Ethena ha integrato azioni statunitensi tokenizzate<\/strong> e futures perpetui azionari<\/strong> nella sua strategia di trading di base, utilizzata per parte del supporto di USDe<\/strong>, portando un modello di finanziamento precedentemente incentrato sui mercati crypto verso azioni quotate.<\/p>\n Secondo una dichiarazione condivisa con crypto.media<\/em>, Ethena utilizzer\u00e0 i bStocks<\/strong> di Binance come lato spot del trade, mentre assumer\u00e0 posizioni compensative attraverso futures perpetui azionari sull’exchange. Questa struttura segue un framework precedentemente approvato dal Comitato di Rischio<\/strong> di Ethena per l’integrazione del trading di azioni tokenizzate nella strategia di allocazione del protocollo.<\/p>\n Ethena ha storicamente adottato un approccio delta neutro<\/strong> nei mercati crypto, abbinando l’esposizione agli asset con posizioni in derivati destinate a coprire i movimenti dell’asset sottostante. Con il nuovo assetto, i bStocks forniranno esposizione azionaria tokenizzata, mentre i contratti perpetui corrispondenti di Binance garantiranno la copertura.<\/p>\n “Questa \u00e8 l’espansione pi\u00f9 significativa del meccanismo di finanziamento di USDe da quando abbiamo iniziato,” ha dichiarato Guy Young, fondatore di Ethena Labs.<\/p>\n<\/blockquote>\n “Le azioni vengono scambiate per centinaia di trilioni di dollari a livello globale, e man mano che una parte di quel mercato si sposta on-chain, vediamo un’opportunit\u00e0 sostanziale per continuare a diversificare la nostra strategia di supporto,” ha aggiunto Young.<\/p>\n I bStocks di Binance rappresentano interessi in titoli detenuti dall’emittente BTech Holdings Limited<\/strong>. Gli utenti idonei possono convertire i token nei titoli corrispondenti attraverso Binance, dove consentito dalle leggi applicabili. L’exchange ha lanciato i suoi primi bStocks a giugno, con versioni tokenizzate di Nvidia<\/strong>, Tesla<\/strong>, Circle<\/strong>, Micron<\/strong> e Sandisk<\/strong>.<\/p>\n Gli asset sono garantiti 1:1 dai titoli corrispondenti e possono essere convertiti tra forma azionaria e tokenizzata senza commissioni di conversione per gli utenti idonei. A differenza della propriet\u00e0 diretta delle azioni, i bStocks forniscono esposizione economica ai titoli collegati, senza conferire ai detentori di token i diritti di voto associati alla propriet\u00e0 delle azioni stesse.<\/p>\n La domanda per il prodotto \u00e8 cresciuta rapidamente dopo il lancio. Entro agosto, il valore dei bStocks di Binance aveva raggiunto circa 610,6 milioni di dollari<\/strong>, posizionando il prodotto davanti agli xStocks come il secondo maggiore emittente di azioni tokenizzate nel dataset monitorato da Token Terminal.<\/p>\n Ethena prevede di abbinare gli asset tokenizzati con posizioni corte nei futures perpetui azionari di Binance. I guadagni o le perdite nella posizione spot possono quindi essere compensati dai movimenti nella posizione derivata, lasciando il finanziamento o la base tra i due mercati come principale fonte di rendimento.<\/p>\n Binance aveva pi\u00f9 di 2,9 miliardi di dollari<\/strong> di interesse aperto nei futures perpetui azionari, secondo i dati forniti da Ethena. L’interesse aperto nei prodotti \u00e8 cresciuto a un tasso mensile composto del 105%<\/strong> quest’anno, mentre la base azionaria ha avuto una media annualizzata del 3,56%<\/strong> negli ultimi sei mesi.<\/p>\n Il modello di supporto di USDe \u00e8 gi\u00e0 cambiato considerevolmente, poich\u00e9 Ethena ha aggiunto prestiti, liquidit\u00e0 di stablecoin e asset del mondo reale tokenizzati accanto alle sue posizioni di base crypto originali. Crypto.news ha precedentemente riportato che le posizioni di base crypto rappresentavano circa 39 milioni di dollari<\/strong>, o l’1%, del portafoglio di supporto di USDe all’inizio di luglio.<\/p>\n I prestiti DeFi rappresentavano circa il 46%<\/strong>, mentre le stablecoin liquide costituivano il 35%<\/strong> e gli asset del mondo reale tokenizzati rappresentavano un ulteriore 11,2%<\/strong>.<\/p>\n Il prestito istituzionale \u00e8 diventato un’altra parte dell’allocazione. Ethena e FalconX hanno lanciato una struttura da 1 miliardo di dollari<\/strong> ad agosto, che consente agli asset che supportano USDe di finanziare prestiti sovracollateralizzati a mutuatari istituzionali. FalconX origina e gestisce i prestiti attraverso un veicolo di scopo speciale, mentre i custodi qualificati detengono garanzie per un valore superiore ai prestiti in essere.<\/p>\n Il prestito istituzionale rappresentava circa 310 milioni di dollari<\/strong>, o il 6,9%<\/strong>, del supporto di USDe all’inizio di luglio, secondo i dati di governance di Ethena citati in quel momento.<\/p>\n Aggiungere azioni offre al protocollo un altro mercato in cui pu\u00f2 eseguire la strategia di base che ha formato la fondazione originale di USDe. Ethena si aspetta che l’opportunit\u00e0 nei futures perpetui azionari diventi eventualmente significativamente pi\u00f9 grande rispetto al corrispondente mercato perpetuo crypto.