Tesseract Lancia i Vaults per Clienti Dedicati
Tesseract, autorizzata da MiCA, ha lanciato i Vaults per Clienti Dedicati, conti yield su smart contract segregati progettati per istituzioni che sono diffidenti nei confronti dei prodotti DeFi condivisi. Tesseract Investment Oy, gestore di asset crypto finlandese e una delle prime aziende a ottenere una licenza completa MiCA nell’Unione Europea, ha presentato una nuova piattaforma di yield on-chain chiamata Tesseract Dedicated Client Vaults, rivolta specificamente a investitori istituzionali e professionali.
Caratteristiche dei Vaults
L’offerta, riportata da The Block tramite materiali aziendali, è progettata in modo tale che ogni vault sia un contratto intelligente indipendente dedicato a un singolo cliente e gestito da Tesseract, piuttosto che un pool di capitale condiviso. I clienti utilizzano i vault dalle proprie wallet, detengono il 100% dei token del vault che rappresentano i loro asset e mantengono conti di custodia segregati che soddisfano i requisiti di MiCA per la segregazione e la custodia degli asset dei clienti.
Opinioni del CEO di Tesseract
In un recente post su LinkedIn che delinea “5 cose chiave di cui le istituzioni hanno bisogno dai vault on-chain”, il CEO di Tesseract, James Harris, ha tracciato una netta distinzione tra vault di custodia e vault yield condivisi, avvertendo che questi ultimi potrebbero rientrare sotto le normative UE per le imprese di investimento collettivo.
“Vediamo MiCA come un’opportunità, non un onere,” ha dichiarato Harris in un’intervista separata su Alt Funds Network, aggiungendo che le istituzioni “guardano al DeFi attraverso una lente di regolamentazione, segregazione e controllo – non solo APY.”
Rischi e Opportunità nel Mercato
Harris ha citato strutture condivise popolari come i vault Morpho come esempi di prodotti che potrebbero essere trattati come schemi di investimento collettivo secondo le linee guida di MiCA, portandoli nell’orbita delle normative di tipo UCITS o AIFMD se i loro token yield rappresentano una partecipazione in capitale condiviso con una strategia di investimento definita.
Il rapporto finale dell’Autorità Europea degli Strumenti e dei Mercati sui principi guida di MiCA osserva che un asset crypto dovrebbe essere classificato come un’unità in un’impresa di investimento collettivo se “rappresenta una partecipazione in un investimento condiviso con l’obiettivo di generare un ritorno per gli investitori in conformità con una politica di investimento definita.”
Strategia di Tesseract e Mercato Attuale
Harris sostiene che molti prodotti yield DeFi condivisi rientrano in questa descrizione, il che potrebbe rendere i loro token yield titoli non autorizzati quando commercializzati agli investitori UE. Al contrario, i Vaults per Clienti Dedicati di Tesseract mantengono gli asset di ciascuna istituzione nel proprio contratto intelligente, senza pooling di capitale o condivisione dei ritorni tra diversi investitori, allineandosi più chiaramente con il regime dei fornitori di servizi di crypto-asset di MiCA piuttosto che con la regolamentazione dei fondi.
L’autorizzazione MiCA di Tesseract, concessa dall’Autorità di Vigilanza Finanziaria della Finlandia nel 2025, consente all’azienda con sede a Helsinki di offrire servizi di gestione portafoglio, custodia e trasferimento di asset sia per clienti retail che professionali in tutta l’UE.
Conclusioni e Prospettive Future
Private Banker International ha descritto la strategia dell’azienda come “scommettere su yield conformi come pietra angolare della prossima fase di crescita dell’industria,” citando innovazioni pianificate come strategie di yield a rischio bandito e vault tokenizzati su misura per banche, gestori patrimoniali e aziende.
Il lancio dei Vaults per Clienti Dedicati avviene mentre i tradizionali scambi di base crypto hanno perso gran parte del loro fascino. Una nota recente citata da Gate.io ha osservato che il rendimento annualizzato sull’arbitraggio Bitcoin cash-and-carry, un tempo popolare, è crollato da oltre il 17% a circa il 5%, appena sopra il rendimento di circa il 3,5% dei titoli di Stato statunitensi a un anno.
“L’era del denaro istituzionale facile e quasi privo di rischi nel crypto è decisamente finita,” ha dichiarato Harris in quell’articolo, caratterizzando le condizioni attuali come “un reset tattico” piuttosto che un’uscita completa delle istituzioni.
In una precedente storia di crypto.news su come il GENIUS Act e MiCA stanno rimodellando l’infrastruttura di stablecoin e DeFi, esperti legali hanno sostenuto che i prodotti yield avrebbero bisogno di avvicinarsi a strutture di fondi regolamentati o di tipo mandato per sopravvivere, specialmente per i clienti europei.
Una terza storia che esamina la fine dell’era del cash-and-carry facile ha sottolineato che i futuri ritorni crypto per le istituzioni probabilmente proverranno da prodotti più complessi, orientati alla conformità, piuttosto che da semplici scambi di spread – esattamente la nicchia che Tesseract sembra voler colpire con i suoi vault conformi a MiCA.
