La CFTC<\/strong> ha definito il funzionamento di bitcoin<\/strong>, ether<\/strong> e stablecoin<\/strong> nel contesto del margine dei derivati, introducendo tagli basati sul rischio e limiti di utilizzo pi\u00f9 rigorosi. Questo approccio mira a rafforzare una supervisione strutturata<\/em> anzich\u00e9 vietare le criptovalute dalle attivit\u00e0 di mercato principali.<\/p>\n Il trattamento normativo di bitcoin, ether e stablecoin all’interno dei mercati dei derivati statunitensi si sta evolvendo verso una supervisione strutturata. Il 20 marzo<\/strong>, la Commodity Futures Trading Commission ha pubblicato risposte a una serie di FAQ che dettagliano come questi asset crittografici possono essere utilizzati dai registranti.<\/p>\n Il presidente della CFTC, Mike Selig, ha dichiarato su X: \u201cPoich\u00e9 il Progetto Crypto \u00e8 ora un’iniziativa congiunta, allineare il trattamento dei tagli con la SEC per le entit\u00e0 registrate rappresenta un ulteriore passo verso la fornitura di regole chiare e coerenti per i partecipanti al mercato.\u201d<\/p>\n<\/blockquote>\n Il framework introduce anche aggiustamenti di valutazione definiti<\/strong> che influenzano il modo in cui bitcoin, ether e stablecoin di pagamento funzionano come garanzia. Il trattamento dei tagli assegna uno sconto di rischio<\/strong> agli asset utilizzati come margine, il che significa che bitcoin ed ether ricevono riduzioni maggiori nel valore riconosciuto rispetto alle stablecoin di pagamento.<\/p>\n Sotto questa guida, le posizioni proprietarie in bitcoin ed ether possono affrontare un addebito di capitale del 20%<\/strong>, mentre le stablecoin di pagamento sono soggette a un aggiustamento inferiore del 2%<\/strong>, riflettendo le differenze nel rischio di volatilit\u00e0 e liquidit\u00e0.<\/p>\n Inoltre, la guida delinea un approccio graduale<\/strong> che inizialmente restringe quali asset crittografici possono qualificare come garanzia di margine. Specifica:<\/p>\n \u201cPer un periodo di tre mesi a partire dalla data in cui l’FCM [futures commission merchant] accetta per la prima volta asset crittografici dai clienti, l’FCM pu\u00f2 accettare solo asset crittografici sotto forma di stablecoin di pagamento, bitcoin o ether come garanzia di margine dai clienti e pu\u00f2 depositare solo stablecoin di pagamento proprietarie come interesse residuo nei conti dei clienti di futures, futures esteri e swap compensati.\u201d<\/p>\n<\/blockquote>\n Le limitazioni specificano come bitcoin, ether e altri asset crittografici possono essere gestiti nelle strutture di conti segregati. L’agenzia ha dichiarato:<\/p>\n \u201cUn FCM che si basa sulla posizione di non azione nella Lettera del personale CFTC 26-05 non pu\u00f2 depositare asset crittografici proprietari (ad es. bitcoin, ether o altri asset crittografici), ad eccezione delle stablecoin di pagamento, nei conti segregati dei clienti come interesse residuo.\u201d<\/p>\n<\/blockquote>\n La Lettera del personale 26-05 citata stabilisce un framework di non azione che consente ai futures commission merchants di utilizzare bitcoin, ether e stablecoin come garanzia di margine sotto condizioni definite, comprese le obbligazioni di reporting e il trattamento del capitale basato sul rischio.<\/p>\n In sintesi, BTC, ETH e stablecoin rimangono consentiti all’interno di parti chiave dell’ecosistema dei derivati, inclusi i calcoli del margine e le garanzie delle clearinghouse, ma il loro utilizzo \u00e8 limitato da specifiche condizioni normative. Gli asset crittografici non possono essere utilizzati come margine per swap non compensati, e i fondi dei clienti sono vietati dall’essere investiti in stablecoin al di fuori di un trattamento di interesse residuo definito in modo ristretto.<\/p>\n Inoltre, le aziende devono conformarsi ai requisiti di onboarding<\/strong>, reporting<\/strong> e gestione del rischio<\/strong> quando incorporano questi asset. La Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong> e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC)<\/strong> hanno emesso un’interpretazione congiunta che chiarisce come…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Introduzione alla Regolamentazione delle Criptovalute La CFTC ha definito il funzionamento di bitcoin, ether e stablecoin nel contesto del margine dei derivati, introducendo tagli basati sul rischio e limiti di utilizzo pi\u00f9 rigorosi. 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Aggiustamenti di Valutazione e Garanzie<\/h2>\n
Approccio Graduale e Limitazioni<\/h2>\n
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Gestione degli Asset e Conformit\u00e0<\/h2>\n
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Conclusioni<\/h2>\n