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Le ultime linee guida della SEC sullo staking
La SEC ha chiarito che lo staking individuale, delegato e in custodia, legato direttamente al processo di consenso di una rete, non è considerato un’offerta di titoli. A seguito delle linee guida pubblicate il 29 maggio, le ricompense guadagnate dalla validazione della rete sono classificate come compensi per servizi, e non come profitti derivanti dagli sforzi altrui, escludendole dalla classificazione secondo il test di Howey.
Validatori, operatori di nodi e stakers, siano essi retail o istituzionali, possono ora partecipare senza timori legati all’incertezza normativa, favorendo una maggiore adozione delle reti PoS. Tuttavia, la yield farming, i pacchetti DeFi garantiti con ROI e i prestiti mascherati da staking rimangono al di fuori dei confini legali e potrebbero essere considerati come offerte di titoli.
Il 29 maggio 2025, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha emesso nuove linee guida sullo staking di criptovalute per portare chiarezza normativa. Prima dell’emissione di tali linee guida, investitori e fornitori di servizi erano in dubbio se le ricompense da staking sarebbero state considerate titoli, correndo quindi il rischio di problematiche legali. L’ultimo intervento della SEC delineava chiaramente i tipi di staking consentiti e quelli non consentiti.
Le nuove linee guida forniscono un chiaro supporto normativo per gli operatori di nodi, i validatori e gli stakers individuali, riconoscendo lo staking dei protocolli come una funzione fondamentale della rete e non come un investimento speculativo.
Questo articolo esplora come i regolatori tratteranno lo staking di criptovalute in base alle nuove norme, quali attività non sono ancora consentite, chi ne beneficerà e quali pratiche è meglio evitare. Che tu sia un validatore individuale o stia utilizzando un servizio di staking, essere a conoscenza di questi aggiornamenti è fondamentale per rimanere conformi negli Stati Uniti.
Quali attività di staking sono consentite secondo le nuove regole della SEC?
La Divisione Finanza Aziendale della SEC ha chiarito che specifiche attività di staking sulle reti PoS, se condotte nell’ambito del processo di consenso della rete, non costituiscono offerte di titoli. Queste attività di staking dei protocolli sono considerate amministrative e non contratti di investimento. Ecco cosa è esplicitamente permesso dalle linee guida:
- Staking individuale: Le nuove linee guida consentono agli individui di effettuare staking utilizzando i propri asset cripto con le proprie risorse e infrastrutture. Finché mantengono la proprietà e il controllo dei loro asset e partecipano attivamente alla validazione della rete, il loro staking non è considerato un’offerta di titoli.
- Staking delegato (non in custodia): È consentito agli utenti delegare i propri diritti di validazione a operatori di nodi di terze parti mantenendo il controllo dei propri asset cripto e delle chiavi private. Questo rimane conforme poiché non comporta il trasferimento della proprietà o l’aspettativa di profitti dagli sforzi gestionali di altri.
- Staking in custodia: I custodi, come le piattaforme di criptovalute, possono effettuare staking per conto degli utenti se gli asset sono chiaramente detenuti a beneficio del proprietario e sono utilizzati per altri scopi e il processo è trasparente e ben comunicato al proprietario prima dell’attività.
- Fornitura di servizi di validazione: È consentita l’operazione di nodi di validazione e la monetizzazione delle ricompense direttamente da parte della rete.
Servizi Accessori nello Staking di Criptovaluta
I fornitori di servizi possono offrire “servizi accessori” ai proprietari di asset cripto. Questi servizi devono essere amministrativi o ministeriali, senza coinvolgere sforzi imprenditoriali o gestionali:
- Copertura contro lo slashing: Fornitori di servizi possono compensare i proprietari per le perdite dovute a slashing.
- Sbonding anticipato: I protocolli possono restituire asset ai proprietari prima della scadenza del periodo di unbonding.
- Programmi di ricompense flessibili: Possono essere forniti programmi di staking con una frequenza di ricompense diversa rispetto a quella del protocollo.
- Aggregazione degli asset: I protocolli possono combinare gli asset dei proprietari per raggiungere i minimi di staking.
