I vault di prestito crypto<\/strong> hanno attratto oltre 10 miliardi di dollari<\/strong> in depositi, rispetto ai circa 4 miliardi<\/strong> all’inizio del 2025, poich\u00e9 gli investitori si rivolgono sempre pi\u00f9 alle piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi)<\/em> per ottenere rendimenti su stablecoin e altri asset digitali. Questa espansione del 150%<\/strong> ha attirato l’attenzione dei gestori che controllano le strategie di prestito, con la Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong> degli Stati Uniti e i regolatori europei che esaminano come le normative finanziarie esistenti si applichino a queste strutture.<\/p>\n Il Financial Times<\/strong> ha riportato gli ultimi sviluppi il 19 ottobre, evidenziando rendimenti annuali che variano dal 3%<\/strong> a oltre il 20%<\/strong> attraverso diverse strategie.<\/p>\n<\/blockquote>\n A differenza dei tradizionali pool di prestito, molti vault crypto si affidano a gestori specializzati<\/strong> noti come curatori<\/em>. Questi operatori selezionano i mercati di prestito, stabiliscono i requisiti di garanzia, regolano i parametri di rischio e allocano i fondi depositati tra le strategie di prestito. Gli investitori depositano asset come USDC<\/strong> o USDT<\/strong> e ricevono token che rappresentano i loro interessi nel vault. I rendimenti provengono generalmente dagli interessi pagati dai mutuatari, anche se alcune strategie comportano incentivi aggiuntivi o esposizioni pi\u00f9 complesse.<\/p>\n L’espansione \u00e8 particolarmente notevole poich\u00e9 le aziende crypto consolidate integrano sempre pi\u00f9 l’infrastruttura di prestito decentralizzato. Coinbase<\/strong>, ad esempio, ha ampliato i suoi servizi di prestito on-chain utilizzando Morpho<\/strong>, mentre i suoi nuovi prestiti a tasso fisso introducono diverse modalit\u00e0 di prestito. Anche il coinvolgimento istituzionale sta crescendo. Flare<\/strong> ha precedentemente integrato FXRP<\/strong> in un vault di prestito RLUSD<\/strong> da 280 milioni di dollari<\/strong> operato tramite Morpho, dimostrando come la garanzia supportata da XRP possa connettersi con i mercati di credito basati su Ethereum.<\/p>\n Tuttavia, rendimenti attraenti non indicano necessariamente un basso rischio<\/strong>. I mutuatari possono fornire garanzie volatili, mentre meccanismi di liquidazione complicati possono amplificare le perdite durante bruschi cali di mercato. L’attenzione normativa si concentra sempre pi\u00f9 sul fatto che i curatori dei vault svolgano funzioni simili a quelle dei gestori di investimenti tradizionali.<\/p>\n In una dichiarazione di luglio, la Commissaria della SEC Hester Peirce<\/strong> ha avvertito che alcune attivit\u00e0 crypto potrebbero rientrare nelle leggi esistenti sui titoli, indipendentemente dalla tecnologia coinvolta.<\/p>\n<\/blockquote>\n I suoi commenti non hanno stabilito che tutti i vault di prestito siano prodotti di investimento, ma hanno rafforzato l’importanza di valutare le singole strutture. Anche le autorit\u00e0 europee hanno identificato rischi legati alle catene di garanzia, alla liquidit\u00e0 e alle liquidazioni a cascata nel prestito decentralizzato. Queste preoccupazioni diventano pi\u00f9 rilevanti quando pi\u00f9 protocolli dipendono dagli stessi asset o da posizioni di prestito interconnesse.<\/p>\n I fallimenti passati illustrano le potenziali conseguenze. Il crollo della stablecoin Elixir<\/strong> ha esposto connessioni finanziarie che coinvolgono pi\u00f9 piattaforme DeFi, mentre le precedenti liquidazioni di mercato hanno mostrato come il calo dei prezzi delle criptovalute possa rapidamente costringere le posizioni a leva a chiudere. La discussione normativa coincide con uno sviluppo significativo nell’infrastruttura crypto istituzionale.<\/p>\n Il 4 ottobre<\/strong>, S&P Global Ratings<\/strong> ha lanciato un framework di valutazione dedicato per i vault di prestito di asset digitali. La sua metodologia valuta sei aree: qualit\u00e0 del credito del portafoglio<\/em>, disallineamento di liquidit\u00e0<\/em>, rischio del curatore<\/em>, rischio blockchain<\/em>, rischio del protocollo<\/em> e sicurezza e governance del vault<\/em>. S&P ha sottolineato che queste valutazioni non sono rating creditizi convenzionali e non valutano i rendimenti pubblicizzati.<\/p>\n L’iniziativa riflette la crescente domanda di informazioni sui rischi standardizzate, poich\u00e9 la DeFi somiglia sempre pi\u00f9 a prodotti di investimento gestiti tradizionali. L’interesse istituzionale si sta gi\u00e0 estendendo ai mercati di prestito crypto, incluso il pi\u00f9 ampio ecosistema Sky<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" I Vault di Prestito Crypto: Crescita e Rischi I vault di prestito crypto hanno attratto oltre 10 miliardi di dollari in depositi, rispetto ai circa 4 miliardi all’inizio del 2025, poich\u00e9 gli investitori si rivolgono sempre pi\u00f9 alle piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) per ottenere rendimenti su stablecoin e altri asset digitali. Questa espansione del 150% ha attirato l’attenzione dei gestori che controllano le strategie di prestito, con la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e i regolatori europei che esaminano come le normative finanziarie esistenti si applichino a queste strutture. 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