<\/p>\n “Ethena gestisce una delle pi\u00f9 grandi strategie sistematiche negli asset digitali, e la loro espansione in titoli tokenizzati e futures azionari \u00e8 un chiaro segno di come la convergenza tra crypto e asset tradizionali emerger\u00e0 nuove opportunit\u00e0,” ha affermato Shunyet Jan, Responsabile dell’Exchange e del Trading di Binance.<\/p>\n<\/blockquote>\n Binance ha trascorso gran parte del 2026 a costruire prodotti azionari insieme alla sua attivit\u00e0 di trading crypto, offrendo a Ethena sia strumenti spot tokenizzati che derivati all’interno dello stesso ecosistema di trading.<\/p>\n L’exchange ha aperto l’accesso a pi\u00f9 di 7.000 azioni<\/strong> e ETF statunitensi per utenti idonei al di fuori degli Stati Uniti a giugno. Gli acquisti frazionari partono da 5 dollari<\/strong>, mentre gli utenti possono finanziare le posizioni con USDT<\/strong>, USDC<\/strong>, BNB<\/strong> e criptovalute selezionate.<\/p>\n I bStocks sono stati introdotti pi\u00f9 tardi in quel mese come il livello tokenizzato dell’offerta azionaria. I detentori idonei possono scambiare gli asset 24 ore su 24 e prelevare token supportati in portafogli di custodia compatibili.<\/p>\n L’attivit\u00e0 nel business dei derivati di finanza tradizionale di Binance \u00e8 cresciuta insieme all’offerta spot. I futures perpetui TradFi dell’exchange hanno generato circa 433,4 miliardi di dollari<\/strong> di volume di trading durante agosto, secondo i dati precedentemente riportati da The Block. I contratti collegati alle azioni hanno rappresentato circa 342,9 miliardi di dollari<\/strong> del totale.<\/p>\n Binance ha recentemente dichiarato che il suo servizio Direct Stocks ha superato 1 miliardo di dollari<\/strong> in azioni statunitensi detenute dagli utenti entro 30 giorni dal lancio, mentre il volume di trading si avvicinava a 3 miliardi di dollari<\/strong> nel periodo.<\/p>\n I futures perpetui azionari offrono ai trader un’esposizione con leva senza richiedere la propriet\u00e0 dei titoli sottostanti, mentre i bStocks creano rappresentazioni tokenizzate legate ai titoli detenuti da BTech Holdings. La strategia di Ethena utilizza i due lati insieme, invece di trattarli come scambi direzionali separati.<\/p>\n L’allocazione di Ethena arriva mentre le azioni tokenizzate sono diventate una delle parti a pi\u00f9 rapida crescita del mercato degli asset del mondo reale. I dati di Token Terminal citati ad agosto hanno messo il mercato delle azioni tokenizzate monitorato a circa 2,7 miliardi di dollari<\/strong>, rispetto a circa 80 milioni di dollari<\/strong> un anno prima.<\/p>\n I bStocks di Binance rappresentavano pi\u00f9 di 600 milioni di dollari<\/strong> in quel momento, mentre Ondo Finance e xStocks rappresentavano altri importanti emittenti nel dataset. Binance Research ha precedentemente stimato che le azioni tokenizzate erano cresciute del 422%<\/strong> mentre il pi\u00f9 ampio mercato degli asset del mondo reale tokenizzati si espandeva durante il 2026.<\/p>\n L’azienda ha affermato che l’adozione continuer\u00e0 a dipendere da fattori quali regolamentazione<\/strong>, custodia<\/strong>, profondit\u00e0 di mercato<\/strong> e supporto degli exchange<\/strong>.<\/p>\n I prodotti del mercato tradizionale sono nel frattempo diventati una parte pi\u00f9 grande dell’attivit\u00e0 sugli exchange crypto. Binance Research ha dichiarato che i contratti perpetui collegati a TradFi rappresentavano gi\u00e0 circa il 10%<\/strong> del volume di trading delle stablecoin all’inizio di quest’anno, con il regolamento in stablecoin che forniva un percorso per gli utenti per scambiare asset tradizionali attraverso conti crypto esistenti.<\/p>\n L’allocazione azionaria di Ethena operer\u00e0 all’interno del framework di rischio approvato dal suo Comitato di Rischio, utilizzando posizioni spot tokenizzate e coperture perpetue corrispondenti, mentre il protocollo inizia a implementare la sua strategia di base al di fuori degli asset crypto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Integrazione di Azioni Tokenizzate e Futures Perpetui da parte di Ethena Ethena ha integrato azioni statunitensi tokenizzate e futures perpetui azionari nella sua strategia di trading di base, utilizzata per parte del supporto di USDe, portando un modello di finanziamento precedentemente incentrato sui mercati crypto verso azioni quotate. Struttura del Trading Secondo una dichiarazione condivisa con crypto.media, Ethena utilizzer\u00e0 i bStocks di Binance come lato spot del trade, mentre assumer\u00e0 posizioni compensative attraverso futures perpetui azionari sull’exchange. 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Dettagli sui bStocks<\/h2>\n
Crescita della Domanda<\/h2>\n
Strategia di Trading di Ethena<\/h2>\n
Modifiche nel Modello di Supporto di USDe<\/h2>\n
Prestiti Istituzionali e Collaborazioni<\/h2>\n
Espansione nel Mercato delle Azioni Tokenizzate<\/h2>\n
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Accesso e Trading di bStocks<\/h2>\n
Crescita del Mercato delle Azioni Tokenizzate<\/h2>\n
Conclusioni<\/h2>\n