Rivisitazione delle Regole sulle Criptovalute
I regolatori bancari globali si stanno preparando a rivedere le loro regole sulle criptovalute, dopo che gli Stati Uniti e il Regno Unito hanno rifiutato di implementarle. Questa mossa minaccia di compromettere il consenso di lunga data del Comitato di Basilea.
Intervista con Erik Thedéen
In un’intervista con il Financial Times, Erik Thedéen, governatore della banca centrale svedese e presidente del Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria (BCBS), ha dichiarato che potrebbe essere necessario un “approccio diverso” rispetto all’attuale ponderazione del rischio del 1.250% per le esposizioni in criptovalute. Secondo lo studio legale globale White & Case, l’applicazione di questo peso di rischio implica che le istituzioni di credito debbano detenere fondi propri di valore almeno pari all’importo dell’esposizione relativa agli asset crypto.
Sotto l’attuale quadro normativo, gli asset crypto emessi su una blockchain permissionless, comprese stablecoin come USDt e USDC, ricevono la stessa ponderazione di rischio del 1.250% utilizzata per investimenti in venture più rischiosi. Tuttavia, Thedéen ha riconosciuto che la rapida crescita delle stablecoin regolate ha cambiato il panorama politico.
“Ciò che è accaduto è stato piuttosto drammatico,” ha dichiarato Thedéen al Financial Times, aggiungendo che c’è un forte aumento delle stablecoin e che l’ammontare degli asset nel sistema richiede un nuovo approccio. “Dobbiamo iniziare ad analizzare. Ma dobbiamo essere abbastanza rapidi in questo,” ha aggiunto Thedéen, sollevando interrogativi sui rischi delle stablecoin e se ci fosse un argomento che potesse avvicinarsi agli asset “in un modo diverso.”
Resistenza delle Principali Economie
La resistenza avvertita dalle principali economie è ora più esplicita. Secondo il rapporto del FT, la Federal Reserve degli Stati Uniti non prevede di implementare le regole crypto di Basilea così come sono scritte, con i responsabili politici che definiscono le spese di capitale irrealistiche. Anche la Banca d’Inghilterra ha segnalato che non applicherà il quadro nella sua forma attuale.
Allo stesso tempo, l’Unione Europea ha solo parzialmente implementato lo standard del 2022, escludendo disposizioni chiave che coprono le blockchain permissionless. Citando fonti anonime, Bloomberg ha precedentemente riportato che il Comitato di Basilea si sta preparando a rivedere le sue linee guida del 2022 l’anno prossimo per essere più favorevole alle banche che partecipano ai mercati crypto.
Il rapporto ha affermato che molte banche hanno interpretato il quadro come un deterrente per impegnarsi con i servizi di criptovaluta o stablecoin. I colloqui si sarebbero intensificati man mano che le stablecoin regolate guadagnavano terreno negli Stati Uniti, sostenute dal presidente statunitense Donald Trump e dall’approvazione del GENIUS Act, che ha autorizzato formalmente l’uso di questi asset nei pagamenti.
Esigenza di una Revisione delle Regole
Thedéen ha fatto eco alle preoccupazioni nel rapporto del FT, affermando che l’aumento dell’adozione delle stablecoin richiede una nuova analisi e una posizione potenzialmente più indulgente. Tuttavia, ha anche affermato che raggiungere un accordo potrebbe essere difficile poiché i regolatori sono divisi su assunzioni fondamentali riguardo al profilo di rischio delle criptovalute e al ruolo degli asset digitali emessi dalle banche.
“Andare oltre a questo in questo momento è difficile, perché sono il presidente e ci sono così tante opinioni diverse in questo comitato,” ha detto.
Preoccupazioni per un Campo di Gioco Equo
La divergenza nelle politiche crea uno squilibrio competitivo per le banche globali. Se le banche dell’UE rimangono vincolate da questi mandati mentre gli Stati Uniti e il Regno Unito operano sotto quadri più indulgenti, il campo di gioco diventa significativamente inclinato. Questo squilibrio influenzerebbe quali giurisdizioni possono costruire prodotti stablecoin emessi dalle banche, depositi tokenizzati o persino soluzioni di custodia crypto.
