Le azioni tokenizzate<\/strong> sono rappresentazioni basate su blockchain di azioni o interessi economici legati a societ\u00e0 quotate in borsa. Invece di registrare la propriet\u00e0 esclusivamente all’interno di database tradizionali di broker e titoli, una parte o la totalit\u00e0 della posizione pu\u00f2 essere rappresentata da un token digitale<\/strong> che si muove attraverso l’infrastruttura blockchain.<\/p>\n Ci\u00f2 non implica che aziende come Apple o Nvidia diventino improvvisamente criptovalute; un’azione rimane un titolo, indipendentemente dal fatto che la propriet\u00e0 sia rappresentata da un certificato cartaceo, un record elettronico convenzionale o un token blockchain. La SEC<\/strong> definisce esplicitamente un titolo tokenizzato come un titolo rappresentato come un crypto asset<\/em>, il cui record di propriet\u00e0 \u00e8 mantenuto interamente o parzialmente attraverso una o pi\u00f9 reti crypto.<\/p>\n Non esiste una struttura unica per le azioni tokenizzate. La SEC distingue ampiamente tra tokenizzazione sponsorizzata dall’emittente<\/strong> e prodotti creati da terzi. In una struttura sponsorizzata dall’emittente, la societ\u00e0 o il suo agente autorizzato possono integrare direttamente la tecnologia blockchain nel registro ufficiale degli azionisti. Un trasferimento blockchain pu\u00f2 quindi corrispondere a un cambiamento nel record principale che mostra chi possiede il titolo.<\/p>\n Azione tradizionale:<\/strong> Investitore \u2192 broker \u2192 infrastruttura di clearing\/custodia \u2192 record di propriet\u00e0<\/p>\n Azione tokenizzata:<\/strong> Investitore \u2192 token digitale \u2192 infrastruttura blockchain \u2192 propriet\u00e0 legalmente riconosciuta o diritto economico<\/p>\n<\/blockquote>\n Il secondo modello \u00e8 diverso. Una terza parte pu\u00f2 detenere azioni convenzionali tramite un broker o un custode e emettere token che forniscono agli investitori un’esposizione economica a quelle azioni. Ad esempio, Ondo Stocks<\/strong> attualmente offre pi\u00f9 di 440 azioni e ETF tokenizzati a investitori idonei al di fuori degli Stati Uniti.<\/p>\n Tuttavia, possedere un token di terza parte non equivale automaticamente a essere l’azionista registrato della societ\u00e0 originale. Questa \u00e8 probabilmente la distinzione pi\u00f9 importante<\/strong> per gli investitori. Un token pu\u00f2 rappresentare diverse cose: i diritti possono quindi variare significativamente. A seconda della struttura, i detentori di token possono ricevere diritti economici sui dividendi, ma non i diritti di voto tradizionali degli azionisti.<\/p>\n La Commissaria della SEC Hester Peirce<\/strong> ha sottolineato che mettere un titolo su una blockchain non cambia la sua natura legale. Ha anche avvertito che i token di terze parti possono introdurre ulteriori rischi di controparte e possono fornire diritti diversi dalla propriet\u00e0 diretta dell’asset sottostante.<\/p>\n La tokenizzazione non \u00e8 limitata a singole azioni. ETF, fondi del mercato monetario e altri fondi di investimento possono anche emettere azioni basate su blockchain. Nel luglio 2026, Aviva Investors<\/strong> ha lanciato una classe di azioni tokenizzate del suo U.S. Dollar Liquidity Fund sulla XRP Ledger. \u00c8 importante notare che Aviva ha dichiarato che gli investitori nella versione tokenizzata mantengono lo stesso obiettivo di investimento, profilo di rischio, caratteristiche di liquidit\u00e0 e protezioni normative del fondo convenzionale.<\/p>\n Altri esperimenti istituzionali vanno molto pi\u00f9 a fondo nell’infrastruttura di mercato. DTCC<\/strong>, che si trova al centro del clearing e del settlement dei titoli negli Stati Uniti, ha elaborato con successo operazioni di produzione utilizzando asset tokenizzati DTC nel luglio 2026 e prevede di lanciare il suo servizio di tokenizzazione a ottobre. Questo sviluppo \u00e8 importante perch\u00e9 la tokenizzazione si sta spostando sempre pi\u00f9 oltre le aziende crypto che emettono involucri attorno alle azioni.<\/p>\n La NYSE<\/strong> sta gi\u00e0 sviluppando una piattaforma separata per titoli digitali progettata per supportare azioni e ETF tokenizzati statunitensi con trading 24\/7 e settlement basato su blockchain, soggetto a requisiti normativi.<\/p>\n Le azioni tokenizzate sono ancora titoli. Questa \u00e8 la regola pi\u00f9 semplice da ricordare. Il framework della SEC del 2026 tratta esplicitamente i titoli digitali\u2014compresi i titoli tradizionali tokenizzati\u2014come titoli ai sensi della legge federale. Ci\u00f2 che sta cambiando \u00e8 l’infrastruttura attorno a loro. La proposta della SEC per modernizzare le regole per gli agenti di trasferimento riconosce specificamente l’uso della tecnologia blockchain nelle offerte di titoli e nei trasferimenti di azioni.<\/p>\n Per gli investitori, il cambiamento pi\u00f9 grande potrebbe alla fine essere quasi invisibile. L’asset economico potrebbe rimanere la stessa azione Apple, ETF o fondo del mercato monetario, ma la macchina che registra la propriet\u00e0, trasferisce l’asset e regola la transazione potrebbe operare sempre pi\u00f9 on-chain<\/em>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Introduzione alle Azioni Tokenizzate Le azioni tokenizzate sono rappresentazioni basate su blockchain di azioni o interessi economici legati a societ\u00e0 quotate in borsa. Invece di registrare la propriet\u00e0 esclusivamente all’interno di database tradizionali di broker e titoli, una parte o la totalit\u00e0 della posizione pu\u00f2 essere rappresentata da un token digitale che si muove attraverso l’infrastruttura blockchain. Definizione e Distinzione Ci\u00f2 non implica che aziende come Apple o Nvidia diventino improvvisamente criptovalute; un’azione rimane un titolo, indipendentemente dal fatto che la propriet\u00e0 sia rappresentata da un certificato cartaceo, un record elettronico convenzionale o un token blockchain. 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Modelli di Tokenizzazione<\/h2>\n
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Diritti e Rischi<\/h2>\n
Tokenizzazione di Fondi e ETF<\/h2>\n
Innovazioni nel Settore<\/h2>\n
Conclusioni<\/h2>\n