flussi di Lavoro e Sviluppi Futuri
I flussi di lavoro identificati nell’accordo includono la chiarificazione delle classificazioni dei prodotti, la modernizzazione dei quadri di compensazione e margine, e la semplificazione del reporting per intermediari e fondi. Parte di questo lavoro comporterà lo sviluppo di un “quadro normativo adeguato” per gli asset crypto e altre tecnologie emergenti, hanno affermato i regolatori.
Le interpretazioni congiunte e la creazione di politiche coordinate potrebbero anche posizionare le agenzie per un approccio normativo più unificato, una volta che il Congresso adotterà infine una legislazione più ampia sulla struttura del mercato crypto.
Impatto sull’Industria
Una coordinazione più chiara tra la SEC e la CFTC segnala “la prossima fase dell’industria,” ha dichiarato Steven Wu, chief operating officer di Clearpool, un motore di tokenizzazione, a Decrypt. Finora, l’incertezza su “come vengono classificati i diversi token e quale regolatore ha giurisdizione” era diventata una barriera per l’industria più ampia delle criptovalute e degli asset digitali, ha affermato Wu.
“Quando quella domanda è poco chiara, diventa difficile per le aziende progettare nuovi prodotti finanziari con fiducia,” ha detto, aggiungendo che un maggiore allineamento tra le agenzie potrebbe aiutare a fornire “un quadro più prevedibile per i costruttori” e rimuovere parte dell’ambiguità che ha tenuto il capitale istituzionale ai margini.
Conclusioni e Prospettive
Fino ad oggi, le linee tra mercati spot, derivati e prodotti tokenizzati si stanno sfumando rapidamente, ha osservato Wu. “Molte aziende sono costrette a interagire con entrambi i regolatori, spesso contemporaneamente, il che può significare approvazioni parallele, processi duplicati e incertezze su come vengono applicate le regole,” ha spiegato.
“Se la SEC e la CFTC diventano più allineate, l’impatto potrebbe andare oltre una migliore comunicazione.” Un tale allineamento potrebbe “avvicinare il sistema a una conformità sostitutiva, dove soddisfare i requisiti di un’agenzia soddisfa entrambi,” ha detto, notando come l’effetto diretto sarebbe una semplificazione per i prodotti conformi per raggiungere il mercato “senza il consueto attrito normativo.”
L’annuncio di mercoledì segnala dove “le aziende che valutano se costruire negli Stati Uniti o all’estero ora hanno un motivo per restare,” con una conformità praticabile che diventa un “vantaggio competitivo” invece di un onere di costo, ha affermato Wu.
Per le istituzioni, l’accordo potrebbe aiutare a risolvere “l’incertezza su come vengono classificati gli asset crypto e quale quadro normativo si applica,” ha dichiarato Samar Sen, responsabile dei mercati internazionali presso l’azienda di asset digitali istituzionali Talos, a Decrypt.
“La realtà del mercato degli asset digitali di oggi è che i giocatori istituzionali raramente si collocano ordinatamente all’interno di una singola categoria,” ha affermato Sen, notando come questi attori operano simultaneamente in mercati spot, derivati e mercati tokenizzati emergenti. Tale frammentazione “crea attrito pratico costringendo le aziende a riconciliare aspettative di supervisione divergenti e flussi di lavoro di reporting per la stessa attività sottostante,” ha spiegato.
Ora, con la SEC e la CFTC che coordinano per fornire chiarezza, il “doppio trattamento” ridondante delle approvazioni potrebbe essere eliminato per fornire “la chiarezza di cui le aziende hanno bisogno per scalare i prodotti senza l’onere di dover navigare tra requisiti giurisdizionali concorrenti,” ha aggiunto.
